◆小玉的財經新聞筆記◆

蕭萬長強調，面對這波經濟危機，政府必須採取措施，但是短期的紓困措施不應影響中長期目標，如果短期與中長期互相矛盾，錢投下去也沒有效果。20日總統府財經諮詢小組將討論企業再造，探討政府該如何協助企業轉型。

蕭萬長認為，「紓困」一詞容易產生誤導，「現在多數企業都面臨困境，如何紓困？」以前是某產業的某幾家廠商有暫時的困難，政府可以幫忙紓困，現在大家都不好，當務之急是協助企業進行企業再造，「企業須先擬出轉型計畫，政府再投入資金協助升級，並提升其競爭力」。

蕭萬長說，三年前DRAM是賺大錢的產業，這兩年不好，尤其是今年虧最多，原因是供給過剩，以及台灣廠商缺乏技術，「景氣好的時候我們只能賺微薄利潤，不好的時候卻是資金全賠」，因此重點是必須改變體質。

蕭萬長表示，DRAM是半導體的一環，不能讓它倒，過去我們的DRAM廠商只是做加工這一部分，技術都仰賴日本、韓國，未來要改變體質，加強技術自主性。景氣不好是企業再造、制度變革最好的時機，「平常不會想到要做，遇到難關了才會去思考轉型升級的重要性」。

雖然政府傾向出手拉DRAM產業一把，不過也有業者認為，DRAM產業目前的困境是因為產能過剩，應該回歸市場機制，如果合併有困難，就讓該退場的廠商退場，存活的廠家也才能進行結構的改造。

至於經濟部目前的看法，因考量DRAM廠向國內金融機構借貸約4,200億元，明年公司債陸續到期，若倒閉將波及金融業；同時DRAM是半導體重要的一環，政府推動兩兆雙星，台灣不能沒有DRAM產業，目前打算透過包括展延貸款，協助業者進行合併等方法，協助DRAM產業。

DRAM生死戰 國與國的競爭...

台灣是全球DRAM生產重鎮，若加計與國際大廠的聯盟合作，台灣DRAM廠牽動全球超過五成的DRAM產能，台灣DRAM產業一垮，也勢必重創全球高科技業。

DRAM中文名稱是動態隨機存取記憶體，是一種儲存裝置，廣泛應用在電腦、數位電視、手機、機上盒、繪圖卡、遊戲機等電子產品上。簡單的說，一般我們在光華商場跟店家買「RAM」，通常指的就是DRAM，RAM的規格愈高，電腦運算的速度就愈快。

DRAM產業屬於技術及資金密集的產業，隨著生產者變多，市場免不了殺價競爭，因此造就景氣循環明顯、價格長期下跌、價格取決於供給面的產業特性。

台廠若垮...全球科技業重創

DRAM最早是由Intel所發明，後來日本人發揚光大，80年代，日本在東芝、NEC、日立、三菱電機、富士通五大半導體公司的帶領下，日本半導體產品全球市占率超過50%，穩居全球第一。不過，隨著市場競爭激烈，廠商不堪虧損，加上南韓政府大力扶持，日本終於拱手讓出第一名的寶座給南韓三星，日本廠商也逐漸在DRAM市場中隕落。

台灣則因承接日本母廠的技術，DRAM產業蓬勃發展，DRAM技術演進快速，平均每世代技術生命僅剩一到兩年，良率須從試產的20%，快速提升至70%到80%，且時間必須壓縮到五個月內，台灣廠商的管理能力顯然優於日本，目前台灣DRAM在世界占有舉足輕重的地位，市占率超過二成，也被政府列為兩兆雙星重點扶植產業之一。

前年微軟開始推出新的作業系統Vista，當時所有DRAM廠都預期將帶動消費者對DRAM需求倍數提升，因此全力擴充12吋產能，且製程快速由100奈米、推升至90、及目前的70奈米，每一代製程的提升，產能就增加30%以上，但Vista的滲透率遠不如當初預期，供給逐漸大過於需求，價格開始走跌。偏偏今年全球又遭遇前所未見的金融風暴，消費市場嚴重緊縮，加速產品價格崩跌。

韓廠倒貨...業者處境更嚴峻

前年DDRⅡ1Gb規格市場行情一度每顆還有五、六美元的行情，當時廠商的成本平均在3美元左右，但現在1Gb的行情僅剩1美元左右，廠商的成本卻還在2.5美元以上，廠商虧損速度之快不難想像。

再者，目前DRAM生產已由早期的8吋廠演升為12吋晶圓廠，投資一座12吋廠至少需要20億美元，而DRAM平均每世代技術生命短，每投資一個世代製程至少要新台幣數百億元，行情好時，動輒百億、千億的資本支出對DRAM廠而言，不足為奇，但現今情勢賣一顆賠一顆，除了要投資新世代製程，還得負責數年與銀行的貸款、公司債等等，台灣DRAM廠面臨前所未見的嚴峻考驗。

目前全球最大DRAM產能分別南韓三星與海力士，三星、海力士因本身具生產技術，加上折舊攤提成本低，生產成本始終低於台灣廠商，今年以來，韓元大幅貶值超過五成，更讓韓廠有恃無恐在市場低價倒貨，台灣DRAM廠面臨有史以來最大生存之戰。

今年前三季，光力晶、茂德、南科、華亞科四家DRAM廠虧損就超過900億元，其中力晶每天睜開眼平均就要虧損1.5億元。國內DRAM廠商目前幾乎到了彈盡糧絕的地步，在價格不見反彈、廠商營運現金大舉流出下，隨時都有DRAM廠宣布倒閉的可能。

數年前，南韓DRAM大廠海力士即在政府大力支持下，起死回升，如今台灣DRAM廠面臨生存保衛戰，在這場可說是國與國之間的競爭中，政府有義務、且有所作為，才能轉危為安。

全球記憶體晶片龍頭南韓三星電子昨（24）日表示，受全球經濟環境不佳影響， 本季記憶體恐難出現傳統旺季需求，甚至明年DRAM價格還有跌價三成的危機。這項預測對前三季鉅額虧損的台灣DRAM業營運更是雪上加霜。經濟部長尹啟銘昨天指出，政府將協助台灣DRAM業者合併，以提升其國際競爭力。

三星指出，受全球經濟環境不佳影響，第四季個人電腦（PC ）的季成長幅度將由第三季的12%降至6%，同時主機板與與系統的成長率也將由5%減緩至3%，進而影響DRAM需求，第四季DRAM傳統旺季效應恐怕會受到壓抑。

三星認為，DRAM價格持續下跌壓力仍在，預期明年仍有約三成的跌幅空間，不過全球的出貨量仍會有約45%的成長。三星並下修明年的出貨成長率，相較於今年出貨年成長九成，明年成長幅度僅介於66%至69%。

除三星看壞DRAM價格走勢外，台灣DRAM大廠南科也表態：「年底前景氣很難看到復甦」。南科並預期，第四季1Gb DDRII合約價有下殺至1美元以下的「破盤」危機。

DRAM產業是台灣重點產業，業者今年鉅額虧損，政府高層已著手研擬對策。尹啟銘說，目前DRAM產業的困境是一個周期性循環，國內DRAM廠有力晶、南科、華亞科、茂德等四家，相對南韓等競爭對手而言，規模比較小，因此要度過難關的最好方法就是合併，降低成本，政府可以協助進行個案輔導。

據了解，國發基金資產規模擴大至1兆元，考慮把DRAM產業列為投資標的。經建會官員昨天強調，目前國發基金仍在研擬投資機制階段，還需要與產業充分溝通。

投信法人估計，前三季台灣四大DRAM 廠恐虧掉逾880億元，第四季可能再虧超過300億元，目前DRAM 廠帳上現金部位都不高，以如此「燒錢」速度，若不進行整併，可能有廠商快撐不下去了。

針對近期全球包括海力士（Hynix）、爾必達（Elpida）、力晶、南科、華亞科、茂德等業者陸續開始減產，幅度達15%至20%，三星認為，同業開始降低產能雖可望抑制供給成長速度，但市況恐怕仍難以復甦。

產業狀況不佳，市場傳出茂德有意在明年1月停工一個月。茂德發言人曾邦助昨天強烈駁斥這項說法，強調公司目前一切營運正常，絕無外傳歇業計畫。外界可以直接到公司查看，便可輕易破除謠言。

【2008/10/25 經濟日報】

這波DRAM價格狂跌，已跌破成本甚多，各大DRAM廠目前都是咬牙苦撐，力晶第三季虧損金額大於營收，嚇壞投資人。投信法人估計，前三季台灣四大DRAM 廠恐虧掉逾880億元，第四季可能再虧超過300億元，目前DRAM 廠帳上現金部位都不高，以如此「燒錢」速度，若不進行整併，可能有廠商快撐不下去了。

過去被業者用來抵抗價格下跌的製程微縮降低成本模式，在這次價格崩跌下完全使不上力。華亞科總經理高啟全坦言，最新的50奈米世代製程，根本是「叫好不叫座」，當下大家手中急缺現金，業界負擔營業損失都來不及了，那來閒錢提昇技術。

換句話說，這次DRAM價格殺到破盤價仍不見底，不僅讓業者陷於前所未有的危機，DRAM過去快速推演製程技術的腳步，恐怕也會受到影響。

現階段仍能維持淨現金流入的業者寥寥無幾，狀況最好的華亞科每月平均約10億元現金流入，但價格若持續破底，明年上半年DRAM廠轉虧為盈不易，將隨時有業者面臨「致命危機」。

【2008/10/25 經濟日報】

亞洲最大晶片、面板和手機製造商三星電子公司24日說，第三季淨利陡降44%，為逾三年來最大降幅，主因是供給過剩導致半導體和顯示器的價格挫跌。三星股價24日暴跌近14%，拖累南韓股市重挫逾10%。

三星第三季淨利降至1.22兆韓元（8.63億美元），遠不如一年前的2.19兆韓元及市場預期的1.27兆韓元。營收達19.3兆韓元，比去年第三季的16.7兆韓元成長15%，且優於分析師預期，這歸功於韓元重貶有助提升三星的海外銷售額。韓元是今年來表現最差的亞洲主要貨幣。

觀察三星半導體部門受記憶體晶片因供給過剩價格下滑拖累，獲利驟減74%至約2,400億韓元，但仍遠優於市場預期1,450億韓元。液晶顯示器部門的獲利銳減44%至約3,800 億韓元，不如市場預估的3,230億韓元；液晶顯示器貢獻三星去年淨利的三分之一。表現最好的是手機銷售，在第三季賣出5,180萬支，創歷來單季最高。

三星投資人關係部門主管朱尤提（譯音）指出，由於原料成本上揚，全球經濟減速又恐導致消費者減少購買電子產品，第四季預料將面臨更嚴峻的挑戰。

朱尤提還說：「整體來說，全球經濟減速使市場情況惡化，拖累三星第三季獲利。由於產業供過於求的情況未見改善，動態隨機存取記憶體（DRAM）、NAND快閃記憶體和液晶顯示器等事業都面臨價格急遽下滑。」NAND快閃記憶體和DRAM的價格與第二季相比，分別下跌35%和17%。

首爾資產管理基金經理人崔明在（譯音）說：「未來一段時間，三星的成長都將減緩。」

三星和Sony公司相繼公布悲觀的獲利預測，顯示全球金融危機正衝擊著企業和消費者。三星股價24日收盤重挫13.76%，報每股40.75萬韓元。

三星財報並拖累南韓KOSPI指數收盤挫跌10.57%，收在938點。

【2008/10/25 經濟日報】

27～31日半導體法說輪到台積電、聯電上陣，但在景氣不明朗下，外資提前偏空超作，除了台積電23日股價瀕臨40元關卡保衛戰外，聯電第三季因34號公報提列32.2億元的資產減損，恐使上季轉盈為虧，股價也跌破9元，23日來到8.67元新低，累計聯電10月以來，外資賣超約1萬多張，外資持有聯電比率42.7%。

聯電29日舉行第三季法說會，台積電30日展開，但全球金融風暴襲擊，第四季半導體景氣不佳，法人傳出，原本獲利一直僅次於台積電，領先聯電的世界先進本季營運也陷入損平，台積電恐成本季惟一有獲利的晶圓代工廠，世界先進31日將舉行法說，第四季獲利程度重新受關注。

目前晶圓代工族群除台積電外，股價全部跌入10元以下，外資傳出，全球經濟走滑、終端需求能見度低，台積電第四季整體產能利用率恐不到80%，其餘晶圓代工廠的產能利用率更來到70%上下，產能利用率一低，使廠商獲利備受挑戰。

不過，台積電副董事長曾繁城日前才表示，目前全球半導體市場庫存問題不大，主要是全世界缺乏信心，消費市場需求疲弱，是這次經濟衰退關鍵，2000年網路泡沫化後，半導體廠商庫存管控已趨於嚴謹，這次市場庫存問題不大。

友達23日舉行法說會，法人普遍預估友達第三季將開始虧損，最悲觀的瑞銀證券甚至預估，友達第三季將虧損30至40億元，不過，友達第三季稅後純益8.6億元，超出法人預估，但以第三季在損益兩平邊緣來看，第四季一線LCD廠肯定開始虧損。

友達執行長陳炫彬表示，這一波景氣低潮，外界說是U型反彈，但這個U的底部會走多久，實在無法預期。此外，歷經兩次併購的友達，面對近期再度傳出LCD業者的整合，陳炫彬說，目前經營重點是改善基本面，但不排除併購的可能性。

友達連續五個交易日跳空跌停，23日一開盤就直接跳空跌停，以25.65元跌停價創下波段新低，並是民國92年6月以來新低，為友達歷年來法說會前股價最大跌幅；友達美國存託憑證（ADR）23日晚開盤後下跌1.88%。

友達財務長鄭煒順說，為了應付這波低潮，友達營運重點將以持有高現金水位，以及嚴控庫存著手，截至第三季友達仍有894.84 億元的現金，第三季庫存金額較第二季下降8.8%，淨負債比也只有19.0%，尤其10號公報將在明年上路，對LCD這種負毛利的產業，衝擊會非常大，友達要更加保守因應。

陳來助說，大環境不確定性很高，這百年難得一見的金融風暴，友達已決定調降今、明兩年資本支出，模擬好最壞的狀況。

友達執行副總彭雙浪指出，外在環境非常不好，訂單能見度低很多，即將進入歐美年底的耶誕節銷售旺季，但歐美零售商備貨態度卻相當保守，使得今年旺季很淡。

友達23日法說會，公布第三季淨利8.6億元，跌破外資分析師眼鏡，不過，有分析師預期，「第四季就會虧了」，外資認為，友達本季和下季還是難逃虧損命運，最快在明年第二季恢復獲利。

友達 跨足太陽能

友達將跨入太陽能產業，初期投資50億元，LED產品明年也將量產，加上由上游延伸至液晶電視組裝，將使得太陽能、LED與液晶電視組裝，成為繼面板之後，支撐友達未來成長的主要動力。

友達23日召開法說會，友達總經理陳來助表示，友達本身就是能源很大的使用者，加上太陽能的技術愈來愈成熟，同時，太陽能的商業模式也開始具雛形，促使友達跨入太陽能產業。

他強調，薄膜太陽能發展初期的轉換效率只有6%至8%，現在有8%至10%，未來可以提升至10%以上，技術成熟之後，友達決定進入此一領域，預定初期投資50億元，在公司內部利用自己的生產線來做，預定還要一、兩個月才有具體的計畫。

在LED方面，友達執行長陳炫彬說，旗下專門生產LED的公司隆達電子，會從上游的晶片一路做到下游的封裝，預定明年第二季移入MOCVD的機台，第三季試產，在明年正式量產前，就會得到客戶的認證，專利問題也與廠商協商中。

陳炫彬指出，隆達當然會支援友達的LED背光板使用，目標是友達50%的LED將會向隆達採購，初期隆達從筆記型電腦（NB）用的LED開始做起，未來會一路做到LED照明與LED液晶電視，將是全方位的LED公司。

在液晶電視組裝方面，友達執行副總彭雙浪說，友達與佳世達合資成立景智科技，是因應客戶需求，因為電視是相當本土化的產業，若品牌廠商都要到每個地方設廠，負擔就會非常重，因此，友達是分擔客戶的成本與風險。

彭雙浪強調，電視尺寸很大，運輸成本很高，在當地設廠組裝，可以降低運輸成本。陳來助則說，電視是非常客製化的產品，客戶要求友達改變所有製程，甚至連工廠都要改變，促使友達從面板一路做到電視組裝，這一方面的效益要二、三年才會顯現。

陳炫彬說，未來十年友達有許多想法與願景，新事業包括液晶電視組裝、太陽能與LED等，都需要有更大規模的人才，來協助新事業的成長，加上全球包括台灣、大陸與歐洲三地的布局，使得友達啟動未來五年招募250名以上中高階主管人才，來協助新事業的發展。

根據投信法人的預估，矽品第三季稅後純益可望落於28億元附近、日月光則在27億元左右。日月光23日對於法人的評估不願多作評論，僅表示，目前財報還在結算之中，將於10月31日法說中對外公布。

法人對矽品第四季的展望評估普遍優於日月光，認為日月光在遊戲機訂單明顯下滑影響，第四季營收恐衰退一成以上，矽品則在聯發科（2454）訂單護體下，本季營收可望衰退在10%以內。

日月光是全球最大封測廠，年營收規模超過1,000億元，矽品去年營收約555億元，雙方差距將近五成。日月光挾營收規模優勢，單季獲利數字向來領先矽品。今年第三季日月光集團合併營收258億元，季增率0.8%，矽品第三季營收172億元，季增率達8.8%。

日月光營收表現低於預期，加上全球資本市場表現不佳等因素影響，第三季獲利恐落後矽品。法人指出，單就毛利率來看，日月光第三季毛利率應有25%水準，仍領先矽品22%的表現，不過，日月光轉投資眾多，手中金融商品也較多，及集團合併費用等因素影響，第三季獲利恐大幅拉近與矽品的差距。

日月光、矽品23日股價雙雙跳空跌停板，唯獨矽品盤中一度跌停打開，不過，受到大盤賣壓沉重影響，封測雙雄終場股價同步以跌停收盤，日月光收在13.1元，跌破每股淨值，下跌0.45元；矽品收在29.3元、收1.05元，目前股價仍維持淨值之上。

受到全球金融風暴影響，半導體第四季營運展望普遍不理想，外資對上游晶圓代工廠第四季營收已預期下滑15%到20%，連帶下游封測廠成長受限，不過，投信法人仍看好矽品第四季營收下滑幅度可落於10%以內，原因是聯發科、博通（Broadcom）的訂單加持，至於日月光受消費性（Game）產品訂單驟減，PC、通訊訂單持平或小幅滑落影響，第四季營收恐較第三季衰退一成以上。

值得注意的是，不僅中小型個股慘兮兮，就連資本額500億元以上的重量級企業，也難在這波股災中倖免。其中跌幅最慘的當屬金融類股，各大型金控集團中就有9檔，股價至少摔掉5成，台新金更自520來一路往下摜壓，22日收盤的4.45元，剛好是520當天收盤的三折價。

聯電號稱股東人數全國第一多，520時開盤的20.3元就是今年的最高價，之後股價即如台股指數一路下探，22日以跌停的8.98元收盤，再度刷新掛牌以來的最低價紀錄，令90萬股東損失不輕。

也是散戶最愛的面板雙虎奇美電與友達，跌勢同樣驚人。友達的股價自520以來跌了54％，奇美電更慘波段蒸發了62％。在面板報價急殺下，雙虎已成為最近盤面的空頭指標與殺盤重心。

而因配股穩定，向來被視為是定存概念股的中鋼，這一波跌幅也很慘烈。近20個交易日以來，外資大賣中鋼高達40萬張，中鋼即使端出庫藏股，也難敵外資日以萬計的沉重賣壓，22日再吃一根跌停。

至於台灣民營企業營收冠軍的鴻海家族，這一波也難擋快速惡化的國際環境。鴻海股價22日又再殺跌停，以81.1元的價位，再度改寫12年以來的低點。累計鴻海股價這一波跌掉54％，讓郭老闆婚後身價大幅縮水。

摩根富林明投信台股投資組合經理何銘銓表示，雖然多檔個股波段跌幅驚人，但國際股市忽上忽下，台股卻在限制跌幅只有3.5％的保護傘下，影響外資進出。

值得注意的是，台幣22日跟著韓圓大幅貶值2.93角，恐有股匯雙跌的頹勢。何銘銓認為，在外資撤出動作未停，國際股市未止穩前，台股很難有所表現，建議投資人一動不如一靜，保守觀察至上。

台灣手機市場9月銷售量僅達到61.16萬支，比8月的暑假旺季63.15萬支減少3.15%，比去年同期的62.22萬支則衰退1.7%；銷售金額也跌破20億元大關，僅達19.96億元，比8月的21.75億元減少8.26%，比去年同期的25.74億元衰退22.45%。

在國際品牌方面，LG的9月銷售量、銷售額都向上提升，銷售量市占率以6.7%維持國內第五名位置，銷售額市占率則達到6.08%，擠下摩托羅拉榮登第五名寶座，僅次於索尼愛立信、諾基亞、三星和宏達電。

明基改採「精兵策略」後，和電信業者談妥訂單才會推出新手機，目前市場上主要有E55、E53和C30三款，其中E55在9 月成長不少，但由於缺乏新機種帶動，整體市場占有率下滑到0.72%。明基指出，第四季重心放在小筆電、數位相機等新產品。

宏達電的鑽石機從6月推出以來，新機蜜月期告一段落，9月銷售量市占率1.41%，維持國產第一、國內第六位置，但市占率較8月的1.74%下滑；銷售額市占率則以7.15%位居國內第四名，也比8月的8.5%減少。諾基亞、索尼愛立信仍在搶奪市場前兩強位置，諾基亞9月銷售量市占率仍超過30%水準，以31.6%穩坐市場龍頭，遠超過索尼愛立信的23.9%，但是索尼愛立信在銷售金額市占率略勝一籌，以31.24%超越諾基亞的29.39%，連續第四個月坐上第一寶座。

DRAM業近期掀起減產風潮，力晶（5346）、茂德（5387）以及日本爾必達（Elpida）、韓國海力士（Hynix）等已開始進行，幅度在15%至20%不等。隨南科與華亞科加入，全球市占合計約11%的台灣四大DRAM廠全數開始減產，對舒緩市場供過於求壓力有一定幫助。

華亞科總經理高啟全表示，這波DRAM價格狂跌，真的「嚇壞很多人」，連他自己都沒想過市場狀況會這麼糟，華亞科啟動量產來第一次減產計畫，現階段每天投片量先減少20%，希望能透過減產降低價格暴跌衝擊。

高啟全表示，這次華亞科減產，「沒有預期何時結束，也沒有比例上限」，一切視市場狀況決定；由於華亞科近期不會有新的投資計畫，全年資本支出也由原訂的230億元降至210億元，估計減產後第四季位元成長率約10%，主要是來自良率提升部分。

高啟全透露，為避免減產造成人力閒置，華亞科也開始鼓勵員工休假，其中包括不支薪的請假；他強調，華亞科目前每月仍有逾10億元淨現金流入，第三季末手中現金也還有60多億元，維持過去市況好時的相同水準，這次減產並非營運出現問題，希望全體員工能共體時艱。

南科維持自有12吋廠「不擴產規劃」目標之餘，也將有減產規劃。南科發言人白培霖表示，12吋廠目前月產能約3萬片，11月開始導入新合作伙伴美光（Micron）堆疊式（Stac k）製程，轉換過程中勢必要停機造成產出減少，估計最大影響應在明年第一季，屆時單月產出最多減幅達五成。南科估計，製程轉換約需耗時兩個月完成。

白培霖說，由於製程轉換與華亞科減產，南科本季位元將會是零成長，但南科因仍有部分設備尾款仍未付清，因此全年資本支出維持200億元在手中現金方面，目前還有約142億元，扣除一筆即將到期的100億元債務，仍有約40億元左右。

集邦：各家DRAM減產30%才夠

繼力晶、茂德之後，南科、華亞科也宣布減產，減產幅度高達20%，目前全球DRAM廠合計減產幅度已有15%以上，不過集邦科技認為，廠商減產幅度還不夠，未來勢必減產30%以上，且20%以上的長期性產能退出市場，才有助明年產業復甦。

DRAM交易商集邦科技表示，目前DRAM市場供過於求幅度超過10%，再加上廠商手中的庫存，DRAM廠必須減產30%以上才能讓供需逐步回到平衡。不過，即便是高達30%以上的減產，若在一季價格短期回穩後，若廠商又恢復全線生產，市場將又回復到供過於求的狀況。

分析師指出，目前全球DRAM廠第三季12吋月投片量平均124萬片，不過預估在未來三個月內，月投片量至少要降到100萬片，才能消耗庫存，且在需求成長減緩下，明年DRAM供給成長也必須降到30%以下，方有助於整體產業復甦。

國內自力晶在9月喊出減產10%以上後，茂德也計劃年底前停止8吋廠運轉，估計將因此減少產出15%，南科、華亞科22日也宣布減產20%，若再加上日本爾必達減產15%、韓國海力士減產20%，及韓國三星今年位元成長減少10%，目前全球DRAM廠的減產幅度已超過15%。

不過，對於目前廠商減產的進度，集邦認為還不夠。集邦表示，以9月來看，模組廠、現貨市場等其他買方平均庫存達一個月，在消耗庫存並減少DRAM採購量下，DRAM廠於9、10月的產出無法全數銷售，庫存將拉高。另一方面，在全球經濟不景氣下，個人電腦DRAM搭載量主流已達2GB以上，需求量成長將大幅減弱。

集邦科技指出，DRAM產能必須有20%以上長期性的退出、新產能增加減緩、50奈米轉進延後，才有機會再回到供需平衡的情況，DRAM價格也才有可能回到廠商總成本以上。但經過這樣的調整，短期內仍難以期待DRAM廠回到獲利狀態，一切將視產能退出的狀況而定。

集邦認為，未來DRAM產能變化仍有幾個觀察重點須注意，包括美光（Micron）確定拿下奇夢達（Qimonda）在華亞科的股權後，華亞科在6個月後全數轉為美光技術，8個月後全面停止供貨給奇夢達。預估華亞科在未來半年，每月產能將有20%做技術轉換.，而每月產能減少2.5萬片左右。另外，奇夢達在出脫華亞科後，其德國、美國廠的產能規劃以及華邦電的代工產能，總計近10萬片的12吋月產能，是市場供給變化的一大變數。

英特爾、樂金、諾基亞、索尼愛立信陸續公布第三季財報，相關獲利及對未來景氣看法憂喜參半，台灣科技廠商20～24日起陸續舉行法說會，由櫃買中心主辦的太陽能族群以及DRAM廠先展開，相關產業景氣看法影響盤勢。

SunPower第三季營收及獲利優於市場預期，且認為太陽能產業需求強勁，預期第四季可望持續成長。台灣太陽能族群茂迪、益通、中美晶、合晶21日將參加櫃買中心舉辦的上櫃太陽能廠商業績發表會，法人指出，今年太陽能族群營收成長力道普遍優於整體科技業，第三季新台幣升值擺脫匯損陰霾，獲利可望隨營收同步走高，預期太陽能廠商將在業績發表會上公布第三季財報，在景氣寒冬中報佳音。

英特爾第三季受惠低價電腦銷售亮眼帶動，獲利優於預期，法人認為，台灣相關廠商台積電、日月光、矽品第四季來自英特爾訂單有機會持續成長。

DRAM產業景氣則是持續走下坡，國際大廠也陸續傳出警訊。台灣DRAM廠商今年以來營收持續衰退，21日起DRAM廠力晶等將開法說會，公布第三季季報，但法人認為，全球DRAM產業低迷，預期台灣廠商第三季季報也不會太好看。

國際手機大廠諾基亞市占率衰退，索尼愛立信毛利率衰退更呈現虧損，手機平均單價（ASP）也不斷下滑，雖兩家廠商都對第四季需求及今年全球手機銷售成長深具信心，法人仍認為，ASP下滑，顯見中低階機種銷售比重愈來愈高，而國際客戶毛利率下滑情況下，將壓縮台灣零組件廠商的獲利。

華亞科是台塑集團旗下南科與奇夢達合資設立的12吋晶圓DRAM廠，目前資本額333.75億元，雙方持股各約35.6%。華亞科目前月產能逾12萬片，產能規模龐大，是南科與奇夢達重要的產能支援，但南科與奇夢達今年3月結束合作關係，使華亞科歸屬問題浮出檯面，隨美光收購奇夢達的華亞科股權，讓華亞科股權歸屬定案。

美光是計劃分兩階段收購奇夢達持有的35.6%華亞科股權，合計將支出4億美元，美光並表示，已取得2.85億美元的定期攤還貸款，做為支應收購股權之用，但美光並未說明何時會完成收購。華亞科未來則將依美光的堆疊式（Stack）DRAM技術為美光和南科生產DRAM，產能由兩家母公司均分。

據了解，美光這次收購華亞科將採取直接股權轉讓方式，並不經由股票市場收購，每股價格換算約在新台幣10.78元，與華亞科現階段股價仍在10元面額之下有顯著價差，若以華亞科昨天收盤價9.4元為準，溢價約14.7%。分析師估算，美光在收購華亞科後，將認列3億歐元的一次性投資虧損。

華亞科昨天早盤以跌停價8.5元開出，盤中傳出美光每股收購價高達10.78元後，買盤隨即積極搶進急拉，並以當日最高價的9.4元收市，上漲0.6元，盤中股價高低震幅超過10%；但南科則在早盤打入跌停後一路鎖死，收跌停價7.18元，下跌0.26元。

DRAM業界認為，美光這次溢價吃下奇夢達手中的華亞科股權，表面是虧損，但以一座逾6萬片的12吋晶圓DRAM廠來看，至少得投入30億美元資金，美光僅以4億美元價格取得相同資源，算是「物超所值」，但若DRAM市況持續低迷，後續新增虧損與公司管理，將是美光需要面臨的考驗。

南科發言人白培霖表示，華亞科股權問題拍板定案後，未來南科與美光的合作關係將更穩固。至於雙方原本規劃新設的亞美科技，整個量產時程將因為華亞科的加入而暫時擱置。外傳亞美可能納入華亞科，白培霖表示，目前尚無此規劃。

奇夢達出脫華亞科持股，其在台灣的合作夥伴僅剩華邦電，華邦電昨日表示，目前並未接獲來自奇夢達任何通知，雙方合作暫無變化。奇夢達日前也與大陸最大晶圓代工廠中芯國際中止合作。

【記者陳盈羽／台北報導】美光溢價買下奇夢達的華亞科股權，華亞科股價應聲大漲，外資分析師認為，美光入股華亞科36.5%股權，應只是美光的第一步，未來可能還有更進一步的合作，對華亞科和整體DRAM業來說，都屬正面訊息。

【2008/10/14 經濟日報】

延宕已久的美光（Micron）收購奇夢達（Qimonda）手中華亞科股權終於拍板定案，此舉宣告華亞科正式被納入美光體系，全球DRAM從此分屬四大陣營、一種製程的態勢也宣告底定，即三星、海力士（含茂德）、爾必達（含力晶、瑞晶）及美光（含南科、華亞科），四大陣營市占率每家均超過二成，堆疊式（Stack）製程也正式躍居主流技術，溝槽式（Trench）最終可能走向歷史。

德國奇夢達集團（含華邦電）在讓出華亞科後，未來市占率僅剩下約8%，加上其賴以憑藉的溝槽式製程在市場的影響力快速式微，日耳曼民族正逐漸在退出競爭慘烈的DRAM市場。

不過，美光並未放棄收購奇夢達的念頭；據了解，雙方仍積極接觸洽談中，一旦美光收購奇夢達，美光將一躍成為DRAM市場上的新霸主，集團市占率幾近三成，一舉擊下韓國三星。

從歷史經驗來看，DRAM產業已歷經多次大洗牌，1986年至1987年是第一次業界大變動，當時連全球電子業巨擘英特爾都被迫退出DRAM戰場；1996年至1997年是第二次大變革，全球DRAM製造業者從20多家銳減至個位數。

前年底至今的這波不景氣，卻是DRAM業有史以來遭遇最嚴峻的寒冬，第三次版圖大洗牌早已是意料中事，這次美光順利拿下華亞科近四成股權，僅能說是產業版圖重新洗牌的一個段落，但卻還不是終點，畢竟，這波產業寒流依舊籠罩著各家DRAM廠、且還揮之不去。

美光與華亞科的合併案確立後，奇夢達市占率版圖將更形弱勢，根據集邦科技以月產出量統計，因應華亞科50%的產能將從奇夢達轉至美光，從未來策略聯盟來看，美光與南科、華亞科的產能為21.4%，已逼近爾必達與力晶聯盟的21.9%和海力士與茂德聯盟的21.6%。加上未與任何一家聯盟的三星，未來將是處於四強鼎立局面。

至於傳統溝槽式與堆疊式（Stack）的兩種製程之爭，隨奇夢達在市場上的影響式微，加上65奈米以下物理極限的問題，堆疊式製程未來將成為全球DRAM製造上的主流製程。

【2008/10/14 經濟日報】

亞美是繼德商奇夢達（Qimonda）與南科合資興建華亞科技、日本爾必達（Elpida）與力晶合資設立瑞晶電子之後，台灣第三家「中外合資」的12吋晶圓DRAM 記憶體晶片廠。

據了解，亞美原定近期開始遷入機台，明年第一季試產，除了資金的合作，南科與美光也將共同研發、分享新製程技術。但隨著台塑旗下南科有意將亞美量產時程向後遞延，這座第三家中外合資12吋廠開業也將暫時「緩一緩」。

南科4月宣布，透過將旗下原8吋晶圓二廠改裝成12 吋廠的方式，與美光合資興建亞美，雙方各持股五成，預計2009年底前雙方各投資現金5.5億美元，初期月產能約4.5萬片。

南科高層表示，由於DRAM市況不佳，加上旗下華亞科股權歸屬問題仍不確定，董事會對「短期暫時不遷入機台」達成共識，至於何時重新啟動，華亞科股權敲定與DRAM市況回穩時機是兩大關鍵。

南科高層坦言，目前台塑集團對於DRAM投資採「保守擴產」的態度，除亞美量產暫緩，南科自有的12吋廠原訂明年第二季達月產能6萬片的規劃，也將延後，暫時維持現階段每月3萬片的產能。

南科高層強調，亞美雖然暫緩裝機量產時程，但8吋廠改建12吋廠的硬體工程，包括無塵室規劃與一般管路設計仍繼續進行，保持策略彈性，一旦市場回穩，亞美可以馬上遷入機台提升南科戰力。