目前日期文章:200808 (113)

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寶來周報》7300點壓力沈重 以震盪盤堅為主
技術面:

◆ 短線:摩台期結算台股急拉反彈,外資刻意作價,盤勢仍屬6800~7300點箱型整理,技術指標日KD 42低檔翻揚轉強,惟景氣不佳上檔7300點壓力沈重,盤勢以震盪盤堅為主,中概拉回將是區間操作重心,景氣循環股急彈減碼,電子以財報佳低本益比個股為區間操作重心,整體持股比例4成。

◆ 中線:台股重返7000點,中線格局轉強,週KD 27中線已落底反彈,中期有上漲空間,台股守穩6800點偏多操作,盤勢以技術性反彈為主,中概及金融股急跌分批佈局區間操作,景氣循環股急彈應減碼,電子以具競爭力次產業龍頭股區間操作,持股比例6成。

產業基本面:

◆ 台積電第四季營收下滑10~15%高於預期,暗示下游IC設計業營收下滑幅度高於預期,IC產業第四季下滑壓力重,將牽制股價表現,聯發科、立錡、致新及創意具業績優勢僅適合區間操作,中小型IC設計業者營運壓力重留意潛在風險。

◆ 大陸將重金救股市及提振內需,對中概股長線有利,中概收成股中長線基本面轉佳,大成、正新、聯強、潤泰全及藍天等指標股落入本益比區間可分批佈局。

本週觀察重點:

◆ 美國經濟數據及通膨動向

◆ 油價及原物料報價趨勢

◆ 外資動向及融資變化。

◆ 政策利多

 
 
以上內容由各投資機構提供,為純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合理財網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。

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小心!你的生活習慣危害你的肝臟健康

肝癌高居國人男性十大癌症死因之首,而根據肝病防治基金會的估計,台灣每年有一萬多人因肝病過世,可見肝病是國人的大敵;而醫師分析,現代人不正常的生活作息,再加上全球排名第一的工作時數,都可能是台灣人肝病比例偏高的主因,因此特別提醒民眾在平時就要重視肝臟健康,定期補充護肝營養食品,讓血液中GOT和GPT指數能維持在正常值的範圍。

肝臟健康有多重要?營養師謝蕙菁指出,肝臟最主要的功能之一就是「解毒」,人攝取各種食物經過消化分解後都集中到肝臟,經過肝臟處理後分成有用物質和有害物質(即毒素),這些毒素經過肝臟處理便會變成無毒物質,這就是肝臟的解毒作用。

但生活作息不當卻會影響肝臟的健康,謝蕙菁指出,台灣人之所以肝病比例偏高的原因,其中一個主因就是「過度勞累」,之前瑞士洛桑國際管理學院「世界競爭力年報」曾統計指出,台灣人一年工作時數是二二八二小時,全球排名第一;除了經常熬夜加班外,喝酒應酬、飲食不均衡、壓力過大、缺乏運動等不良的生活作息,也都會出賣肝臟健康。

肝的重要性遠遠超過想像,要維持肝臟健康,謝蕙菁提出「保肝五大守則」︰
(一) 適量運動:每日做30分鐘運動,可有效促進血液循環,增加新陳代謝。
(二) 少碰酒類:飲酒過量,有害健康,也會增加肝臟的負荷!
(三) 保持心情愉快:每天保持微笑心情愉快,是延年益壽的不二法門。
(四) 不亂吃成藥:「肝臟」是人體代謝毒素最重要的器官,亂吃成藥會對肝臟造成傷害!
(五) 不要熬夜:儘可能培養規律的日常生活作息,讓你的肝可以得到充分的休息!

另外,坊間強調護肝功效的保健食品眾多,謝蕙菁建議民眾在選購時有三大原則;第一,選擇獲得國家認證的商品,商品品質才有保障;第二,選擇天然成份的健康食品,因為亂服保肝成藥,有可能對於肝造成更多的負擔,得不償失。

謝蕙菁強調,肝是沈默的器官,也是一個非常勤勞的器官,只要有三成的功能,就會照常運作,即使生病也不易發覺,一旦發現生病異狀,就已經相當嚴重,因此特別提醒民眾定期檢測血液中的GOT和GPT值,確定都維持在正常值的範圍內。

懂得如何照顧自己的肝臟,是每一位忙碌上班族都需要了解的常識,而如何正確又有效的定期保養你的肝,更是您不容忽視的課題!

◎ 更多護肝訊息:http://ad02.sp88.com/2008brands/index.html?source=50

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新台幣匯市今(29)日再度出現外資撤退潮,午盤過
後外資匯出的量相當大,而央行僅有在尾盤小幅干預,
放手讓新台幣匯市貶破31.5元大關,以 31.52元作收,
貶值4.1分,成交總值14.85億美元;台北外匯經紀公司
成交量8.51億美元,元太外匯經紀公司成交量6.34億美
元。

外匯交易員表示,由於美國公佈的第 2季國內生產
毛額(GDP)意外出現強勁成長,年增率達 3.3%,帶動國
際美元走強,外資今日也出現大舉匯出的動作,由於台
股沒有起色,預估外資仍將會持續撤出,新台幣匯市趨
貶,儘管央行仍會干預,但在貶破31.5元心理關卡後,
預期央行也會將區間下移。

外匯交易員指出,國際美元強勢已有一段期間,但
新台幣匯市在央行硬擋的情況下,貶值幅度有落後跡象
,市場預期短期內美元強勢的態勢恐難扭轉,新台幣匯
市貶值預期增強,1個月期海外NDF溢價點數也有擴大跡
象;由於今年以來,新台幣匯市由32.5元開始急升,預
期短期內將下探至31.8-32元。

※表 7/15-8/29主要貨幣升貶幅比較

項目 7/15收盤價 8/29盤中參考價 升/貶幅(%)

美元指數 71.872 77.151* ↑7.35
韓元 1004.9 1088.3 ↓8.30
日元 104.65 108.77 ↓3.94
歐元 1.5914 1.4749 ↓7.32
英鎊 2.0050 1.8291 ↓8.77
新台幣 30.390 31.520 ↓3.72

*:資料為8/28收盤價

(資料來源:鉅亨網 製表:江天佑)

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鉅亨網編譯郭照青.綜合外電
2008 / 08 / 30 星期六 00:04
     

9月又已近在眼前。

    看看各家的投資通訊,幾乎都對股市9月的跌勢傾向
,不敢掉以輕心。

    但是,是否就因此一歷史傾向,投資人就應改變自
己的投資策略呢?任誰也說不出個準。

    如果詳細回顧歷史資料,就會發覺9月的股市,果真
是不如意十常八九。

    自1896年道瓊工業平均指數成之以來,平均而言,
9月多半是表現最差的月份。

    這112年間,道瓊於9月平均下跌了1.13%,而其他月
份平均則是上漲0.75%。亦即9月與其他各月份平均的差
距達到1.88個百分點,幅度不可謂不大。

    9月股市令人失望的表現,絕非僅出現於少數幾年,
其持續的型態讓人訝異:在20世紀的十個十年期間,9月
股市有九個十年期間的平均表現都敬陪末座。僅有在
1911至1920年這十年之間,其表現於12個月間排名第二



十年期間   9月排名

1901-1910       12

1911-1920        2

1921-1930       12

1931-1940       10

1941-1950        8

1951-1960       12

1961-1970        9

1971-1980       12

1981-1990       12

1991-2000       10


    既然9月股市不如人意,明顯有著統計上的依據,那
麼為何還需質疑是否應根據此一歷史傾向,而改變自己
的投資行為呢?

   因為9月股市不如人意的理由,至今不明。既然無法
提出解釋,那麼這種型態就有海市蜃樓之嫌--盯著資料
庫太緊太久產生的幻覺。

    事實上,這些年來,投資人也試著找出了幾點不同
的理由。例如,過去幾年,有投資人認為,9月股市之所
以下跌,是因父母必須賣出股票,支付子女開學的昂貴
註冊費。

    但是這項解釋其實並站不住腳,因為股市的9月魔咒
並非僅僅適用於過去這學費高漲的二三十年。

    也有投資人懷疑,9月股市表現不佳,與5月1日至萬
聖節前夕(10月31日)這段期間是持有現金的好時機,理
由相同。這六個月期間,還造就出了一句股市名言「五
月天,賣股走人。」

    其實這也無法解釋股市的9月困境。分析師針對股市
於5月1日至萬聖節這段期間低於平均水準的表現,提出
較可靠的理由是:投資人與經紀商的夏季假期導致成交
量減少。

     但是,大體而言,大多投資人與經紀商結束假期時
間都不晚於9月初的勞工節。如果假期是9月股市表現不
佳的原因,那麼8月股市的表現應是更糟。然而平均而言
,自1896年以來,8月股市卻是表現最強勁的月份之一,
僅次於12月與7月。

    在經歷了多年努力後,分析師始終未能為9月股市的
劫運找到合理的解釋。

    但是在真正找到合理的解釋之前,投資人最好先別
認定今年的9月股市仍無法破除歷史的魔咒。

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《優惠活動》LG開學特賣 液晶螢幕5千元有找

( 2008/08/27 18:30 時報資訊 )

LG開學特賣,19吋寬螢幕系列入門機種下殺到5千元以內,號稱是有史以來最低價;頂級24吋寬螢幕也從1萬2900元降到1萬900元。藍光Combo機從8900元下殺近5折,4990元即可購得。

LG指出,即日起到9月15日購買該品牌全系列液晶螢幕及燒錄機產品,並上網tw.lge.com登錄機型與機號,即有機會抽中超值福利品:包括萬元家庭劇院、內建250GB的硬碟DVD播放機等百餘個獎項。

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國內油價約漲7角

( 2008/08/29 18:30 時報資訊 )

近期國際原油持續走揚,依據浮動油價機制,以最近四個交易日計算,汽油每公升約有7角上漲空間,是浮動油價8月起改為周調以來,國內油價首次上漲。

本周以來新台幣匯率呈現貶值走勢,又因國際油價出現回漲行情,依據浮動油價機制規定的「70%杜拜油價+30%布蘭特油價」,最近四個交易日的汽油周均價是每桶111.87美元左右,比較上周汽油周均價109.8美元,以及匯率均價31.44元,國內汽油每公升約漲價7角,九五無鉛汽油至少漲到每公升33.7元。



(小玉{#emotions_dlg.emotion_038} 原來浮動油價機制是這樣計算的呀......)

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越南金融風暴 是虛驚還是警訊?

5月底的一份報告,直接看衰越南,造成美元擠兌、股市狂洩,外商在恐慌中度過。雖然風暴被強壓下來,但通膨與貿易逆差,依然是台商不能不面對的真相。

作者:游常山 攝影:陳之俊

通貨膨脹率連續八個月破二位數,最高達25%、國家貨幣幣值狂跌兩到三成,民生物資上漲三到五成,人民搶購美元,這分明是金融危機,卻怎麼也沒有想到會發生在越南。
 
今年4月24日,越南還被《經濟學人》稱為「亞洲另一個經濟奇蹟」,讚美它是繼中國和印度之後的全球經濟明日之星。不料5月28日,美商摩根士丹利投資銀行一篇報告,引發東南亞、越南金融市場軒然大波。

一個炸彈般的數字:22250
 
摩根報告的第二段,甚至把越南盾的遠期外匯價位都喊出來:「5月27日匯市交易,12個月後的遠期外匯期貨,美元兌換越南盾上漲11%,從目前的1美元兌換1萬6229越南盾,上漲到1美元兌換2萬2250越南盾,這意味著未來12個月,市場期待越南盾(從現有價位)兌換美元會貶值38%,」摩根士丹利鐵口直斷。
 
此篇報告立刻引起舉世震驚,擁有越南盾的人開始搶換美元。當時越南央行越盾兌換美元的官價是1萬6200越南盾,但「黑市最高喊到1美元兌換2萬1000元,有台商為了避險,2萬就把賺來的越南盾賣掉了,後來損失很大,」在胡志明市從事汽機車電子開關零件的瑞泰電機總經理蘇芳利說。
 
深耕越南金融業的越南世越銀行董事長、也是台灣國泰世華銀行副董事長李明賢說,當時他很不放心,「一天分早晚兩次Call。」最後在7月1日到7月14日間,他親自飛去越南坐鎮兩個星期。
 
在河內北方永福省,情況更嚴重。「根本買不到美元,」台灣最大汽機車坐墊廠、在越南北方永福省設廠的全興工業副總經理張枝樹抱怨。
 
剎那間,整個越南像遍地找不到美元般。加上當季稻米歉收,在七成國民還是農民、基礎建設差、資訊不透明的情況下,發生連鎖效應,連民生物資都高漲。
 
雙經濟警示燈:通膨、赤字
 
不過平心而論,早在引爆越南風暴前,歐系的投資銀行也早就不看好越南的總體經濟狀況。瑞銀集團(UBS)首席經濟學家吳德愷就比摩根士丹利早40天提出警告:「越南經濟正在一個不永續發展的道路。」年平均通膨率上升20%,而且經常帳赤字數字,今年可能到達越南名目國內生產毛額的28%。」
 
整個6~7月,恐慌消息不斷被散播,外電一度暗示越南會再重演1997年由泰國引起的亞洲金融風暴。所幸,到了7月下旬,這種情況並沒有發生。原因是越南和泰國有三大差異,所以越南此次風暴僅及於越南一地。

何以未釀風暴?規模太小

第一,泰國在1997年發生泰銖狂貶時,因為泰國經濟規模大、且無外匯管制,一年內就跑掉500億美元。而這次越南一年到期的政府公債只有50億美元,換言之,越南當下要支付的只有50億美元缺口。
 
前美商摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠估計,越南現有約800億~900億美元的金融資產,「換算起來也不過2兆7000億台幣左右,比國泰金控集團的總資產3兆8000億台幣還少,而且也只比國泰世華銀行的總資產1兆3000億多一倍而已,」李明賢分析說。
 
其次,越南是外匯管制國家。美元進得了越南境內,卻很不好出境,兌換美元動輒要申請,因此中央貿易開發董事長丁廣鋐說,越南根本不是泰國那種熱錢一下子就能跑進跑出的概念。
 
第三,越南是魚米之鄉,根本沒有飢荒和能源問題。此次全球通膨的禍首,理當不至於影響越南民生問題,因為越南出口第一大項是原油,稻米也是全球第二大輸出國,全球可能缺石油、缺食糧,越南都不缺,原油一年出口創匯就高達80億美元。

何以造成傷害?外資炒作

但儘管沒有11年前泰國引發的亞洲金融風暴那麼大的殺傷力,對已經是越南最大外資國的台灣而言,震撼還是很大。因為越南已經是台商的第二個中國,越南若出問題,下一步該去哪裡?
 
7月中旬到越南坐鎮兩星期後回國的李明賢認為,儘管風暴沒有發生,但是台商還是要對越南發展保持警覺。
 
分析起來,這幾年來過熱的經濟與失衡的國家經常帳,是越南永續發展的兩大隱憂。越南這次金融風暴主要是因為外資引進過多,使得游資亂竄、景氣過熱,造成野火燎原般的通貨膨脹所導致。
 
外資過多可以從金融資產快速累積的速度,看出端倪。李明賢研究過,1970年代到1980年代的台灣景氣大好,金融資產的成長幅度,約是國家經濟成長率平均值的兩倍到三倍。
 
「但是你知道越南成長了幾倍嗎?去年越南金融資產成長50%,而它去年經濟成長率是8.3%,所以是六倍,是台灣的兩倍,」李明賢認為這正是越南這波景氣過熱的元兇。來自海外過多的金融資產,一大部分投資了房地產,讓土地、房價漲得很兇。

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CHANGE 通膨現轉機

( 2008/08/28 10:38 先鋒投顧 )

2007 年第三季後,聯準會為了帶領美國渡過次貸難關,展開一系列降息行動,對美元再度形成壓力,成為推升油價的主因之一。而後隨著原油與其他商品價格急速成長,全球經濟體受通貨膨脹升溫威脅,迫使各國政府必須將焦點轉向控制物價,對經濟成長造成影響,使得由通貨膨脹升溫所引發的效應,衝擊2008 年前三季全球股債市表現。然而,市場情況已現轉機,其中美元走勢反轉、油價回檔等變化,將成為打破通膨僵局的訊號。

◆歷史經驗顯示 美元將緩步走升

受困於美國財政與經常帳雙赤字問題,過去美元長期呈現走低趨勢,此後更因去年第三季末聯準會大幅降息,加上美國內生產毛額成長速度放緩,再度削減美元價值。但因2008年7月後美國財政官員陸續表態支持美元升值,且市場亦意識到美元已被過份低估,進而扭轉該貨幣疲弱的情勢,使美元在2008年7月15日後反轉走強。

欲判斷美元後續走勢,可將歷史經驗視為重要參考。美國科技泡沫破滅後,聯準會為了維持寬鬆的貨幣政策,讓基準利率長期停留於低水準,為日後次級房貸風暴埋下種子。因此,預期聯準會為了不重蹈覆轍,應不致再度創造長期低利率環境。而歐元區2008年度將低於2%的經濟成長率,亦不足以支撐其央行將利率維持於4.25%,顯示美國利率水準具上調空間,而歐元區利率則有下修空間,使兩區域之間的利差有望縮減。

 

 

此外,由美國次貸引起的全球性震盪,與當時美國科技泡沫化的情形相似,皆為源於美國進而擴及全球各區域的問題。回顧美國科技泡沫經驗,由美國傳染給歐元區的風暴,會於美國率先反應完畢,使美國經濟將較歐洲國家早邁入復甦。因此,雖然現今美國經濟仍存在不穩定因子,諸如房屋、金融與就業市場尚未回穩,使美國復甦時程仍待觀察,但在美國經濟走軟後,歐日等主要國家經濟亦受到波及而呈疲態,故仍預期美國經濟復甦的時點將較歐元區提前。

貨幣是相對的觀念,由於看好美國與其他國家之利差未來將縮減,以及美國經濟會先復甦,故預期美元本波的升值走勢將獲得延續;然因美國仍有經濟不穩定因素干擾,短期內美元雖拉出強勁反彈,未來仍將以緩步走升趨勢為主。

◆美元升值、用油需求減 油價短期修正趨勢確立

由於國際原油採美元計價,故美元走升將直接促使油價下跌。此外,原油之基本面與資金面因素也顯示價格將成回檔走勢,其中用油需求下修是重要關鍵之一。將世界貨幣基金組織imf 認為2008 年與2009 年全球經濟成長率分別為3.73%與3.77%的預期,配合國際能源署iea 估計未來原油供需的資料判斷,發現自2008 年起連續二年,原油供給的成長速度皆將超過需求,顯示高油價與經濟走軟使已開發國家石油需求下滑,新興國家石油需求成長又因多數政府取消油價補貼而減緩,國際能源署也預期2007 年的原油需求缺口將在2009 年被弭平。

 

 

此外,資金面則因美國政府積極調查炒作,迫使投機資金獲利了結並縮手;消息面上雖然部份地區仍存在地緣政治的緊張關係,但在美國年底總統大選將屆,暫時無意涉入國際紛爭的情況下,不致爆發大規模戰爭影響原油產量。因此,無論從供需面、資金面、消息面以及美元價值的角度切入,都會得到油價短線過高的結論,故預期油價短期將邁入修正趨勢。

◆通膨現觸頂訊號 政府將重心拉回經濟發展

由於油價下滑,使過去通貨膨脹較嚴重的新興國家,消費者物價指數已開始出現觸頂現象。其中以中國通膨數據的改善最為明顯,中國消費者物價指數在2008年4月物價指數來到8.5%的高點後,連續三個月呈下降趨勢,7月份已回到6.3%的水準,甚至低於去年年底的增長率。而新加坡與俄羅斯的消費者物價指數也連續三個月未繼續走高,顯示各新興市場已陸續出現通貨膨脹觸頂訊號。

通膨問題減輕後,預期各國政府未來將把焦點拉回經濟成長。其中通膨連三月下降,且身兼世界股市風向球之一的中國,已開始有官員表態應把政策目標逐漸轉移至擴大內需,並被市場預期將釋出較寬鬆的政策,且投資人也對此預期報以正面回應。顯示若政府有意將經濟成長重新視為要務,將使資本市場獲得恢復活力的契機。

 

 

◆市場風向已改變 逢低佈局是時候

美元走強與商品市場走弱趨勢確立後,全球股市風向已發生改變,不僅大幅降低停滯性通膨與惡性通膨的發生機率,更解決投資人原先擔心在通膨的環境中,投資股債都無法使資產增值的問題。由於市場氣氛正漸漸轉變,並逐漸恢復對於資金的吸引力,現在正是先嗅到風向轉換的投資人,進場佈局的好時機。

 

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11檔上半年獲利領先股評析
半年報領先群出爐,宏達電(2498)上半年每股稅後純益(EPS)17.95元,肯定蟬聯上半年的台股獲利王。太陽能企業上半年獲利表現可圈可點,可望讓上半年EPS在5元以上的公司大增,估計至少超過20家。

 

首季受到新台幣升值衝擊,第二季又因油價及原物料價格走升,逐步引發市場對通膨、景氣衰退等疑慮。不少法人指出,第二季本來就是傳統淡季,上半年EPS能在5元以上的公司經營能力相當不錯,第三季季報的消長才是關鍵。

 

宏達電上半年EPS高達17.95元,第二季EPS為8.76元,雖然單季的稅後純益仍較去年同期成長一成,但因股本膨脹,EPS相較去年同期10.42元下滑;航運股中航(2612)、安控廠奇偶(3358)及順達科(3211)、永信建設(5508)則分居前五名。

 

以獲利率分析,順達科、永信建設、中航稅後純益成長率最驚人,平均高達五成。中航上半年受惠散裝航運價格飆漲及投資台航的業外挹注,EPS相當出色;永信建設近期表現也頗為強勢,從去年第二季以來,每季EPS都有2元以上的水準。

 

從族群分析,安全監控廠商奇偶上半年EPS6.5元;估計同族群的陞泰(8072),上半年每股稅前盈餘有5.87元。

 

太陽能族群更在全球高呼節能減碳及高油價刺激下,成為最被看好的類股。市場估計益通、昱晶光、茂迪、綠能、中美晶等,獲利都嚇嚇叫。昱晶上半年EPS為7.39元,已具備高獲利能力。IC設計股王聯發科,市場估計上半年EPS至少9元,觀光股的晶華上半年應有6元。

 

元大投顧協理鄭宗棋表示,觀察台灣企業與國外企業法說,財報數字與市場預估的結果,呈現一半超出、一半不如預期的平手狀況,顯示第二季並沒有特別差。他估計,第三季為傳統旺季,市場已經有先入為主的想法,以最佳的NB產業為例,一般第三季的季成長約在25%,今年估計只有10%,但是股價都已經預先反應,第三季不會特別差。

 

富邦投信執行副總吳火生指出,原本市場對第三季相當悲觀,但近來油價及貴金屬價格下滑,新台幣貶值,使得電子族群毛利提升,但這些變化對不動產及內需股反而是利空,因此第三季的操作重心以電子為首選。

 

 
 
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全球手機市場第二季各區銷售量分析
 
美國商業周刊報導,蘋果計畫在明年生產4,000萬支iPhone 3G,比原先預期的3,000萬支調高,美國投資銀行Piper Jaffray分析師蒙斯特(Gene Munster)更樂觀預期,明年可銷售4,500萬支iPhone 3G。

 

台灣iPhone概念股27日股價表現紅通通,鴻海(2317)強勁反彈4.5元,以171元收盤,欣興(3037)更站上漲停板34.8元,上揚2.25元,大立光(3008)、可成(2474)、正崴(2392)、晶技(3042)、毅嘉(2402)等都是大漲收紅盤。

 

網站Techchurch還預測,iPhone 3G在25~29日末累積銷售量就可達到600萬支,相當於第一代一整年的銷售量,3G版花了七周就達到此水準。iPhone 3G在銷售的頭三日就達到100萬支水準,第一代則花了74天才達到。

 

雖然面臨電池、3G網路不通等問題,全球iPhone 3G的銷售情形仍相當熱絡,德國T-Mobile指出,開賣以來賣出12萬支iPhone 3G手機,俄羅斯則宣稱已訂購60萬支手機,並計畫在未來兩年內要累計銷售350萬支iPhone 3G。

 

美國商業周刊認為,蘋果要面臨的問題不是市場需求,反而是生產供貨問題。目前代工廠鴻海每天已可生產15萬台iPhone 3G,每周產量約80萬台,依此進度估算,蘋果未來一年內約可生產4,000萬台手機。

 

蒙斯特預測,蘋果今年可賣出1,300萬支iPhone 3G,明年可達到4,500萬支,這也是目前最樂觀的市場預估。其他分析師多預估今年銷量1,100萬支,明年則達到2,500萬支。

 

無論是哪一版本的銷售數字,都已給微軟平台帶來威脅。微軟在今年6月為止的會計年度,共賣出1,800萬套Windows Mobile軟體,只達到原先預期的九成水準。微軟預計未來一年內要達到3,000萬套,挑戰五成成長率。

 

市調公司Cote Collaborative指出,蘋果在22日新增20多國銷售據點後,將使得潛在客戶增加78%,現在已有43個國家消費者都有機會買到iPhone,年底前會增加到70個。蘋果最近還預計增加美國的銷售通路,會在美國986家Best Buy連鎖店銷售iPhone 3G手機。

 

對於外界預估的iPhone銷售量,蘋果只重申,今年底前的目標是1,000萬支。

 

西歐手機市場回溫 宏達電受惠

 

顧能集團(Gartner)27日發布全球手機市場第二季銷售報告,西歐第二季手機銷售量達4,200萬支,比去年同期衰退8.2%,但比第一季大幅成長16%,這表示西歐換機需求已有回溫跡象。

 

投信法人指出,西歐市場健康對於宏達電(2498)、華碩(2357)等以歐洲市場為主的業者有利,此外,索尼愛立信若能因此營運恢復成長,概念股如美律(2439)、及成(3095 )等業者也可分一杯羹。

 

全球景氣成為今年全球手機市場最大的不確定因素,不僅在西歐、北美等成熟市場造成換機市場縮小,在新興市場也因為糧食上漲等因素,導致新增用戶速度較前幾年減緩。不過,IDC指出,整合性的高階智慧型手機仍在積極成長。

 

索尼愛立信主要產品來自高階功能手機,但智慧型手機產品款式較少,今年初就因為西歐換機市場受大環境不景氣影響發布獲利預警,並連續兩季營運下滑。但宏達電並未受到景氣影響,上半年每股仍賺進近18元。

 

顧能27日報告指出,從最終通路的調查顯示,諾基亞第二季賣出約1.2億支手機,全球市占率39.5%遙遙領先群雄,三星則以15.2%排名第二,摩托羅拉從去年的14.5%衰退到10% ,排名第三,LG和索尼愛立信市占率分別為8.8%和7.5%。

 

由於手機廠商出貨到通路實際賣出手機有時間差,顧能報告是以終端抽樣為主,和先前其他調查公司公布的出貨量排名略有不同。

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TFT LCD產業展望

( 2008/08/28 14:53 台灣工銀證券 )

◆2q08面板廠營運表現-財報已開始反應面板景氣疑慮

景氣下滑,一線二線廠競爭差異有別。

韓廠挾匯率優勢獲利表現相對較佳。

 

 

◆2q08面板廠營運表現-出貨/報價表現不如預期

 

 

◆面板廠3q08展望-報價看跌,出貨看法分歧,同聲保守看待景氣

報價看法較為一致,it面板報價下滑幅度大於tv面板,it面板報價跌幅超過10%,tv面板報價跌幅超過5%;出貨看法則較為分歧。面對客戶大動作砍單及全球經濟衰退疑慮,則同聲保守看待景氣。

台廠已於07/2008開始減產,lgd決定跟進減產10%,samsung法說會時表態不減產,目前仍未鬆口。

 

 

◆供需問題-供給面:供給過多

 

 

◆供需問題-需求面:需求修正

2q08 nb出貨qoq不如預期,由5~10%下修至4.5%

2q08 大尺寸lcd tv市場不如預期,40吋/42吋以上未明顯放大。

 

 

◆供需問題-供需預測變數增加

 

 

◆近期面板報價走勢-小廠3q08虧損

06/2008下旬it面板報價反轉向下;07/2008 monitor面板報價跌幅13~15%,nb面板報價跌幅7~9%,tv面板報價跌幅5~7%;08/2008monitor面板報價跌幅15~18%,nb面板報價跌幅9~13%,tv面板報價跌幅5~7%,it報價跌勢擴大,tv報價未見收歛,3q08小廠虧損,報價加速趕底下,大廠可能提前面臨損平。

預期09/2008面板報價跌幅縮小,庫存修正完畢後,部分產品有機會止跌。

 

 

◆2h08/2008面板廠獲利下修-2h08面板廠獲利下修幅度大

 

 

◆面板股價值-低股價淨值比,2009年大廠淨值下修風險不高

 

 

◆景氣落底觀察-小廠虧損、報價止跌回升

供需失衡,面板報價大跌→小廠較無量產經濟規模,首先面臨虧損→報價跌至小廠現金(變動成本,小廠無產出效益,大廠亦面臨虧損→市場庫存完成調整,需求增加,面板報價落底回升→面板廠提高稼動率

 

 

◆面板零組件-面板景氣下滑階段以價值投資為主

背光模組龍頭-產品線完整,客戶分散,較不易受單一客戶/產品影響。

 

 

◆結論

純面板廠方面,面板景氣急遽下修,小廠產品線有限且較無量產規模,將先面臨虧損,投資上宜先避開。面板大廠友達 2409(TW) 、奇美電 3009(TW) pbr在歷史低點,股價不算高,但需靜待激勵股價表現的因素。第一個時點即面板報價止跌回升,09/2009部分面板產品報價已看到止跌機會;第二個時點為面板景氣真正落底回升,評估最快要等到2q09。

群創 3481(TW) 除了生產面板之外,亦有系統組裝收入,在面板景氣下滑趨勢下,營收獲利縮水程度較純面板廠輕。

3q08面板景氣仍在修正當中,小廠將出現虧損,大廠獲利大幅下滑,預期面板零組件廠將開始面臨砍單及降價的壓力,面板零組件投資策略應回歸價值投資。背光模組龍頭中光電 5371(TW) 產品線完整,客戶分散,較不易受單一客戶/產品影響,為價值投資的標的。

※重點股:友達 2409(TW) -面板

2q08大尺寸面板出貨2180萬片(約當3q07水準,中小尺寸面板出貨4190萬片(優於3q07水準,規模有全球第一實力。營收結構中tv、monitor、nb、general display & others、av/md應用分別佔43%、24%、20%、5%、8%,產品組合完整。費用率長期控制在5%,營運效率佳,財務結構持續改善。

2q08營收1234.76億元(qoq-9.6% ,營業利益240.62億元(qoq-20.6%,已開始反應面板景氣下滑,稅後獲利203.92億元(qoq-24.4%,稅後eps 2.40元(以股本850.57億元計算,1h08稅後獲利472.53億元,稅後eps 5.81元。

面對下游客戶大動作減單及未來全球經濟景氣疑慮,友達對3q08看法轉趨保守,首度在旺季減產,下修友達3q08營收至1076.54億元(qoq-12.81%,稅後獲利97.03億元(qoq-52.42%,稅後eps 1.14元。4q08獲利持續下滑,稅後eps 0.51元。2008年稅後獲利612.53億元(yoy+8.46%,稅後eps 7.20元。

 

 

※重點股:奇美電 3009(TW) -面板

1q08大尺寸面板出貨1865萬片為新高水準,中小尺寸面板出貨2151萬片水準。營收結構中tv、desktop、nb、small& medium分別佔45%、42%、10%、3%。19吋寬螢幕monitor面板仍為主力產品,26吋tv面板出貨比重增加,15.6吋16:9寬螢幕新產品自03/2008開始出貨,持續展現制定新產品規格的企圖心。費用率亦能有效控制在一定水準。

2q08營收954.89億元(qoq+3.7%,營業利益152.55億元(qoq-14.1%,反應面板景氣下滑。稅後獲利137.40億元(qoq-10.2%,稅後eps 1.88元(扣除特別股股利後以普通股股本730.6億元計算,1h08稅後獲利290.34億元,稅後eps 3.95元。。

對3q08看法較友達更為保守,減產幅度亦較大,下修奇美電3q08營收至782.40億元(qoq-18.93%,稅後獲利45.52億元(qoq-66.97%,稅後eps 0.52元(以股本880.63億元計算。4q08獲利持續下滑,稅後eps 0.03元。2008年稅後獲利342.96億元(yoy-5.87%,稅後eps 3.83元。

 

 

※重點股:群創 3481(TW) -面板、lcd monitor組裝

2007年液晶監視器出貨近2500萬台,經濟規模已達全球第二,獲利穩定。手持式dvd及數位相框模組經濟規模已是全球第一。1q08合併營收412.87億元,合併毛利率12.30%,稅後獲利33.07億元,稅後eps 1.20元(以股本275.10億元計算。液晶監視器營收比重八成以上,中小尺寸模組營收比重約一成五。

1q08液晶監視器出貨640萬台,2q08出貨近800萬台(qoq+24%優於預期,但中小尺寸市場不如預期拖累05、06/2008營收,2q08合併營收約444.37億元(qoq+7.6%。800萬台監視器出貨中約25%面板自製,稅後獲利34.63億元(qoq+4.7%,稅後eps 1.11元(以股本311.23億元計算。

07/2008已見到客戶下單量增加,估計3q08監視器出貨950萬台(qoq+19%,但因監視器面板報價在07/2008大幅下滑以及7吋面板報價大跌將影響營收及毛利率表現,下修3q08合併營收至463.06億元(qoq+4.21%,稅後獲利至26.25億元(qoq-24.19%,稅後eps 0.84元。2008年合併營收1835.29億元(yoy+16.77%,稅後獲利118.52億元(yoy-26.62%,稅後eps 3.95元。

 

 

※重點股:中光電 5371(TW) -面板零組件

2007年背光模組出貨5813萬組,全球市佔率第一(約15%。1q08背光模組產品佔營收約65%,投影機產品佔營收約13%,自有品牌產品約佔10%,毛利率10.92%,稅後獲利5.84億元,稅後eps 0.84元(以股本69億元計算。1q08背光模組出貨規模1706萬組。

2007年兩大韓系面板廠中samsung佔中光電中國廠營收比重約20%,lgd僅3~5%。2008年提高lgd的比重為發展重點,2q08開始廣州及南京廠的產能擴充主要是為了供應lgd的tv及nb背光模組訂單。2q08營收211.87億元(qoq+5.9%,稅後獲利8.96億元(qoq+53.42%,稅後eps 1.23元(以股本72.40億元計算。背光模組產品出貨量將微幅下滑0~5%,但nb產品將可成長20%以上,投影機產品則為全年最旺季。

估計2008年營收858.34億元(yoy+8.89%,稅後獲利29.13億元(yoy-18.17%,稅後eps 4.02元。

 

 

 

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美銀行 近一個月倒五家

美國堪薩斯州哥倫比亞信託銀行(Columbian Bank and Trust)22日遭主管官署關閉,成為今年以來美國第九家倒閉的銀行,也是7月中以來第五家倒閉的銀行。

聯邦存款保險公司表示,截至6月30日止,哥倫比亞信託銀行擁有7.52億美元資產,6.22億美元存款,存款將由密蘇里州奇里科的公民信託銀行(Citizens Bank and Trust)承接。

哥倫比亞信託銀行九家分行25日起,將以公民信託銀行的面貌重新開張,存戶自動變成公民信託銀行的存戶,存款繼續由聯邦存保公司保險,存戶周末仍可用開支票、使用自動櫃員機或轉帳卡的方式,動用存款。

哥倫比亞信託銀行是由堪薩斯州銀行局下令關閉,任命聯邦存保公司擔任破產管理人。聯邦存保公司估計,該公司因哥倫比亞信託銀行倒閉,需賠付6,000萬美元的存款保險。

哥倫比亞信託銀行有保險的存款將售予公民信託銀行,公民信託銀行也同意以8,550萬美元,承接哥倫比亞信託銀行的資產。

聯邦存保公司說,公民信託銀行並未購買哥倫比亞信託銀行約2.68億美元的仲介存款,哥倫比亞信託銀行約610個帳戶中,約有4,600萬美元存款超過存款保險限額,沒有保險。

美國銀行業倒閉速度隨著金融業虧損增加而加速,從2007年以來,美國銀行業提列的虧損和信用損失超過5,000億美元。從去年第四季到今年第一季,聯邦存保公司的「問題銀行」名單增加了18%,達到90家,資產總額為263億美元。

從2000年10月到2008年8月22日止,聯邦存保公司一共關閉了36家銀行,其中2002年關閉了12家銀行,是一年裡關閉最多銀行的一年。

美國銀行主管機關8月1日關閉佛羅里達州的第一優先銀行(First Priority Bank),7月關閉內華達州雷諾的第一國民銀行(First National Bank)、加州紐波特灘的第一傳統銀行(First Heritage Bank)、加州巴沙迪納的IndyMac銀行,7月前關閉了另外四家銀行。

【2008/08/25 經濟日報】

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吃零食時也要注意健康喔~




反式脂肪是比動物性脂肪還「壞」的脂肪,對心臟的傷害性比其他油脂還高。很多人小心地不吃豬皮、肥肉,卻不知道吃一小包包裝食品,就會吃入每天建議攝取量上限的三、四倍反式脂肪。而且有超過六成民眾沒聽過反式脂肪,近八成民眾不知道政府已要求包裝食品必須標示反式脂肪。


為了健康,不少民眾選擇植物油,並以植物油經過加工後的反式脂肪來增加其酥脆口感。但近年研究陸續發現,反式脂肪對心臟的危害,竟比動物性脂肪更大。聯合國世界衛生組織 (WHO)訂出每名成年人每天攝取反式脂肪不得超過2.2的標準,美國更率先在2006年規定所有包裝食品都應標示反式脂肪的含量,我國衛生署則在今年元月跟進。  


到超商及大賣場檢視包裝食品部分,雖絕大多數都有明確標示,但進一步換算卻發現反式脂肪含量相當高,只要吃一點點就超過一天的攝取量。像目前最夯的「張君雅小妹妹」巧克力甜甜圈,每100公克含4.8公克反式脂肪,每天只能吃一小包。老牌子零食「乖乖」,一天也只能吃一包。 

                       



人造奶油的製作方法,是在每個植物油分子裡加兩個氫原子,使原本順式脂肪酸 ( cis -Fatty Acid) 變成反式脂肪酸 ( trans -Fatty Acid)。反式脂肪酸由於分子的極性較大,油分子之間的互相吸引力較強,所以在常溫下 ( 25 ) 是固態,相當穩定。而原本的大豆油、玉米油這些植物油,在常溫下比較不穩定,呈液態。 這就像變魔術一樣,液態的植物油,加了兩個氫之後, 就變成固態的氫化植物油,然後再加點調味料、人工香料與色素,味道與模樣就跟奶油一樣了。


大家最耳熟能詳的人造奶油就是乳瑪琳。從三十年前開始,台灣人就很盛行吃乳瑪琳,至今仍歷久不衰。另外一種氫化植物油, 大家比較沒聽說, 但卻更常吃, 那就是植物性酥油 (Vegetable Shortenings) 。酥油是麵包師父作麵包或餅乾時,幾乎都會加的油,以前多半是用豬油,但現在幾乎全都用氫化植物油作成的酥油。它可以使糕餅、麵包的口感更好。除此之外,由於氫化油不易敗壞,可重複高溫油炸,使食物酥脆、賣相好,有很多業者都使用氫化棕櫚油來油炸食物,例如炸雞、薯條、洋竽片、餅乾、蘇打餅、爆米花、油條、臭豆腐、鹽酥雞……等等。所以,外食族或喜歡吃麵包、糕餅、零食的人要小心了,你可能在不知不覺之中,吃下了許多對健康有害的「氫化油」。


氫化油可以說是健康的頭號殺手,因為自然界幾乎沒有氫化油存在 ( 除了牛肚子裡的細菌會製造一些之外 ) ,人類自古以來的食物裡也幾乎沒有這種東西,所以只要一吃下肚就糟糕了!有多糟呢?由於反式脂肪酸在我們的生化反應裡是完全不被接受的,所以會導致體內生理功能出現多重障礙,就像原本應該吃油的引擎,卻以水代油灌進油箱一樣,久而久之,引擎自然就會故障。


加拿大政府健康部門於1992年曾經做過一個實驗,將母奶收集起來化驗,發現其中有高達7.2% 的成分是反式脂肪酸,這表示母親本身吃了很多人造奶油、糕餅或其他氫化油。試想,母奶中有7%是根本不能吃的氫化油,多麼恐怖!也難怪現在有那麼多小朋友從小就有一大堆毛病。另外,美國解剖各個年齡層的意外身亡者發現,由於從小就吃不該吃的東西,兩歲兒童的血管已經開始有破裂 (Fatty Streaks) 的現象。要知道,血管管壁本來應該是光滑的,可是現代很多小孩的血管壁卻已經有裂痕,使血小板與壞膽固醇開始堆積,形成硬化斑塊,難怪中風的年齡會越來越低。過去,美國的研究向來認為油脂攝取越多,癌症罹患率越高,近幾年用更精確的統計分析,卻進一步發現,原來是氫化植物油吃越多,癌症罹患率越高。


因此,美國政府規定,從2006年起,食品要清楚標示反式脂肪酸的含量。丹麥也規定,從2004年起,含反式脂肪酸超過 2% 的食品,不得在丹麥販售,顯示各國都開始正視這個問題。而在台灣,一般民眾不曉得反式脂肪酸對身體危害的嚴重性與存在的普遍性,麵包師傅、餐廳廚師、路邊的小販更不知道他們用的油對健康有多大影響,食品標示更是不清不楚,種種現象實在令人相當憂心。






























健康頭號殺手:氫化油



氫化油的各種名稱




反式脂肪酸 (Trans Fatty Acid) 、轉化脂肪 (Trans Fat) 、氫化植物油 (Hydrogenated Vegetable Oil)氫化棕櫚油 (Hydrogenated Palm Oil) 、植物乳化油、植物酥油 (Vegetable Shortenings) 、起酥油




優 點




不易敗壞、可重複高溫油炸、降低成本、使食物酥脆、賣相好




缺 點




自然界幾乎不存在、人體無法正常代謝、有肝毒性、干擾必需脂肪酸的代謝、細胞膜缺損、荷爾蒙障礙、增加壞膽固醇、使血管硬化、心肌梗塞、腦中風、過敏、自體免疫、免疫力下降、癌症、糖尿病病變




哪些業者經常使用




食品加工廠、麵包糕餅店、速食店、西餐廳、一般餐廳、飯店、早餐店




隱藏在什麼食物中




1.油品:人造奶油 ( 乳瑪琳 ) 、植物酥油、炸油


2.需油炸、烘烤、酥製的食物:炸雞、薯條、烤麵包、餅乾、蘇打餅、爆米花、油條、鹽酥雞、臭豆腐、炸排骨、炸雞腿……等等


3.零食糕餅類:洋竽片、冰淇淋、巧克力、餅乾……等等





 

























不同的脂肪酸的分子結構圖



飽和脂肪



「順式」不飽和脂肪酸



「反式」不飽和脂肪酸



 



 



 



飽和的碳原子(每個碳原子與2個氫原子結合)單鍵連接。



不飽和的碳原子(每個碳原子與1個氫原子結合)雙鍵連接,「順式」結構。



不飽和的碳原子(每個碳原子與1個氫原子結合)雙鍵連接,「反式」結構。




 




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【週報】台股盤勢分析



( 2008/08/27 10:23 康和證券 )






◆加權指數日線圖




 



 




◆加權指數週線圖




 



 




一、利多




國際油價、原物料持續修正,通膨壓力舒緩。




大盤融資餘額已經超過指數跌幅,融券餘額持續增加,資券有利於多頭。




二、利空




全球金融業將持續面對進一步壞帳虧損。




830嗆馬活動在即,政治面或有不確定因素。




7月m1b年增率-5.77%,創下民國90年5月以來新低,將影響資金動能。




三、市場焦點




進入上市櫃公司上半年財報最後公佈期。




京奧後,中國是否有進一步經濟政策利多。




四、技術面




短線:8/26成交量萎縮至599億,台股低檔空間有限。




中線:週kd指標位於低檔,近期留意是否能夠交叉向上。




長線:月kd指標持續走跌,整理時間拉長。




五、盤面結構




電子:8月份以來佔大盤成交比重提升至60%以上,持續是盤面焦點,量價沒失控、整理姿態較高的電子股或可留意,中小型電子股走勢逐漸分歧,近期利空衝擊、股價重挫的電子股,亦必須留意能否止跌回穩將是觀察重點。




金融:金融類股指數跌破短期均線與整理區域,整理時間將拉長,惟極短線量能急縮,或有反彈機會。




傳產:水泥、食品、紡織、造紙、鋼鐵、營建陸續破底,底部較紮實的觀光、散裝航運較值得留意,破底者留意短底略有成型的鋼鐵股。




六、操作建議及觀察重點




短線:持股5-6成,指數區間6800~7300,區間操作。




中線:國際油價、國際原物料、國際股市、新台幣匯率、阿扁密帳發展與下半年景氣展望為觀察重點。




操作標的:電子股主流地位不變,量價沒失控的大型權值電子股與中小型業績電子股,或有區間操作空間;金融股或有跌深反彈機會;非金電留意觀光、散裝航運與鋼鐵。





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<<笑話>>

菲爾普斯奪得8金以後各國表示強烈不滿


菲爾普斯奪得8金以後:
各國對游泳比賽蛙泳、仰泳、蝶泳、自由泳×100、200、400、1500導致金牌過多感到非
常不滿,紛紛要求增加自己優勢專案的金牌數目。

巴西提出:
足球應該分為3人、5人、7人、11人×沙灘、室內、草地。

中國提出:
乒乓球應該分為直板、橫板、直板雙打、直板單打、直板橫板混雙。

跳水應該分為1m 2m 3m 4m 5m 6m 7m 8m 9m 10m

英國提出:
馬術應該分成黑馬馬術、白馬馬術、紅馬馬術、褐馬馬術、皇馬馬術、斑馬馬術。

肯雅提出:
長跑應該分為10000米、11000米、12000米、13000米。。。

日本提出:
所有男女混合項目應該增加3p、4p、5p、6p、7p。。。群p。。。500p。

泰國提出:
除了男子和女子項目外,所有應該加上人妖組。

唯獨韓國在這方面沒有要求,他們大聲喊到:
菲爾普斯是韓國人 !!

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『DailyFX』專題探討─本周最重要的5大事件風險
DailyFX提供
2008 / 08 / 28 星期四 07:30
外匯投資者應該謹慎本周的美元事件風險。其中最重要的是FOMC會議紀要。

★S&P/CS房價指數、消費者信心8月26日 ★
週二的美國數據將促使投資者更多聯想到經濟的衰退。6月S&P/CS房價指數可能連續第21個月下降。隨後,預期咨商局的消費者信心指數可能達到53.0,前值51.9。儘管美國經濟形勢並未出現好轉跡象,但是上個月油價下跌刺激了商業信心並有望降低通脹預期。自商品價格8月下跌以來,消費者信心可能增強,這可能利好美元。然而,因為房地產業、服務業和製造業均表現疲軟,勞動力市場進一步惡化,消費者信心也有較大的下行風險。

★FOMC會議紀要8月27日 ★
FOMC會議紀要將於北京時間8月27日凌晨2點公佈。上次議息會議上,美聯儲維持利率不變,衹有一位委員菲捨爾仍維持最強硬的立場。此次會議紀要的關鍵看點在於,FOMC委員在通脹、尤其是7月油價創下紀錄高點的態度。當前,利率期貨顯示未來12個月美聯儲將加息50點。然而,若FOMC成員並不重視通脹因素,而是關注金融形勢和美國經濟下滑,那 期貨將開始大膽消化維持利率不變甚至減息的預期,這無疑將打壓美元。

★美國耐用品訂單8月27日 ★
波音公司能幫助美國耐用品訂單反彈嗎?不可能。7月飛機訂單僅自62升至70。相比核心訂單數據,儘管耐用品訂單數據影響最大,但是市場也將關注除去飛機的非國防資本商品訂單,這一數據被認為是商業投資的先行指標。該數據過去6個月下降4次,上月反彈了1.4%。整體上,預期耐用品訂單將上揚0.1%,可能推低美元。

★美國第二季度GDP8月28日 ★
週四將公佈美國第二季度GDP修正值,預期將自1.9%上調至2.7%,這主要是6月出口強勁所致。同樣,6月批發銷售和商業庫存也意外大幅上漲。儘管在服務業和製造業商業活動萎縮的情況下,我們懷疑這樣的突然「反彈」,但是與預期一致甚至好於預期的數據勢必利好美元。

★歐元區CPI8月29日 ★
預期歐元區8月CPI將維持在4.0%。歐央行行長特裡謝之前發表了看淡的經濟觀點,若CPI較預期低,則可能增強市場對央行在明年內減息的預期。另外一方面,若CPI再次上揚,則投資者不得不審視特裡謝在通脹上的強硬態度,這可能再次利好歐元。

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Fed下次調利率 將升息

【經濟日報╱編譯于倩若/綜合華盛頓二十七日電】 2008.08.28 03:31 am


美國聯邦準備理事會(Fed)上次的決策會議紀錄顯示,決策官員同意下次調整利率將是升息,但尚未決定升息的時間與幅度。同時,聯準會官員也認為年底前,美國經濟成長將持續疲軟。

雖然經濟面臨通膨威脅,但多數聯準會官員在8月5日的例會中並不認為2%的聯邦資金利率太低,理由是更緊縮的信用環境使消費者和企業承受龐大的壓力。

26日公布的公開市場操作委員會(FOMC)會議記錄顯示,Fed在考量失業率升高、成長步履蹣跚、信用和通膨問題等因素後,決定讓利率按兵不動。會議記錄顯示:「多數理事不認為現行利率水準太低,因為許多家庭和企業正面臨較高的借貸成本和更緊縮的信用環境。」

但會議記錄顯示,聯準會下一次調整利率可能就是升息,「決策理事普遍預期,下次調整利率可能是升息」,至於升息時間將視未來經濟成長與通膨指標而定。許多經濟學家預期Fed可能要到明年才會升息。

聯準會主席柏南克上周在懷俄明州舉行的年會上暗示,聯準會9月16日集會時可能繼續維持利率不變,且年底前可能不會調整利率。有些人擔心,讓利率處在四年來的最低水準恐推升通膨。

會議記錄並顯示,決策官員對通膨威脅的嚴重性有一番激辯,對商品價格大幅回檔的衝擊也有不同看法,對金融市場持續動盪是否會導致信用緊縮惡化同樣意見分歧。

前聯準會理事、現為史丹福集團資深經濟顧問的葛倫里(Lyle Gramley)說:「FOMC成員的看法嚴重分歧,我們知道信用緊縮情況嚴重,但房市以外的人很難確定這對經濟造成多大衝擊。」

儘管金融市場依舊疲軟,且經濟成長恐進一步減緩,達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪(Richard Fisher)認為物價有上揚風險,因此在上次會議中主張升息,以抑制通膨和通膨預期心理。

【2008/08/28 經濟日報】

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【雙週刊】國內外總經情勢
( 2008/08/26 14:38 康和證券 )
行政院主計處公佈,7月份消費者物價總指數(cpi為106.88(95年=100,較上月漲0.66%(經調整季節變動因素後漲0.60%,年增5.92%,創近14年新高,除今年以來處於高檔的食物類指數,年增率提高至13.6%外,水電燃氣價格漲幅也拉高至9%以上,墊高前七月cpi平均漲幅至4.18%,剔除水產及能源後的核心物價指數,年增率為3.21%。

行政院主計處公佈,7月份躉售物價總指數(wpi為119.05(95年=100,較上月漲1.62 %(經調整季節變動因素後漲1.19%,年增率為11.49%, 1-7月平均,年增率為8.81%。

財政部統計處公佈,7月海關出口總值228.7億美元,年增率降為8.0%,此為出口年增率自去年8月起連續11月維持二位數的增幅後,首次降為個位數增幅,7月海關進口總值232.8億美元,為歷年單月次高水準,年增率為12.3%,出進口相抵,7月貿易入超4.1億美元,乃自06年2月以來首度出現入超。1-7 月累計,出口總值增16.5%,進口總值增20.7%,出、進口相抵,累計1-7 月出超75.8 億美元。

美國商務部公佈,6月份的工廠訂單較前月上揚1.7%至4,576億美元,高於市場預估的月增0.7%,為連續第4個月上揚,並創1992年開始紀錄以來的新高水準。5月月增率由原先公佈的0.6%上修至0.9%。

美國供應管理協會(ism公佈,7月非製造業景氣判斷指數自6月的48.2升至49.5,優於市場預期的升至49.0,為3個月以來首度攀高,但同時也是連續第2個月維持在景氣榮枯分界點50之下。

美國商務部公佈, 6月底的躉售存貨年增9.5%至4,359億美元,較5月上修值增加1.1%,月增幅度高於市場預估值0.6%。6月份的躉售銷售較前月上修值增加2.8%至4,112億美元;年增率為17.0%。此外,6月的躉售存貨/銷售比為1.06,低於5月的1.08與去年同期的1.13。

美國商務部經濟分析局(bea公佈,6月個人所得月增0.1%,優於市場預期的月減0.2%,6月實質個人消費支出(pce月減0.2%,遜於5月的月增0.3%。用來衡量通膨狀況的個人消費支出平減指數(pce deflator較5月上升0.8%,月增幅創1981年2月以來新高。排除食品和能源不計的核心pce平減指數上揚0.3%,不但高於市場預期的月增0.2%,亦高於5月的0.2%增幅;年增率由5月的2.2%升至2.3%,高於聯準會(fed所能容忍的1-2%區間上緣。

美國勞工部公佈,截至8月2日為止當週首次申請失業救濟金人數增加7千人至45.5萬人,創2002年3月以來新高,遠高於市場預估的43萬人。截至8月2日為止當週首次申請失業救濟金人數的4週移動平均值自前一週的39.3萬人升至42萬人,創2003年7月以來新高。

美國商務部公佈, 6月貿易赤字為567.72億美元,較5月下修值592.04億美元減少約24.32億美元(4%。市場一般預期6月貿易赤字將擴增至615億美元。商務部表示,6月出口總值為創紀錄的1,644.15億美元,較5月上修值1,580.33億美元增加4.0%,增幅創2004年2月以來新高;進口總值達2,211.87億美元,較5月下修值2,172.37億美元增加2.0%。

美國商務部公佈, 6月底的企業存貨額月增0.7%至1.4895兆美元,創1月以來新高,亦高於市場預估的月增率0.5%;與去年同期相較則上升5.6%。6月企業銷售額為1.2124兆美元,較前月上揚1.7%,與去年同期相較則成長9.2%。此外,6月底整體企業存貨/銷售比為1.23,低於前月的1.24,亦低於去年同期的1.27。

美國聯準會(fed公佈,7月份工業生產指數較6月的111.7上升0.2%至111.8,表現較市場原先預估的持平為佳。

美國財政部公佈,7月份政府預算赤字年增183%至1,028億美元,高於市場預期的970億美元預算赤字。2008會計年度前10個月美國政府預算赤字累計為3,714億美元,較2007會計年度同期高出136%。

美國商務部公佈, 7月零售銷售額月減0.1%至3,846.31億美元,市場原先預估為持平,年增率為2.6%。

美國勞工統計局公佈,7月的消費者物價指數(cpi較前月上揚0.8%,高於市場預期的月增0.4%。7月cpi年增率(未經季節性因素調整為5.6%,為1991年1月以來最大年增幅度。7月排除食品及能源價格後的核心cpi較前月上揚0.3%,持平於6月的月增0.3%;7月核心cpi年增率為2.5%,創2008年1月以來新高。

美國勞工部公佈,截至8月9日為止當週首次申請失業救濟金人數下滑1萬人至45萬人,高於市場預期的44萬人。截至8月9日為止當週首次申請失業救濟金人數的4週移動平均值自前一週的42.1萬人升至44.1萬人。

美國密西根大學公佈,8月消費者信心指數初值為61.7,雖略高於7月終值 61.2(TW) ,不過低於市場預期的62.0。

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【週報】總經分析(0825-0829)
( 2008/08/25 09:03 寶來證券 )
◆台灣利率:

根據財政部統計處公布數據顯示,受原油進口值較去年同期大幅增長68.7%影響,7月貿易入超達4.1億美元。且出口成長年增率降為8.0%,創一年來首次個位數增幅現象。由於台灣目前對外出口成長動能已出現鬆動現象,再加以去年基期偏高,未來出口成長將有所放緩,而威脅台灣經濟成長動能。是以預計央行將不至於大幅升息而抑制投資增長。

即便台灣目前經濟成長動能略有減緩,但由於原物料價格持續維持高檔,台灣所面臨的通膨壓力居高不下。同時,雖然中油於8月份調降油價對於交通類物價漲幅有所抑制,但美元/新台幣走勢轉趨疲弱,對於抑制國際物價的成效將有所受限,再者7月底的鳳凰颱風也將拉抬8月份的國內蔬果類物價水平。另一方面,若觀察薪資統計結果可發現,在長期物價走高之下,名目薪資成長的幅度已完全被通膨所侵蝕。是以在台灣經濟狀況仍穩健下,央行調升利率的可能性仍在。

◆匯率:

繼上週三新台幣回升一日後,在美元再度轉強的壓迫下,新台幣於週四貶值9分並收在31.24元。週五美元藉數據順勢而上,盤中更一度貶破31.4元,但在央行作動使貶幅縮小,最終新台幣再度貶了9分並收於31.33兌1美元,也是今年3月4日以來最低的收盤價。儘管美元維持強勢,然本週一在央行再度出手下,新台幣升值2.3分並收於31.307元。週二新台幣貶值幅度較大,收盤時較前日貶值8.2分並收在31.389元。週三新台幣呈現盤整,匯價於前日收盤附近震盪,收盤時新台幣收在31.390元,小貶0.1分。在新台幣短期貶值幅度已大,央行前段時日為推動出口及貿易順差才會在美元走強之際順勢讓匯率走貶,若美元本次的急速波動告一段落下,以之前新台幣升貶值波段的歷史經驗分析,匯價波動幅度平均約1-1.3元,故本次台幣31.4-31.7將是能及的區間價位。




據中央銀行8/20發布國際收支概況,受商品貿易表現強勁、銀行部門自國外引進資金及證券投資轉呈淨流出等因素交互影響,08年第二季國際收支順差由上季之113.2億減少至45.9億美元,但仍為自去年第四季以來,連續第三季呈現順差。其中經常帳順差64.9億美元,金融帳淨流入8.4億美元。

細觀08年第二季國際收支各項,經常帳方面,商品貿易順差為58.2億美元,主因本季來自亞洲新興市場需求持續旺盛,出口較去年同期大增18.4%;而國際能源與原物料價格漲勢凌厲,也推升進口金額年增率至18.8%,出進口相抵,本季商品貿易順差仍達58.2億美元,較去年同期增加15.0%。儘管服務收支續呈逆差2.8億美元,但受惠於三角貿易淨收入增加,逆差情況較去年同期減少8.1億美元;且經常移轉收支逆差也有改善,較去年同期減少2.6億美元。然而,因部分外商金融業匯出盈餘,導致所得順差僅16.5億美元,較去年同季大幅減少12.4億美元。綜上,本季雖所得收支順差減少,惟商品貿易順差增加,服務及經常移轉逆差減少,整體經常帳順差仍較去年同期增加為64.9億美元,年增9.9%。

金融帳方面,由於台股自第二季以來表現轉趨疲弱,造成內外資同步出走,壽險公司增加海外投資使居民對外證券投資淨流出71.4億美元,而外資減碼台股則使非居民來台證券投資淨流出36.1億美元,總計證券投資淨匯出金額達107.5億美元。此外,直接投資與衍生性金融商品亦呈淨流出,金額分別為15.2億美元及0.4億美元。不過,今年3月總統大選後,受惠兩岸利多題材,市場普遍預期新台幣匯率升值,是以銀行部門自國外拆進美元,且減少在國外聯行的存款,以從事匯率操作,使本季金融帳中的其他投資項目,呈現大幅淨流入131.4億美元,僅次於04年第一季166.06億美元,創下歷史次高紀錄。各項目相抵銷後,08年第二季金融帳為淨流入8.4億美元。

經常帳順差,且金融帳續呈淨流入,促使國際收支亦維持順差45.9億美元。累計08上半年,經常帳順差149.9億美元,金融帳呈淨流入17.9億美元,國際收支順差159.1億美元。

展望下半年,由於7月對外貿易在出口成長減緩及進口增幅仍受國際物價高漲推升下轉呈逆差,且隨主要國家景氣轉趨疲弱,加以07下半年基期偏高因素影響,台灣出口動能將明顯較上半年為弱,經常帳順差金額可能進一步縮減。另一方面,台股自7月以來即在7千點大關附近劇烈震盪,且跌多漲少,據金管會8/14公布外資新聞稿,自7/1~8/8外資呈淨匯出達12.95億美元,多少反映台股資金動能不足的情況;再者,近期美元出現反轉,新台幣亦止升轉貶,市場對新台幣未來走勢也轉趨保守,是以國內對資金回流的吸引力已呈現下滑,金融帳能否持續保持淨流入已出現不確定性。因此08下半年在預期經常帳順差出現縮減,且金融帳流向不肯定下,國際收支順差應將縮小。

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