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美元兌歐元擴大漲幅,因預計美國仍會在年底前加息

美元兌歐元周二觸及逾兩周高點,因市場仍然認為美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)會在今年加息,而歐洲央行將進一步放寬政策。歐元兌美元盤中跌至1.11130美元,是94日以來的最低位,美聯儲官員近期的講話暗示,聯儲仍可能在今年進行2006年以來的第一次升息。加息將使投資涌向美國從而推高美元,美元兌日圓下跌,因擔心全球經濟成長。分析師稱,交易商消化了美聯儲917日的政策聲明以及美聯儲主席葉倫關於擔心全球經濟的講話,這有扶助避險日圓上漲,而風險較大的新興市場貨幣下跌。美元周二在近兩周最高點徘徊,美元多頭似乎已經擺脫了對美聯儲上周決定推遲加息的失望情緒。交易商稱,美元迅速反彈背後的原因包括季末的美元需求、美債收益率上升、以及美聯儲官員的一系列講話令市場仍預計美聯儲今年可能加息。

 

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2015/9/16 6.3712

2015/9/15 6.3665

2015/9/14 6.3709

2015/9/11 6.3719

2015/9/10 6.3772

2015/9/9 6.3632

2015/9/8 6.3639

2015/9/7 6.3584

2015/9/2 6.3619

2015/9/1 6.3752

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圖片 1  

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上週重要事件

l  美國聯準會在上週四利率決議中維持利率不變,主要原因為美國的通膨數據持續低迷,以及全球金融市場持續動盪,此外聯準會也調降了美國明後兩年GDP的成長預估。

l  英國央行委員於上週一表示由於薪資的加速上升,利率需要相對的快速上調。然而央行首席經濟學家卻表示由於通膨風險仍然很低,且新興國家經濟走弱的風險依然存在,因此英國央行可能不得不降息,而不是升息,以上言論顯示英國央行對於是否升息的看法依舊分歧。

l  瑞士央行上週四表示維持其負利率政策不變,並宣稱瑞朗的匯價仍然過高,將會採取進一步的政策促使瑞朗貶值。

l  中國央行開放境外央行進入中國銀行間的外匯市場,其中包含即期、遠期和期權交易,並表示境外央行及其交易對手不需要為此類交易提存外匯風險保證金。

l  日本央行於週二宣布維持利率不變,且仍會以每年80億日圓的速度購買債券。日本央行指出海外市場的動盪、新興國家經濟走弱,可能造成日本出口及產出的放緩,未來將不利日本經濟成長。

l  標準普爾表示日本政府的採行的經濟復甦政策「安倍經濟學」在未來兩三年無法逆轉經濟惡化的局勢,因此將日本主權信用評等由AA-下調至A+。

l  標準普爾表示南韓未來的經濟表現將優於多數已開發中國家,且南韓銀行外債下降,因此將韓國的主權債信評等由A+調升至AA-。

 

 

美元兌新台幣匯率走勢

SEP/21/2015

<上週走勢>

上週台幣匯價高點在32.340、低點為32.795,以32.663作收,較前週收盤價升值4.7分。

上週台幣呈現升值走勢,主要是因為在週五美國FOMC會議之前投資人降低了美國升息的機率,導致全球股市出現反彈,在部分外資回流至亞洲股市下,亞幣匯價持續反彈,台幣從32.600走升至32.500下方。週五凌晨美國聯準會維持利率不變,並發表偏鴿派的會後聲明,此舉引發非美貨幣大幅反彈,台幣也跟著大幅走升,盤中最高來到32.340。上週台幣大部分實質成交區間落在32.340~32.600,終場收在32.663。

<未來分析>

    展望後市,預期未來一週台幣震盪走升機率較高。理由如下:第一,就國際美金來看:上週美國聯準會決議維持利率不變,並對通膨前景及全球經濟疲弱感到憂心,動搖了投資人對於聯準會在今年內升息的決心,短期內國際美金面臨修正風險,台幣有機會回升。第二,亞幣反彈:近期亞幣下跌的部分原因在於美國九月份升息的預期,結果上週美國維持利率不變,可能引發一波短暫的資金回流亞洲,台幣會因此而受惠。第三、從盤勢來看:本週進入月底出口商拋匯高峰期,台幣偏強。但長期來看,由於台灣經濟基本面尚未出現改善跡象,且美國今年底升息預期依然存在,因此台幣尚未有大幅度升值的空間,建議有美金需求的客戶逢低買入美金。

<預估本週>本週區間:32.000 32.600

 美元兌人民幣匯率走勢

SEP/21/2015

<上週走勢>

    上週境內外人民幣匯價小幅升值,由於美聯儲利率決議在即,市場觀望氣氛較重,加上人行在境內市場繼續入市穩定匯價,因此,週五前市場大抵表現平靜,境外人民幣盤整於6.39-6.41之間;境內人民幣於6.37附近窄幅波動,週五美聯儲宣布維持利率不變,緩解非美貨幣貶值壓力,人民幣亦往升值方向移動,另市場傳出人行繼續修補境內外套利交易漏洞,調高部分銀行人民幣購售業務平盤交易手續費至0.3%,境內外人民幣價差已縮小至300點以內,終場, 境內人民幣收在6.3643,週線升值90點;境外人民幣收在6.3860,週線升值約200點。

<未來分析>

    展望後市,預期短線人民幣維持穩定機會較高,但長線難以大幅走強。分析如後,首先,中國國家主席習近平將於本週至美國進行國事訪問,由於政治事件主導性強,因此短期有利人民幣維持穩定波動,再者,人行近期對於套利活動多所打壓,將使境外人民幣往境內匯價方向靠攏,亦讓短期境外人民幣貶幅受限,然而,上週美聯儲暫未升息原因之一,在於全球經濟前景不理想,美聯儲已確認中國經濟放緩事實,因此,人民幣貶值預期是否消除,其根本決定因素仍是中國經濟是否能穩住下行壓力,干預非為長久之計,且即便美聯儲暫時按兵不動,如未來市場焦點轉向全球經濟疲弱前景,非美貨幣反彈將難以持續, 因此,建議有人民幣需求客戶不必追價,如有持倉者逢高減碼為宜。

<預估本週> USDCNH區間:6.3600 - 6.4200

美元兌日圓匯率走勢

SEP/21/2015

前周交易區間

119.03

120.99

 

 

<上週走勢>

    週初受到全球股市下跌的影響,USD/JPY呈現緩步下行的走勢,週二日本央行利率決議未擴大貨幣寬鬆的規模,並表示對日本經濟前景的樂觀看法,帶動日幣升值,USD/JPY一度跌破120關卡,但週三日本被調降信評,使得USD/JPY止跌回升來到週間高點120.99,隨後由於美聯儲維持利率水準不變,在國際美金走弱的影響之下,USD/JPY再度大跌至週間低點119.03,隔日獲利了結的買盤使USD/JPY收斂了跌幅,匯價最後收在119.98,週線下跌60點。

<未來分析>

    預期USD/JPY本週將呈現偏空的格局,主要原因為:一、上週日本央行利率決議維持目前的資產購買規模不變,並表示日本經濟能夠抵禦中國經濟放緩及其他地區需求疲弱帶來的衝擊,目前日本產出和出口疲弱只是暫時現象,現在沒有進一步擴大寬鬆計劃的需求,對於日本經濟樂觀的看法可望帶動日圓升值,二、上週美聯儲維持目前利率水準不變,並表達對於新興市場經濟放緩及通膨疲弱的擔憂,偏鴿派的言論使得國際美金走低,由於美聯儲再次推遲升息的時間點,使得市場不確定性依然存在,預期避險貨幣將持續走強,USD/JPY後續走勢看空。綜合以上,建議逢高做空USD/JPY。

<預估本週> 美元兌日圓:118.00 – 121.50


                         歐元兌美元匯率走勢

SEP/21/2015

前周交易區間

1.1212

1.1459

 

 

<上週走勢>

週初受到中國股市下跌引發的避險情緒影響,EUR/USD在1.13附近震盪,隨後幾日,受到美股上漲及歐洲央行官員表示ECB已做好必要時擴大QE規模的言論影響,匯價走低至1.1212,但週三公布美國消費者物價指數下跌0.1%,帶動EUR/USD反彈至1.13附近,週四FOMC會議結果為維持目前利率水準不變,並下調利率走勢的預估值,帶動國際美金走低,EUR/USD上漲至週間高點1.1459,隔日在獲利了結賣壓之下,匯價跌回1.13下方,最後是收在1.1267,週線下跌68點。

<未來分析>               

預期本週EUR/USD將呈現區間震盪的格局,主要原因為上週美聯儲維持利率水準不變,並且表明新興市場成長放緩、通膨疲弱及美元走強等風險,使美聯儲並不急於升息,目前市場認為第一次升息的時間點將推遲至12月亦或是明年1月,因此短期內國際美金難以大幅走強,EUR/USD匯價可望獲得支撐,然而另一方面,上週公布歐元區消費者物價指數不及預期,且有歐洲央行官員表示歐元區與美國貨幣政策軌跡不同,基於歐元區經濟成長和通膨下行的風險增加,ECB做好採取行動的準備,市場認為ECB很有可能將QE政策延長至明年9月以後,預期EUR/USD上行的空間將受到限制,操作上建議區間操作,區間設在1.11-1.15之間。

<預估本週> 歐元兌美元:1.1100- 1.1500


新台幣利率走勢分析

 

新台幣利率走勢分析       

104.9.14-104.9.18

銀行隔夜拆款利率

0.28﹪~ 0.37%

30天期短票利率

0.46﹪~ 0.47﹪

公債-20年期-A04107

1.87%

    -10年期-A04112

1.1888%~1.2588%

    - 5年期-A04109

0.762% ~ 0.8779

 

 一、在央行啟動ㄧ連串引導利率走低措施後,市場資金水位偏高,惟拆款需求疲軟及發票量小,短期利率穩於低位,週四美聯儲宣布維持利率不變,市場對我國央行降息的預期略有增溫,週五隔夜拆款利率為0.28%~0.37%,一週拆款利率為0.32%~0.42%,30天期短票利率成交在0.46%~0.47%。

 

二、本週公債殖利率小跌。美國FOMC會議前夕,台債延續上週空頭走勢,殖利率持續走升,並創一個月以來新高。之後Fed宣稱維持利率不變,10年期指標債104-12殖利率逆轉收低。週五20年104-7期、10年104-12期、5年104-9期分別以1.87%、1.1888%及0.81%作收。受到全球經濟前景不佳及美國通膨偏低的影響,Fed維持利率不變;目前市場焦點在於下週我國央行是否降息,台債轉為中性偏多氣氛,預期央行理監事會議前,殖利率將呈盤整格局。10年期指標債104-12交易區間為1.15%~1.25%。

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鉅亨網鉅亨網新聞

人民幣走勢取決市場預期 穩增長和資本外流抉擇兩難

鉅亨網新聞中心(來源:新華社中國金融信息網)
20150916 08:48:48

財富管理的效率85%取決於大類資產設定,而在資產設定戰略中,第一個層面問題是資產的國別設定。換一句話說,資產設定考慮的第一個問題是宏觀經濟風險,即整個經濟體的宏觀經濟處於一個上升的周期還是處於一個衰退的周期?

每個經濟體經濟運行節奏是不一樣的,比如美國和中國就非常不同,新興國家和歐盟、日本也是非常不同。資產在不同國家(區域)的設定必然要面臨匯兌損益的問題,因此,匯率趨勢在大類資產設定當中就是一個非常重要的參數,因為第一個層面是考慮在國內人民幣資產應該增持美元資產還是歐元資產等等。

談到匯率問題,我們把眼光放出去看全球不同經濟體宏觀經濟運行的節奏。宏觀經濟相互影響最為密切的是什么?就是不同經濟體之間的貨幣政策。

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鉅亨網鉅亨網新聞

為何離岸人民幣易暴漲暴跌

鉅亨網新聞中心(來源:和訊網)
20150916 09:32:39

8月11日,中國人民銀行宣布實施人民幣中間價報價機制改革。離岸人民幣匯率(cnh)波動幅度開始驟然加劇,一度超過6.50的高位,相對在岸人民幣匯率(cny)的偏離保持在600-1200個基點,達到2012年以來尖峰,在9月11日,cnh又突然升值至6.40。與此同時,盡管經濟基本面依然良好,在岸人民幣的貶值壓力卻也隨之加大。

期間,究竟哪些因素引發了cnh的暴漲暴跌?

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離岸人民幣為何大漲?

鉅亨網新聞中心(來源:新華社中國金融信息網)
20150911 09:06:00

王涵?興業證券首席宏觀分析師

摘要:

1)離岸人民幣為何大漲?——回流機制拓寬壓縮供給使然;

2)為何拓寬回流機制?——提高貿易需求以外的海外人民幣需求的必行之路;

3)人民幣“貶而不崩的壓力,可能反而使得其他經濟有綁定人民幣的需求。

離岸人民幣大漲:回流機制拓寬壓縮供給使然

10日下午,央行發布新規,便利跨國企業集團開展跨境雙向人民幣資金池業務。隨后,離岸與在岸人民幣應聲大漲,CNH與CNY的價差大幅收窄至接近平價。為何離岸人民幣出現約1.3%左右的大漲?我們認為,央行降低了跨國企業設立人民幣資金池的門檻,同時提高了人民幣凈流入額的限制,這意味著CNH供給下降。同時,CNH仍有對應的金融資產,CNH的供給下降導致了供不應求,進而導致10日CNH的大幅上漲。同時,回流機制的拓寬本身就意味著進一步打通了CNH與CNY市場之間的頻道,因而CNH的定價向CNY靠攏。

為何拓寬人民幣回流機制?人民幣國際化的第二步

近期,政府密集出台了一系列人民幣政策,包括提高銀行遠期售匯業務的風險準備金、調整房地產市場的外資準入、債券市場引入海外央行等海外投資者、提高跨國企業人民幣回流額度等。乍看之下,這些政策“東一榔頭西一棒子”,然而實際上如何理解人民幣國際化現在到了哪個階段,這些政策就不難理解。

事實上,通過過去幾年的開放,人民幣國際化已走出了第一步,即提高了貿易(尤其是進口)中使用人民幣的比例。接下來,如果要繼續推進人民幣國際化,需要做的是讓海外投資者在貿易需求以外也愿意持有人民幣,那么這必須讓海外投資者持有人民幣后能夠投資於人民幣資產。近年來,海外離岸人民幣金融產品不斷豐富,然而如果僅依靠離岸人民幣市場,國際化是走不遠的。因而,如果要進一步推進人民幣國際化,接下來必須要做的就是讓海外人民幣能夠有渠道投資於國內的人民幣資產。從這個角度來看,無論是跨國企業日常運營資金的匯回,還是拓寬外資投資於中國的房市、債市,都是出於將人民幣國際化進一步向前推進一步的目的。沿著這個思路,如果央行要繼續推進人民幣國際化,參考海外經驗,接下來可能需要進一步開放資本項目開放,或者放大匯率的波動區間。需關注這些后續政策對匯市的影響。

貶值壓力可能反而成為人民幣國際化的契機

在近期人民幣存在貶值壓力的背景下,央行仍在推進人民幣國際化,這是否是不切實際的?我們認為不然。在全球需求疲弱的背景下,中國作為需求大國,其稀缺價值正逐漸體現。事實上,近年來其他經濟體及海外商業主體也逐步意識到這個問題。近年來各奢侈品品牌在中國紛紛降價、中國與新西蘭簽訂自貿協議取消關稅、馬來西亞鼓勵在貿易中使用人民幣等,均指向這一點。中國的大量需求使得其他經濟體與中國綁定,而前期人民幣匯改、近期中國進口大降讓這些經濟體看到如果人民幣貶值,中國需求下降對自身的沖擊將是巨大的。因而,如果人民幣有貶值壓力但無崩盤壓力,那么對於依賴中國需求的經濟體而言,明智的做法是先通過人民幣計價的方式把中國的需求鎖定。換句話說,盡管我們看到近期人民幣不再處於升值頻道,但是這與人民幣國際化並不矛盾。

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林采宜:美元指數上升的周期有多長?

/ 華爾街見聞 2015091001:23:37  19

(本文作者為國泰君安證券首席經濟學家林采宜,轉自微信公號林采宜

 資產配置戰略第一層面是國別配置,而匯率變動趨勢則是國別配置權衡中不可忽視的重要參數

財富管理的效率85%取決與大類資產配置,而在資產配置戰略中,第一個層面問題是資產的國別配置。換一句話說,資產配置考慮的第一個問題是宏觀經濟風險,即整個經濟體的宏觀經濟處於一個上升的周期還是處於一個衰退的周期?

每個經濟體經濟運行節奏是不一樣的,比如美國和中國就非常不同,新興國家和歐盟、日本也是非常不同。資產在不同國家(區域)的配置必然要面臨匯兌損益的問題,因此,匯率趨勢在大類資產配置當中就是一個非常重要的參數,因為第一個層面是考慮在國內人民幣資產應該增持美元資產還是歐元資產等等。

第二個層面,才是權益類資產、房地產還是債權類資產等其他資產類別的選擇。

 美聯儲加息已經沒有任何懸念

談到匯率問題,我們把眼光放出去看全球不同經濟體宏觀經濟運行的節奏。宏觀經濟相互影響最為密切的是什麼?就是不同經濟體之間的貨幣政策。

全球性資產配置的影響力指標有兩個,其中一個是貨幣政策,尤其是美聯儲的貨幣政策,對全球的經濟都有影響。從去年美國宣布退出QE到今年8月份,美國的失業率下降到5.1%,這是它在危機以前的最好水平。按照美聯儲的指標,美國人已經達到充分就業的水平。就業一向是美國經濟繁榮的重要指標,在就業無憂的情況下,美聯儲加息已經是沒有任何懸念了,這是美國的貨幣政策走向。

歐元區是今年開始歐洲版的QE,日本是從2014年年末開始。近一年來,歐元區和日本這兩個重要的發達經濟體都不約而同用了寬鬆的政策來推動本國經濟比較緩慢的增長。同樣,新興國家在過去2年經濟增長的速度都大幅放緩。從去年年底到今年,中國有5次準降,還有6次降息,這個寬鬆的力度是很大的。

就貨幣政策而言,全球皆寬,唯美國一家獨緊的。在貨幣政策明顯分化的情況下,錢往哪裡流?人往高處走,水往低處流,錢和人一樣,都往收益率高的地方走。這個收益率往往是預期收益率,這樣就導致全球的資金都往美國流。

 美元指數的上升週期有多長?

至於美元指數升值週期能維持多久?個人認為會有3年以上。

半個世紀以來,美元指數升值的周期有4個:第一個是1980—1985年,第二個是1995—2000年,第三個是2008年,再一次就是從2014年下半年以來。除2008年危機以外,三次都是由美元利率的上升所推動的。歷史雖然不完全一致,目前這次和1980年以及1995年的很多節奏是非常一致的,每一次長期的升值週期通常都在5年左右,美元指數上升,現在已經有1年了,還有3年以上時間。

為什麼給出3年以上升值週期的預期呢?目前美國的綜合經濟環境來看,貨幣長期升值的三個條件她都具備。第一,美國目前整個勞動生產率高於歐盟、日本及其他國家,這是經濟長期走強的基石;第二,整個社會風險偏好在上升,美國的企業信貸數據穩步上升準確地反映整個經濟的樂觀預期,第三,美國趨於緊縮的貨幣政策。短期利率自2014年下半年以來持續上行,根據IMF國際貨幣基金組織的預測,2016年美元的短期利率可能會升到1.91%以上。

 人民幣匯率波動幅度會增大

人民幣匯率怎麼樣?會不會一瀉千里?我個人認為不至於。為什麼?理由很簡單,我們現在央行仍然有控制人民幣匯率波動節奏的能力,儘管很吃力,但還是有能力的。

首先我們不是一個資本項目完全開放的國家。上個月央行的外匯儲備減少了將近900億美元,大部分是從央行的外匯儲備帳戶到了居民的帳上,居民包括個人也包括企業,個人和企業的外匯存款在增加,大家持有美元的意願和需求在增加。從官方的統計數據來看,還沒有看到資本大規模地外流的跡象。

體上來看,未來人民幣匯率的波動幅度會加大。推動人民幣國際化的國家戰略和實體經濟穩增長對匯率都有一定的影響。

811日央行主動貶值我認為這是一個誤讀,實際上,人民幣中間價制度改革是央行推動匯率定價市場化的一個措施,不是主動性的貶值(在此之前,人民幣中間價和離岸價格、市場交易價格的差價已經背離了近2%)。至於匯率定價市場化的目的,我個人認為是為滿足人民幣加入SDR的要求,為人民幣國際化創造好的條件。

從人民幣的結算地位來看,目前人民幣國際結算當中的排名現在已經到了第5位左右,接近國際貨幣;人民幣國際化的最後一道關就是資本市場開放和資本項目開放,包括讓外資進來,同時也包括讓內資出去。

因此,只要人民幣國際化是一個大趨勢,資本項目的開放也只是時間問題,在這種情況下人民幣的匯率實際上最後還是由市場決定的,是由供求決定的。人民幣匯率的走勢取決於市場對宏觀經濟和資產收益率的預期。

兩難的政策抉擇:穩增長or資本外流

既然人民幣匯率的定價存在市場化的傾向,那麼,我們與其揣度央行的政策指向,不如從宏觀經濟、投資收益率比較以及其他方面的經濟條件去觀察貨幣匯率可能的走向。

在過去的一年,由於美元的升值,指數的不斷升值,帶動人民幣對歐元和日元的被動升值,導致我們的出口下滑,是非常嚴重的。從統計數據可以發現,我們出口下滑的幅度和我們貨幣升值的幅度基本上是匹配的。中國的PMI指數,我們實體經濟穩增長穩得非常辛苦。在房地產這個週期之母已經基本失去動力的情況下,推動經濟穩定增長,外貿是很重要的因素。

剛剛發布的8月份外貿下滑是6%多,我們的出口仍然在繼續下滑。貿易升級、打造新的國際競爭力不是一朝一夕的,貨幣匯率適度調整也是一種速效的藥方,在這種情況下,央行針對人民幣匯率政策會在穩增長和幣值穩定、資本外流壓力下做一個艱難的掙扎。

如果匯率下行,外流的壓力就會增大,海外資產配置的動力就會增強。在這種情況下,資本市場和宏觀經濟都會面臨壓力,但是如果匯率硬扛的話,外貿在節節滑坡,對國民經濟穩增長是非常負面的。

政府如何在穩增長和資本外流之間做一個兩難的政策抉擇?決定人民幣匯率本身下行的幅度和節奏。

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經濟金融情勢簡析

國 際

※近日全球股市出現一波恐慌性重挫;但隨著部分國家積極採取救市措施因應,全球股市暫獲回穩。至於觸發此次全球股災的原因,主要應為市場對未來經濟環境的高度不確定性,包括美國Fed何時升息,以及中國經濟是否出現「硬著陸」等風險變數。面對此一情勢,部分國家所採取的救市措施,諸如台灣宣布國安基金進場、或中國人民銀行(PBOC)再度降息與降準等。不過,未來全球股市能否就此回穩仍存疑慮。因為過去六年全球股市的繁榮,主要受惠於全球金融市場充沛的流動性;但全球主要國家央行採取積極寬鬆貨幣政策的結果,並未帶動美國之外的全球經濟穩健復甦,反造成資產市場的泡沫現象。因此,在全球經濟復甦不如預期,以及投資人居高思危的恐懼下,任何風吹草動,都易造成股市的大幅波動。

※至於主要不確定因素方面,美國Fed何時升息成為關注焦點,主因美國經濟持續復甦,尤其是就業市場的持續改善,促使美國Fed積極考慮升息,包括Fed主席Yellen多次表達今(2015)年底前將考慮升息。因此,Fed 若因故食言或拖延,恐怕會引發信用危機;但近日全球股市大跌,導致市場評估美國Fed於9月份升息的機率顯著下滑,由五成以上降至三成以下。至於市場擔憂中國經濟「硬著陸」風險提高的原因,除因近日公布的8月份中國製造業採購經理人指數(PMI)初值只有47.1,不如預期,顯示當前中國大陸製造業深陷困境,經濟下滑壓力增大外;面對先前股市大跌,中國當局所採取的「暴力救市」措施,以及中國人民銀行(PBOC)突然宣布人民幣對美元匯率中間價定價方式調整,導致人民幣顯著貶值等,也導致國際市場對中國穩定經濟的信心降低。

國 內

※國內近期陸續公布的經濟數據,持續顯示台灣經濟情勢不佳。例如國發會公佈的今(2015)年7月份景氣概況報告,景氣對策信號續為藍燈;景氣對策信號綜合判斷分數由前月的16分降至14分。而且景氣燈號9項構成項目,均為黃藍燈或藍燈;包括原本為綠燈的貨幣總計數 M1B、以及股價指數均因各減少 1 分,由綠燈轉為黃藍燈。上述情勢,代表出口、金融、消費或投資各層面的景氣皆呈低迷狀況。至於相關指數分數下滑的原因,主要是因全球景氣復甦力道遲緩,影響台灣出口,加上股市表現不佳,影響民間消費等因素。

※展望後續,國發會指出,行動裝置新品陸續上市,加上歐美聖誕節旺季效應等因素,台灣出口情勢可望改善;但仍強調,由於國際大環境不佳,國內景氣短期不易明顯好轉,預期第四季後才有機會逐漸改善。而且,值得注意的是,景氣指標中的同時指標與領先指標持續下滑,尤其是領先指標連續第二個月跌幅擴大,隱含未來景氣進一步惡化的可能。其中,同時指標不含趨勢指數較前月下跌0.68%至97.35,為連續第9個月下滑;至於領先指標不含趨勢指數較前月下跌0.45%至97.66,為連續第16個月下跌。

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<週報在這裡:http://lorahsu.pixnet.net/blog/post/22237006>

 


 

 美元兌新台幣 區間偏多:32.500 – 32.700

 

      前日收32.833新台幣貶值3.2分,最高32.836  最低32.516

 

  成交量703百萬美元(台北外匯經紀公司)

 

上周五台幣兌美元第三日收低,因美國將公布8月非農就業數

 

據,投資人心態偏於審慎,台幣隨多數新興亞洲貨幣走弱,實質交易區間在32.516-32.579,近日除美國升息預期外,需留意人民幣動向,本周台幣實質交易區間暫看32.500-32.800

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G20正面認可中國政策 承諾避免競爭性貶值

鉅亨網新聞中心(來源:新華社中國金融信息網)
20150907 08:03:43

上周末的土耳其首都安卡拉因為全球主要經濟體財金首腦的齊聚而變得熱鬧。來自二十國集團(G20)的財長和央行行長們在這里舉行了為期兩天的會議。

當會議在5日晚閉幕時,一些共識通過聯合公報被發布:與會首腦承諾將采取果斷行動推動全球經濟步入正軌,並對全球經濟加快復甦抱有信心。在這其中,中國的經濟政策和匯率形成機制改革獲得廣泛國際支援。

與此同時,與會首腦還在公報中提及防止出現貨幣競爭性貶值,有外媒分析稱,這是自2013年以來,G20首次使用類似措辭。

G20對中國經濟有信心 承諾避免競爭性貶值

此次G20財長和央行行長會議的主要議題包括全球經濟形勢、增長框架、投資和基礎設施、國際金融架構、金融部門改革以及國際稅收合作等。

而就在會議召開之際,中國等新興經濟體增長出現放緩,且美國加息預期不確定性增強。作為世界最大發展中經濟體和發達經濟體,中美兩國的經濟形勢備受關注。

不過,經過兩天的會晤,出席G20會議的首腦取得了共識。他們認為,中期而言中國經濟每年將增長7%左右。包括德國在內的歐洲財金首腦對中國的政策表示支援。德國財長朔伊布勒表示,G20一致同意,沒有理由害怕中國增長放緩。德國央行總裁魏德曼則表示,中國股市下跌的外溢效應對於中國及世界其他地方而言將相對有限。

中國人民銀行行長周小川在出席會議時表示,中國經濟基本面並未發生實質性改變,對外貿易仍然保持較大順差,人民幣並不存在長期貶值基礎。目前,人民幣兌美元匯率已經趨於穩定,股市調整已大致到位,金融市場可望更為穩定。財政部部長樓繼偉表示,中國政府不會特別在意季度性的短期經濟波動,將保持宏觀經濟政策的“定力”。

歐盟執委會經濟事務執委莫斯可維西指出,中國當局將實施必要措施來維系增長,G20對此普遍有信心。

此外,G20還承諾采取果斷行動推動全球經濟步入正軌,並對全球經濟加快復甦抱有信心。會議重申要防止出現貨幣競爭性貶值,抵制一切形式的貿易保護主義。這是2013年以來G20首提這一措辭。

IMF警告美國謹慎加息 新興市場處境受關注

在對競爭性貶值打下預防劑的背后,是隨著經濟前景有所好轉,部分發達經濟體將可能收緊貨幣政策的預期。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德提醒稱,美聯儲不應該急於做出加息決定,唯有在確認政策不會反復時采取行動才是適合的。此前,人們對美聯儲的加息預期曾導致新興市場經濟體的擔憂。德國媒體便報導稱,人們擔心,如果美國的利率上升,在那里存錢會更具吸引力,大量資金會從新興市場撤出。

截至上周末,MSCI明晟新興市場股指今年以來已經累計下跌18%。會議要求各國謹慎調整政策行動並開展清晰溝通,使負面溢出效應降至最低,減少不確定性並提高透明度。

土耳其副總理Cevdet Yilmaz表示,部分G20成員國主張美聯儲預期中的加息會提前而不會延后,但其他國家則主張會延后。他稱,雖然土耳其央行雖然試圖不采取措施以支撐經濟成長,但這與其確保物價穩定的努力產生衝突。

不過,英國金融時報評論認為,雖然貨幣貶值引發了人們對於爆發新一輪匯率戰的擔憂,但迄今出現的貶值基本上都不能被稱為蓄意的競爭性貶值。這些新興市場的央行在有回旋余地的情況下如果放松國內的貨幣政策,也不應該受到這樣的指責。對某些國家來說,放松財政政策也是一個選項。

此外,在此次G20會議上,幾乎已聽不到強烈反對人民幣被納入國際貨幣基金組織儲備貨幣籃的聲音。今年年底抑或明年年初,IMF董事會將決定人民幣是否會被納入其儲備貨幣籃。該機構在不久前宣布,其儲備貨幣籃的構成將在明年9月前不會發生變化,這也意味著人民幣最早於明年秋才可能被納入貨幣籃。

會議對IMF2010年份額和治理改革方案的落實一再拖延深感失望,強烈敦促美國盡快批準該方案,並期待IMF在2015年11月關於特別提款權(SDR)貨幣籃子的審查取得進展。

此外,還有報導稱,此次會上討論的一項具體事宜是,由一組金融穩定性專家提出的,對大型銀行引入總損失吸收能力緩沖的兩步走提案。

調升至4.3%。

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周小川:人民幣兌美元匯率已經趨于穩定

鉅亨網新聞中心(來源:新華社中國金融信息網)
20150906 07:52:32

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中國人民銀行官方網站5日發布訊息,中國人民銀行行長周小川在二十國集團(G20)財長和央行行長會議上表示,目前人民幣兌美元匯率已經趨於穩定,股市調整已大致到位,金融市場可望更為穩定。

周小川在9月4日至5日在土耳其安卡拉舉行的G20財長和央行行長會議上介紹近期中國金融市場情況時指出,今年6月中旬以前,中國股市泡沫不斷積累。3月至6月,上證指數上漲了70%。在這一過程中,出現了投資者杠桿率快速上升等問題,存在風險隱患。6月中旬以來,中國股市發生了三輪調整,其中前兩輪調整未有國際影響,8月下旬的第三輪調整產生了一些全球性影響。為避免發生系統性風險,中國政府采取了一系列政策措施,包括人民銀行通過多個途徑向市場提供流動性。中國政府的措施系統性風險發生。股市調整以來,杠桿率已明顯下降,對實體經濟也未產生顯著影響。

在人民幣匯率方面,周小川說,鑒於金融市場的相互影響,人民銀行於今年8月11日對人民幣匯率中間價報價機制進行了改革,加大了市場決定匯率的力度,這是人民幣匯率市場化改革的重要步驟。受前期美元走強和新興市場經濟體貨幣普遍貶值影響,人民幣實際有效匯率偏強,同時由於金融市場有所動盪、近期市場注入流動性較多等原因,改革后人民幣出現了一定程度的貶值。但中國經濟基本面並未發生實質性改變,對外貿易仍然保持較大順差,人民幣並不存在長期貶值基礎。

周小川指出,目前人民幣兌美元匯率已經趨於穩定,股市調整已大致到位,金融市場可望更為穩定。

周小川強調,盡管金融市場出現了一些波動,中國政府深化改革的決心並未改變,仍將有序推進各項改革。(完)

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央行火力全開 台幣8月貶贏韓元

央行火力全開 台幣8月貶贏韓元
8月主要亞洲貨幣對美元升貶幅

中央銀行火力全開,新台幣8月貶幅大贏韓元!新台幣昨(31)日終場收在32.81元、貶值3.8分,連續第3日收貶,總成交量15.6億美元。統計8月以來,台幣單月對美元貶值1.128元、貶幅3.44%,遠勝主要競爭對手韓元單月貶幅1.06%。

匯銀主管認為,中央銀行加大力道引導新台幣貶值以護出口的態度明確。

 

匯銀主管表示,台灣經濟數據表現不佳,主計總處全年經濟成長率估值下調至1.56%,市場預料第3季可能轉負,第4季因基期太高也不樂觀,使得全年保1(經濟成長率1%以上)顯得希望渺茫。

銀行主管指出,財經部會全體總動員救經濟,央行也出手加大干預新台幣力道,8月以來新台幣貶幅連連領先韓元,甚至在韓元升值下也逆勢貶值,總計單月重貶幅度因而大勝韓元,除了顯示防禦性貶值啟動,簡直可說已是對韓元進攻性貶值了。

匯銀統計,新台幣今年以來至7月底止,對美元匯率還是升值0.11%,在主要亞洲貨幣中獨強,但進一步分析單月升貶幅顯示,1~4月的月線均收升,升幅各為0.52%、0.17%、0.32%、2.11%,5~8月各貶值0.39%、0.64%、1.93%、3.44%,呈先升後貶格局,其中又以8月以來的加速趕貶最明顯。

「今年新台幣升貶,最主要是受到外資匯入匯出影響,其次才是美元走勢」,外匯交易員說,前5個月外資一直湧入加碼台股,4月下旬一度攻上萬點,累計外資匯入金額更破1,000億美元之譜,新台幣根本弱不下來,就算美元6月轉強,亞幣全面收跌,新台幣7月還是獨強升值。

外匯交易員指出,在經濟不佳壓力下,8月以來,新台幣啟動趕貶,單月重貶3.44%,在亞幣中貶幅為第3大,僅次馬元及印尼盾;觀察央行8月下半月真的用力助貶,例如昨日尾盤仍干預調節約3.1角,雖低於上周四、五的4~5角,但還是顯現一定的力道。

匯銀主管認為,央行引導台幣續貶態度明顯,期對疲弱不振的出口及經濟有所挹助,因此趁市場對美國聯準會(Fed)升息預期增溫下,且大陸也加入亞幣競貶,還有外資陸續匯出等利空,短期內仍不排除新台幣朝33元續貶。(工商時報)

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20150901  |  工商時報  |  A11 大陸財經 

人行出手奏效人民幣收 811來新高  

記者黃欣/綜合報導

 人民幣兌美元即期價昨(8/31)日報收在6.3763元,創下811日來新高;中間價亦創1周新高。交易員分析,在中國人民銀行(大陸央行)主導下,中間價連兩個交易日共計上揚近200個基點,顯示官方有意扭轉或淡化貶值預期

 除了穩定人民幣匯價,人行也繼續向市場釋放短期資金。新浪財經報導,人行昨宣布再度展開4天期的SLO(短期流動性調節工具)操作,向市場注入1,400億元人民幣(下同),中標利率2.35%。

 這也是上周人行宣布降息與下調存款準備金率的「雙降」以來,第3度進行SLO操作,較上周同期限中標利率上漲5個基點。人行在上周共進行了2SLO以及1次的7天期附賣回操作,總計向市場投放了5,000億元的短期流動性。

 路透報導,人民幣兌美元中間價昨報在6.3893元,連續兩天上揚,單日漲幅0.15%。即期匯價受到中間價激勵,昨天早盤就開始攀升,終場升破6.38元價位,單日漲幅0.19%。

 交易員指出,昨人民幣上漲主要和人行的強力干預有關。昨天市場的購匯需求並不算大,即期市場總成交量下跌到282億美元,較上周五的515億美元歷史次高成交價,大幅縮窄近5成。

 離岸人民幣(CNH)匯價昨亦出現上漲,連4日反彈。其開盤報6.4627元,最高漲至6.4412元。但與即期匯價相差仍維持在650個基點左右,短期內難以出現明顯收窄,因此套利需求難消退。盤中大行持續拋匯,即期與遠匯操作都大幅賣出美元,推升人民幣升值。從人民幣期權隱含波動率明顯下降看,貶值預期已有所緩解。

 交易員認為,儘管市場對人民幣的貶值預期短期內仍難有扭轉,但從人行的強力操作來看,意在扭轉或淡化濃厚貶值預期,逼迫投機購匯能止損出局,短期不排除人民幣仍有階段性反彈可能。

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