台灣儲蓄率、投資率與超額儲蓄率

央行總裁彭淮南昨天對提振經濟開藥方指出，經濟不佳時以寬鬆貨幣政策搭配擴張性的財政政策，會有很不錯的乘數效果；至匯率貶值央行會採取動態穩定平衡措施。

央行提出七大對策，除貨幣搭財政政策外，建議排除投資障礙將超額儲蓄導入投資，尤其石化政策應明確，宜仿星規畫石化專區以利投資，並加強兩岸產業合作，分享大陸經濟轉型政策紅利。

央行昨天在行政院會提出「當前台灣經濟成長動能減緩原因與對策」，報告由經研處研究員簡報，彭淮南會中以時間差說明，財政政策顯現效果會比貨幣政策來得快，尤其經濟比較向下時，效果是遠大於貨幣政策。有關投資率遠低於儲蓄率，彭淮南也說，我國投資率一直下降，我國發展資本密集產業但折舊很高，2014年投資率是21.3％，折舊率是15.13％，相差約6％，投資率偏低會影響經濟成長。

央行昨天以上半年貨幣數量M2成長6.47％，遠高上半年經濟成長率初估2.14％，且8月13日放寬不動產針對性審慎措施，顯示央行已採行的寬鬆貨幣政策。

央行提出七大提振經濟建言，包括一、寬鬆貨幣政策搭配擴張性財政政策，加強拓展東南亞市場以刺激需求；二、積極排除投資障礙，將超額儲蓄導入投資，尤對石化產業發展政策應明確，仿星裕廊島設石化專區投資。三、加強兩岸產業合作，分享大陸經濟轉型的政策紅利，參與大陸供應鏈為其合作夥伴；四、台灣經濟規模小，須以市場為市場，應積極加入全球經濟整合（如TPP、RCEP）；五、台灣中長期需提高附加價值及生產力，帶動經濟成長，鼓勵企業透過購併策略聯盟等方式取得技術品牌及通路。

六、台灣的儲蓄率大於投資率，應培育具企業家精神之新一代企業家，創造就業及促進經濟成長，使企業家精神成推動經濟成長的重要引擎；七。台灣宜厚實自己競爭力，因應全球供應鏈改變的挑戰。

值得注意的是，央行在報告中指出，我出口高度集中大陸，受供應鏈在地化及其經濟成長趨緩衝擊較大；中國供應鏈崛起，未來3～5年對台灣威脅大於機會，恐會影響台灣在國際分工地位。而台灣出口產業僅半導體最具競爭力，面板惡性競爭風險較大。(工商時報)

【財訊快報／蔣宛如】財訊快報 2015/8/21 上午9:40

南北韓緊張情勢急速升溫的同時，美股週四出現18個來單日最大跌幅衝擊，以及中國經濟示弱等利空因素，已連續11天賣超的外資今日料續站在賣方，韓股週五開盤大跌2.7%，下殺到兩年新低後，韓元兌美元早盤也貶值0.4%，美元再次回到1,190韓元的水準。

　　台北時間09:10，KOSPI指數下跌38.53點或2.01%，報1,876.02點。該指數甫開盤急殺2.7%至1,856.91點的盤初低點，此乃2013年8月22日以來最低，經此重摔，今年來升勢盡吐並倒退嚕2%。

　　同一時間，韓元兌美元貶值4.68韓元或0.4%，報1,189.85韓元，盤初低點在1,190.03韓元。該匯率12日盤中最低來到1,195.51韓元，這是為2011年10月以來最低。累計今年迄今貶值擴大到8.4%，同一時期，日圓貶2.90%，新台幣貶2.87%。

　　據路透統計顯示，外資自8月5日到8月20日連續11個交易日賣超韓股，這段期間累計賣超1.491兆韓元(約12.6億美元)。

路透社：看空人民幣、台幣的空單部位已雙雙創下新高

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電
20150820　18:00:43

據《路透社》調查顯示，在人民幣兌美元上周貶值 3%，創下單周最大貶幅紀錄之後，看空人民幣的空單部位已創下五年以來最高水平。而再加上過去兩周亞洲新興市場貨幣普遍表現不佳，新興市場貨幣貶值的幅度也創下近年最慘。

儘管中國人行極力安撫市場，持續強調人民幣沒有進一步貶值的理由。但許多交易員和分析師仍認為，人民幣恐怕仍將持續緩慢地下跌，以支持疲軟的出口貿易量。

澳盛銀行 (ANZ) 為首家率先調降人民幣匯率預估的銀行，澳盛銀行周四表示，人民幣兌美元到 2015 年底將來到 6.55 兌 1 美元的價位，較目前約 6.40 兌 1 美元的區間，還要再跌 2.3%。

而更重要的是，根據路透周二至周四間對 20 位基金經理、外匯交易員以及分析師的調查，看空人民幣的空單部位竟已創下 2010 年四月以來新高。 (2010年四月時，路透才將人民??幣納入亞洲新興市場貨幣的持倉部位調查之中。)

台幣也來到近六年的低點，空單部位也創下自 2006 年六月路透開始進行持倉部位調查以來的最高水平。並且外資正持續賣出台股，主要是擔憂中國經濟放緩將大大損害台灣出口貿易。

這項路透的調查集中於亞洲新興市場九種貨幣的當前持倉情況，九種貨幣依序是人民幣、韓元、新加坡元、印尼盧比、台幣、印度盧比、菲律賓披索、馬來西亞林吉特、泰銖。

此份《路透社》的調查，是採用對淨多單或淨空單的估值，從負 3 到正 3 不等。正 3 代表市場極度作多美元。而該數據並不包括本金交割遠期外匯 (NDF) 的部位。

人民幣匯率橫盤整理 短期走穩預期正在形成

鉅亨網新聞中心(來源：新華社中國金融信息網)
20150820　09:15:20

19日，境內人民幣兌美元匯率整體延續橫盤格局，投資者預期分化仍帶來一定的盤中波動，但市場收盤價保持相對穩定。

據中國外匯交易中心公布，19日人民幣兌美元中間價設在6.3963，較上一交易日上調3基點，在調整幅度繼續收窄的同時，已連續四個交易日保持微幅上調姿態。

即期匯率方面，19日境內人民幣兌美元即期詢價交易低開於6.3949，隨后走低至6.40元附近轉向橫盤震盪，下午臨近收市出現一波拉升，最終收報6.3955，全天微跌17基點。與當日中間價的價差進一步收窄至8基點。遠期匯率交易方面，19日1年期美元/人民幣掉期升水維持在1600基點左右。

離岸市場方面，截至19日下午五時左右，香港市場人民幣兌美元即期匯率交投於6.436元附近，較上一交易日收盤價上漲約30基點，與在岸即期收盤價的匯差收窄至400基點左右。

在經歷上周三個交易日的連續劇烈調整后，近幾日人民幣兌美元匯率中間價與即期市場價基本轉向橫盤震盪。隨著即期價與中間價重新接軌，以及在岸與離岸人民幣價差逐漸收窄，人民幣短期走穩的預期正在形成。不過，市場人士表示，從即期市場交易盤面上看，日內匯價波動仍受到市場情緒及周邊新興市場貨幣匯率變化影響。(張勤峰)

IMF目前尚不考慮把人民幣納入儲備

鉅亨網新聞中心(來源：中廣新聞網)
20150820　11:31:07

國際貨幣基金會表示，至少到明年十月以前，都不會把人民幣納入儲備貨幣。

國際貨幣基金會說，目前不考慮更動儲備貨幣組合，準備等今年底，再來研究這件事。

中國一直在向IMF爭取，將人民幣納入IMF儲備，然而中國外匯交易不夠自由，讓IMF有所猶豫。

IMF每五年會重新檢討儲備貨幣組合，目前的儲備貨幣包含美元、歐元、英鎊以及日元。

人民銀行上周調整人民幣定價機制，引發人民幣大幅貶值。評級機構標準普爾董事總經理兼亞太區首席經濟師Paul Gruenwald認為，最近人民幣快速貶值並非由於中央想刺激出口，所以想發起貨幣戰；預料匯率波動及區間會逐步擴大及擴闊。

香港《文匯報》報導，Paul Gruenwald昨(17)日於網上會議表示，近日人民幣貶值與出口數據疲弱沒有太大關係，主要由市場主導所致；中央正在進行結構改革，令貨幣更具彈性，以吸引更多企業於在岸市場融資。他又指人民幣貶值並非影響大陸出口表現的重要因素，相信影響只佔2成，主要因素是來自外部需求，所以出口表現要視乎美國等經濟體的復甦步伐。舉例日元於過去幾年的貶值刺激樓價上升，但沒有令出口受惠。

中央力爭令人民幣加入SDR(特別提款權)一籃子貨幣，Paul Gruenwald預料隨着中央政府推出更多匯率政策，人民幣於未來幾年內或會納入SDR。不過，中央正面對每個國家發展經濟時均會面對的三難局面，要在開放資本賬、貨幣政策獨立及固定匯率中捨棄其一。

Paul Gruenwald估計人行不會繼續大幅貶值人民幣，未來或會擴闊人民幣單日波動區間，但要視乎市場活動而定。他又指港元是匯率穩定且可自由兌換的貨幣，相信短期內聯繫匯率制度不變，人民幣貶值不會引發港元與美元脫鈎。現時香港的物價和工資具彈性，預料可抵消人民幣波動對本地社會的影響。

2015年08月18日 04:10 工商時報記者呂清郎／台北報導

主要亞幣昨日對美元升貶幅

IMF：中國經濟成功過渡到穩定成長

「國際貨幣基金」IMF表示，到目前為止，中國經濟已成功地過渡到緩慢但更穩定的成長。

「國際貨幣基金」在對中國、這個全球第二大經濟體的年度評估報告中預測，中國今年的經濟成長率為百分之6.8，明年是百分之6.3。這與今年稍早的預估沒有太大改變；中國去年的經濟成長是百分之7.4 。

此外，「國際貨幣基金」還盛讚「北京」當局這星期決定讓市場影響人民幣匯率的波動。同時，IMF還預測，最近中國股市賣壓出籠不會傷害到中國的經濟。

人民幣近期貶值讓一些西方人士擔心，中國會向美國乃至全球輸出通縮。而過往經歷顯示，美聯儲進入加息週期以後，美元都在下跌。所以如果考慮到美聯儲今年可能啟動加息，現在倒應該考慮是不是拋售美元了。

彭博通訊社報導用以下圖表展示，過去三次美聯儲加息週期啟動的前三到九個月，美元平均上漲將近9%，而在開始加息以後，美元六個月內平均跌約6%。

人民幣持續重貶下 全球金融市場需注意的5大重點

根據《CNBC》報導，中國央行放手讓人民幣重貶，人民幣中間價連續 3 日的貶幅就高達了 4.6%。人民幣急貶，這恐對全球金融市場造成許多影響，國際股市近日就因此連日下挫，以下為5大人民幣持續重貶下，全球金融市場需要注意的 5 大重點。

人民幣重貶下，也代表了中國經濟成長放緩，美國身為中國的主要貿易夥伴之一，可能會擔心受到中國經濟成長的拖累，以及影響到美國通膨率持續低迷，進而促使美國聯準會 (Fed) 延後原先預定的升息時間。市場近期就明顯預期 Fed 恐延後升息，推升了昨天 (12日) 美國 10 年期公債上漲，殖利率則因此下滑。

大宗商品價格將重挫

人民幣持續走貶，這將使中國購買大宗商品如原油、銅和煤炭的成本上升，影響中國對大宗商品的需求。同時，中國放手讓人民幣貶值，意味著中國經濟成長確實持續放緩中，對於大宗商品的需求自然也就會跟著下滑，這也是為何人民幣重貶下，油價當天就大跌了 4%，銅價也暴跌了 8%。

各國貨幣跟著競貶

受到人民幣重貶影響，亞洲各國為了保有出口競爭力，將會跟著人民幣一起貶值，澳洲、馬來西亞、南韓和台灣的貨幣近日就都接連暴跌。摩根史坦利的分析師更預估，人民幣總共將貶值 15%，而亞洲其他國家的貨幣將跟著下跌 5% 到 7%，新的貨幣戰爭或許將因此開打。

對美國造成的影響有限

由於人民幣去年已經大幅升值，專家認為近期的貶幅仍不足以刺激中國經濟成長。但就算人民幣重貶還是救不了中國出口並刺激經濟成長，專家預期這對美國造成的影響其實仍相當有限。高盛集團 (Goldman Sachs) 分析師 David Kostin 就表示，中國 GDP 就算下滑 1% 多，也只會影響美國 GDP 跟著減少 0.06%，所以其實不必太擔心中國的影響。

人民幣納入SDR機會上升

中國央行放手讓人民幣重貶，雖短期內恐造成人民幣嚴重貶值，但卻有利於日後人民幣納入 IMF 的儲備貨幣。由於 IMF 的儲備貨幣需具備「可自由使用」的條件，但中國過去對於人民幣的匯率控制卻不符合這項精神，因此央行放手讓人民幣更能反映市場價值，短期雖會付出一定的代價，長期看來則可以獲得更大的回饋，讓世界各國的央行未來更願意持有人民幣資產。

跟著夏天的結束，秋天已經悄悄來臨。各位水水在秋天的穿搭選配上除了選擇和自己身形曲線配合與挑選自己喜歡的顏色款式之外，可知衣服與臉型的搭配也極為重要喔~~選對了，不但能修飾臉型也會讓自己顯得更加美麗更加有精神喔~~

一、長型臉
較適合選擇圓領的上衣與較短的項鍊來修飾臉型，如果搭配圓形耳環會更加的有效果喔~千萬避免選擇大V領的上衣而使得自己的臉型更更顯拉長喔~

二、方形臉
較適合選擇V領或大U領的上衣與較長的項鍊來修飾臉型，如果搭配吊墜耳環會更加的有效果喔~另外在衣服質料的選擇上避免選擇肩線過於明顯的上衣，無肩線或較有垂感的上衣是最佳選擇喔~

三、圓形臉
與方形臉相同較適合選擇V領或大U領的上衣，但在選擇衣服材質上則較適合較為挺立或肩線明顯的上衣。例如襯衫樣式的上衣就是可以充分修飾水水臉型的選擇之一喔~~

四、倒三角臉
較為纖瘦的水水容易有的臉型。較適合選擇領口較小的上衣特別是圓領上衣或高領的毛衣喔。吊飾也應多選擇較為圓潤的耳環或項鍊也有不錯的修飾效果喔~

五、瓜子臉
這樣臉型的水水不挑款也不挑質料喔~~天生的麗質給了無限的穿搭空間喔~~

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新加坡上修今年成長預估 匯率政策維持不變 

( 2009/10/12 08:44 中央社 )

（中央社台北 2009年10月12日電）根據彭博報導，新加坡繼國內生產毛額 (GDP)連續二季擴張後，宣佈上修今年成長預估，凸顯區域經濟復甦趨勢確立，決策官員已爭相考慮撤回振興措施。

新加坡貿工部今天指出，今年成長萎縮幅度將達2%-2.5%，衰退幅度小於前期預估值4%-6%。新加坡上季成長年率14.9%，是連續第2季擴張。

新加坡海峽時報指數今年來累計狂飆51%，拜製造業回春之賜，新加坡得以走出1965年來最嚴重經濟低迷。在全球爭相降息至史無前例的低點，各國宣佈耗資逾9500億美元拚經濟後，亞洲已引領全球經濟復甦。

新加坡摩根大通銀行 (JPMorgan Chase & Co.)經濟家Matthew Hildebrandt指出：「星國向來是亞洲第一個公佈可靠的GDP數據的國家，上修GDP預估顯示亞洲經濟復甦大勢底定。全球已安渡經濟危機，沒有必要進一步寬鬆銀根。」

新加坡金管局今天維持貨幣政策不變，堅持新元零升值。金管局發佈聲明指出，維持貨幣的中心值與交易波幅寬度不變。

隨著景氣復甦，通膨捲土重來，全球各國央行已相繼透露升息意願。

澳洲上週意外升息，是金融危機席捲全球以來，二十國集團 (G20)中第一個率先升息的國家。美國聯準會(Fed)主席柏南奇 (Ben S. Bernanke)指出，當經濟「顯著好轉」後，聯準會已準備緊縮銀根。

《國際經濟》美上季GDP可望勁揚3.2％，2年來漲幅最大 

( 2009/10/11 10:32 時報資訊 )

【時報-外電報導】一項最新調查顯示，由於個人消費與企業支出回升，美國第三季經濟可望出現2年來最快成長速度，但失業率估計要到2010年下半才會獲得改善。

藍籌經濟指標（Blue Chip Economic Indicators）10月針對經濟學家調查預期，美國第三季GDP可望較前季強勁成長3.2％，比經濟學家9月預期的漲幅高出0.2個百分點。

2009年第二季美國GDP衰退0.7％，若第三季GDP表現達到預期，將創下2007年底以來最大漲幅。美國商務部資料指出，2007年第三季美國GDP成長3.6％，但隨後即陷入經濟衰退。

藍籌經濟指標表示，第三季美國GDP預估大幅成長是受到個人消費支出及企業存貨需求回升所激勵。此外，房市投資在第三季也創下2005年底以來首度成長，各項支出增加促使美國第三季經濟明顯復甦。

藍籌經濟指標預期第四季美國GDP成長率將達到2.4％，與先前預期相同，主要是因為美國「汽車舊換新」方案已在8月結束，促使大部份購車需求提前在第三季實現。

就2009年度經濟表現來看，藍籌經濟指標預期美國GDP將衰退2.5％，與先前預期的衰退2.6％略為好轉。2010年美國經濟可望成長2.5％，漲幅也比先前預期多出0.1個百分點。

然而，該調查預期美國失業問題短期內難獲得改善，預計至2010年上半為止平均失業率維持在10％，自2010年下半起才可望緩慢下滑。該調查表示，2010年上半美國就業市場將開始復甦，屆時個人所得與消費支出也將隨之成長。(新聞來源：工商時報─記者陳穎芃／綜合外電報導)