◆小玉的財經新聞筆記◆

《美國終極絕招，七千億銀彈投擲　週初國會表決‧牽動環球金融命運》

◆9月22日重要經濟數據

07:50 日本央行會議紀錄
07:50 日本7月所有產業指數
20:30 芝加哥聯邦儲備銀行8月全國活動指數‧前值-0.67
20:30 加拿大7月零售銷售月率‧前值+0.5%
20:30 加拿大7月扣除汽車零售銷售月率‧前值+1.4%

上週金融市場經歷腥風血雨的一週，美林證券賣盤予美國銀行，雷曼兄弟破產告終，繼貝爾斯登於三月清盤後，原先叱咤風雲之五大投資銀行，其中三間已淹沒於今次之金融海嘯之中。緊接下來，摩根士丹利及華互銀行亦在尋求支援；而美國國際集團(AIG)亦於週初尋求賣盤，但在無人問津之情況下，聯儲出手救援，但未能恢復市場信心，近期多間金融機構出現問題，加重了金融市場的緊張情緒，導致銀行不願意進行同業拆借，從而加劇銀行業的動蕩局面。

至週四各國聯合向市場注資，以及週五凌晨傳出美國將會施行新一輪救市方案，才令投資氣氛穩定下來。據消息報導美國財長保爾森倡導的計劃與1980年代末儲蓄和貸款危機(S&L Crisis)創立清債信托公司(RTC)相似。週末據聞美國政府已將拯救方案提交國會，希望各會可在本週初表決。該方案預計總值7000億美元，這筆資金將於未來兩年向美國金融機構購入非流動資產，包括按揭抵押證券(MBS)和債務抵押債券(CDO)等，以改善金融機構財政狀況，盼銀行增加信貸，以令金融市場回穩。不過，美國政府亦將要承擔更為巨額之債務，這一來未必會得到國會通過，若然通過，金融動蕩可暫見喘息空間，但美元則可能在未來日子大為承壓。

◆XAU 倫敦黃金

倫敦黃金 9月22日至9月26日預測波幅：

阻力位：897 –　919 – 941– 966

支持位：852 – 827 – 802 – 780

倫敦黃金 9月22日

預測早段波幅： 860 – 888

阻力位：898– 905 – 913

支持位：852– 844 – 836

近日金融市場動盪由美國引發，投資者再難以通過購買美元避險，在這種情況下，避險功能相對較強的黃金便成為投資者的主要選擇；其次，股票市場大幅動盪，黃金避險的功能進一步被肯定，資金的介入成為金價上漲的一個重要推動力。全球最大的黃金ETF StreetTrack Gold Trust(SPDR)黃金持倉量於週三增加37.46噸，週四再增加4.29噸。在全球金融市場普跌之際，黃金的強韌吸引了投資者追捧，據路透數據，上星期三金價創出28年來大單日升幅87.2美元。黃金價格在月初大幅下跌，但隨著週三突破關鍵水平，空頭回補起到了推波助瀾的作用，令金價展開猛烈漲勢。聯儲週四宣佈與其他主要央行進行一系列暫時性貨幣互換安排，提高全球貨幣市場上的美元流動性。週五淩晨，美國財長保爾森一直在向國會議員力推組建一個處理壞帳的實體，類似於過去在儲蓄和貸款危機時採取的清債信託公司(RTC)。消息幫助舒緩信貸市場的緊張情緒，並緩解流動性緊張的局面，引發美股上衝高位，美國短期利率期貨跌至低位，反映出的降息機率減少；打壓金價自高位918水準插水式暴挫至832美元，而週五在金融市場之風險憂慮稍為緩和之情況下，金價亦一度進一步挫跌至823.80美元，然而美元走疲，則為金價帶來支撐，至週五收盤得以重見870水平。

圖表分析所見，過去幾週金價尚見受壓一眾平均線，但上一週之行情金價之強勢反撲，金價全週最大升幅138.2美元，並衝破4週、9週平均線，但25週平均線884.50則預計仍對金價構成阻力，而下方則會以100週平均線767水平為中線重要之支撐參考。日線圖方面，對於下星期金價展望，預計波幅可上望保歷加通道頂部886水平以及前期之資金密集區域900水平附近，一旦更上一層樓衝破上區域，可望向上測試916/936的阻力區；而下方重要支持位估計介於10天平均線及25天平均線目前之雙交點801/808，短期支持位則為近一浪金價之盤整頂部844美元。250天平均線目前處於871水平，能否穩企此區上方有一定之象徵意義。預計本週早段波幅在852至897美元，上破則可看至905及919美元，下方支持在860及852水平，較大支撐則為844及827美元。預計金價走勢仍以消息市作主導，市場對金融體系的狀況的信心將影響著金價之表現，目前焦點將關注美國救市的政策以及金融市場的舉動來判斷金價的走勢。

◆XAG倫敦白銀

倫敦白銀 9月22日至9月26日預測波幅：

阻力位：12.98 – 13.88 – 14.28 – 14.76

支持位：12.08 – 11.21 – 10.39 – 9.49

倫敦白銀 9月22日

預測早段波幅： 12.33 – 13.03

阻力位：13.28 – 13.88

支持位：12.08 – 11.44

倫敦白銀方面，上週已見趨穩，未有下破前週低位10.25水平，上週在10.40觸底後向上測試至13水平。圖表走勢所見，目前4週平均線處於12.30水平，估計持續穩企其上可望後市傾向靠穩；本週初有機會進一步向上試9週平均線13.92水平，較大之阻力則可關注14.58美元。至於下方底部預期為250週平均線10.73水平。

日線圖方面，看4天平均線已與9天平均線呈現利好交叉，而價位上週收盤亦剛好回穩於25天天平均線之上，預計只要能多持續兩個交易日，則見盤升走勢更為明確。預計進一步阻力將可看至50天平均線為14.65美元。預期本週早段波幅在 12.08至13.00水平，上破則看至13.88及14.76，下方支持在11.21及10.39美元。倘若本月低位10.25美元意外失守，預計下一級支持則會看至9.53美元。短線策略在 12.08至1303內上落買賣，即市支持阻力分別在 11.44及13.28美元。

◆EUR 歐元

歐洲央行(ECB)上週四向隔夜貨幣市場注資250億歐元，之前其曾宣佈將參加全球各主要央行1,800億美元的注資行動。歐洲央行表示此次注資的平均利率為4.39%，然而銀行需求量卻超過注資額度，43家金融機構總計要求約500億歐元的資金。此次操作的最低中標利率為4.3%，而歐洲央行的基準利率為4.25%。央行注資行動緩解投資者緊張憂慮，促使其買入更多風險資產。以美國聯邦儲備理事會(FED)以及歐洲央行為首的全球六大央行，週四聯手向貨幣市場提供。央行聯手行動幫助緩解銀行間短期拆解款市場流動緊縮情況。美元隔夜Libor從週三的5.03125%急劇下降至3.84375%。

歐元上週走勢反覆，於週初一度回跌至1.4077，因市場原先預期美國聯儲週二會至少減息四分一厘，但結果事與願違，市場預期落空，息差因素提振美元；不過，週三早上傳出AIG獲政府支撐之消息，又令歐元節節上升，至其後一系列之救市措施亦繼續對歐元造成支撐，歐元升見至全週高位1.4498。圖表分析所見， 5天已先升破10天平均線形成利好交叉訊號，RSI及STC亦已穩於上揚軌道之中，預示歐元將見展開一輪反撲升勢。由7月22日高位1.5944延伸之下降趨向線，正建立阻力於1.4550，歐元可否更上一層樓則要先過此關。預計上方阻力見於1.46關口，為八月份之橫盤底部。以黃金比率計算，由7月15日1.6038之持續跌幅計算，38.2%反彈看至1.47水平，50%則可看至1.4955。而250天平均線1.5065以及1.50關口則可望為較強韌之阻力區所在。支持位則會以10天平均線為首個參考，目前處於1.42水平，較大支撐則預估為1.4080及1.40關口。

◆JPY 日圓

日本央行於上週三決議維持利率不變，同時維持經濟仍舊低迷的評估不變。央行審議委員一致決議維持隔拆利率目標於0.5%不變，符合市場普遍預期。目前日本央行九人審議委員會有兩個空缺，當中包括一名副總裁。央行聲明稿指出，央行關注經濟和通膨。日本央行總裁白川方明週三表示，央行必須同時關注國內經濟下滑風險及物價上漲的風險，這樣的需求並沒有改變。白川方明並未改變他對貨幣政策的立場，這顯示他對日本金融體系穩定度的信心。週四，路透短觀調查顯示日本9月製造業信心改善，但非製造業信心則降至近五年低點，使正邁入衰退的經濟雪上加霜。儘管汽油和其他大宗商品價格自近期高點回落，企業尚未完全感受到其正面影響，仍難以將上揚的原物料成本轉嫁給消費者。路透短觀調查強化了經濟喪失企業活動支撐的看法，疲弱數據意味著10月1日將公佈的日本央行9月短觀調查可能顯示景氣較三個月前惡化，支持央行明年底前均將維持利率於0.5%不變的觀點。此外，日本央行在經濟月報中也調降對企業投資的評估，稱企業投資受企業獲利趨疲所衝擊。央行並維持整體經濟評估不變，重申經濟成長低迷，因能源價格高漲且出口成長趨疲。

日圓走勢方面，週初雷曼倒閉以及AIG財困須得政府拯救的消息，加劇市場憂慮，促使日圓度受利差交易拆倉影響而由低位106.90發力衝擊104關口，不過，繼週二日圓曾高見103.51後，104似乎是日圓短期之重要阻力。由於週五清晨有報導稱美國財政部長保爾森提議以RTC式的方式解決目前的金融危機，這提振美國股市全面上揚，市場冒險意願提高，日圓亦因此承受拋壓，資金轉至其他較高收益貨幣如澳元、紐元等，日圓兌美元則在週五回落至108水平。圖表分析所見，阻力位會先看至200天平均線106.25及105水平，若然再出現大型機構面臨倒閉之消息，則不排除日圓再強勢復現，下一級關鍵則可望看至103.50及102.50/70。另一方面，支持位則以25天108為較近支撐，由於上週200天平均線已遭跌破，收盤未能扳平此區，則應見已破壞日圓之強勢技術面，其後下試較大支持將看至8月份密集低位區域110.00-110.70，下一重要支撐可看至112關口。

◆GBP 英鎊

英鎊上週緩步走勢，因央行協同行動，扶助受困的貨幣市場，美股因此反彈，風險情緒緩解使一眾高息貨幣從中得益。此外，倫敦駿懋銀行敲定以122億英鎊收購HBOS，且經濟數據數據顯示英國8月零售銷售跳增，亦為英鎊舖墊出良好之上升環境。

圖表所見，英鎊前週在1.7450/1.7500區域企穩，奠定穩固之上揚根基，其後突破10天平均線及急斜之下降趨向線，於上週五最高升見至1.8386。其他技術指標亦見利好跡象，5天升破10天平均線，MACD線穿破訊號線，還有RSI及STC亦見回復升軌，令英鎊在技術面維持較強勢頭。以黃金比率計算，38.2%反彈1.8470，50%則見於1.8785。估計進一步上試目前可看至250週平均線1.8850水平。另一方面，較近支撐則為25天平均線1.81水平，而近日升勢促成下方形成一上升趨向於於1.80水平，可望為整體強勢之重要支撐點。

◆CHF 瑞郎

瑞士央行(SNB)上週宣佈維持利率不變，儘管國際金融市場深陷困境，引發主要央行聯合採取注資行動。瑞士央行在例行季度政策會議後表示，該行對三個月瑞郎倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)的目標區間保持在2.25-3.25%不變，並繼續將目標定在區間中點,即2.75%。瑞士央行仍面臨雙重挑戰。一方面通脹率高於2%的分水嶺，另一方面經濟成長放緩。瑞士央行總裁何斯在電視採訪中表示，在當前全球經濟處於低迷之際，瑞士經濟表現好於其他經濟體。何斯表示瑞士今年經濟成長低於去年，但沒有接近衰退。他還表示危機將對金融市場結構產生長期影響。國內銀行在信貸危機期間都及早採取了必要的措施。另外，瑞士央行亦稱，金融市場動蕩讓人憂慮，加劇了經濟風險，但央行仍對通脹高企保持警惕。

瑞郎上週走勢反覆動蕩，週初受惠於因金融動蕩帶來之避險需求，以至週四曾升見1.0897，但隨著市場風險在週四晚開始緩解，這一度又為瑞郎帶來沽壓，於週五曾跌見1.0278，不過，美元亦在週五再陷疲弱，這亦為瑞郎帶來支撐，收盤又回歸至1.10水平附近。圖表指標所見，隨著美元轉弱，可望瑞郎將以逐步回穩之勢走強，但亦估計其避險需求之降低，應會令其升值幅度較其他主要貨幣為少。預計瑞郎本週較近阻力可先看至1.10關口，較近要之測試阻力將為250天平均線1.0790水平；若然可攻陷250天平均線，可望瑞郎出現較優勢之技術面，以黃金比率計算，38.2%反彈目標為1.0870，50%及61.8%則可分別看至1.0705及1.0540水平。較近支持則見於10天平均線1.1215水平，1.14關口仍為重要支撐位，若然再行下破，下一級支撐將看至1.1600/25。

◆AUD 澳元

澳元兌美元週初反覆承壓，因金融動蕩促使日圓拆倉，以至高息貨幣均受壓沽壓，最低曾於週三跌見至0.78水平，但經過週五凌晨有關RTC之拯案傳出後，市場情緒有著明顯改善，帶動澳元亦有明顯上漲，週五高見至0.8361水平，兩日升幅近560點。

波浪理論分析，澳元仍運行大型第A浪內的第(A)浪。澳元的長期的上升浪由03-04-2001的低位0.4814開始，並在15-07-2008的最高位0.9849完結及結束7年多的上升週期。由15-07-2008的最高位0.9849開始將運行大型調整浪。預料此大型調整浪將有機會運行1至2年甚至更長，但其間亦會出現似模似樣的反彈。而此大型調整浪將由三組主要浪組成，即由大型A、B和C三個主要浪運行。而大型A浪將有機會再由3個中浪組合成，故由15-07-2008的最高位0.9849開始至現在有機會運行大型A浪內的第(A)浪。預料此大型調整A浪內的第(A)浪有機會在0.77-0.78水平完結。故不排除在17-09-2008的低位0.7799為大型調整A浪內的第(A)浪底。當確認運行完大型調整A浪內的第(A)浪後,大型調整A浪內的第(B)浪即反彈浪將會展開。

圖表走勢所見，澳元已於上週末突破下降趨向線0.8065水平，若然可明確穩企此區，將有助帶動澳元脫離疲勢，維持上週之回穩升勢，上看較大阻力估計為25天平均線0.8350水平，進一步阻力預估為0.84關口。若以黃金比率計算，38.2%反彈目標為0.8590，50%之反彈目標則為0.8830水平。下方支持則以下降趨向線0.8065為關鍵，此區同時亦為10天平均線位置，若然意外失守，下探支持有機會再看至0.80及0.78水平。目前較近支撐則可先留意0.8240/60。

◆NZD 紐元

紐元方面，週初紐元在低位掙扎，金融市場動蕩引發股市暴跌以及投資者避險意願加強，紐元兌美元一度跌至0.6483。由於投資者出脫槓桿利差交易部位，導致紐元兌日圓下滑，成為紐元下跌的重要因素之一。但隨著AIG獲救之消息傳出，亦令紐元收復失地，再而週五美國政府考慮處理信貸危機後不良資產的計劃，市場風險情緒進一步改善，致使紐元擴大升勢，週五高位達至0.6900。

波浪理論分析，紐元仍運行大型調整(A)浪內的第(3)浪內的第5伸延浪，並接近尾聲。紐元的長期的上升浪由2000年11月低位0.3902開始，並在27-02-2008的最高位0.8213完結及結束7年多的上升週期。由27-02-2008的最高位0.8213開始將運行大型調整浪。預料此大型調整浪將有機會運行1至2年甚至更長，但其間亦會出現似模似樣的反彈。而此大型調整浪將由三組主要浪組成,即由大型(A)、(B)和(C)三個主要浪運行。而大型(A)浪將有機會再由5個中浪組合成，故由27-02-2008的最高位0.8213至15-05-2008的低位0.7536有機會為大型調整(A)浪內的第(1)浪，而0.7536至27-05-2008的高位0.7922為大型調整(A)浪內的第(2)浪，而0.7922至13-06-2008的低位0.7446為大型調整(A)浪內的第(3)浪內的第1伸延浪，0.7446至15-07-2008的高位0.7760為大型調整(A)浪內的第(3)浪內的第2伸延浪，0.7760至13-08-2008的低位0.6823為大型調整(A)浪內的第(3)浪內的第3伸延浪，0.6823至22-08-2008的高位0.7214為大型調整(A)浪內的第(3)浪內的第4伸延浪，而0.7214至現在為大型調整(A)浪內的第(3)浪內的第5伸延浪。預料此第5伸延浪運行將接近尾聲，並有機會在0.62-0.64水平完結。當確認運行完大型調整(A)浪內的第(3)浪內的第5伸延浪後，大型調整(A)浪內的第(4)浪即反彈浪將馬上展開，而反彈幅度將有500-1000點子。

圖表指標所見，紐元能否重返10天及25平均線上方，可望已確認紐元短期走強趨勢。以黃金比率計算，38.2%反彈目標為0.6945，50%則為0.71關口，而50天平均線亦正處於0.71水平。下方支持則見於5天及10天平均線0.6650/70，下一支撐則為0.65關口，繼續進一步支持為06年5月高位0.6430/40。

◆CAD 加元

加拿大央行上週表示國內各銀行似乎並不需要央行幫助其解決美元融資需求，加拿大央行稍早曾與美國聯邦儲備理事會(FED)一道公佈一項規模達100億美元的互換工具，為市場注入流動性。加拿大央行發言人Jeremy Harrison稱國內金融機構在北美地區解決其美元流動性需求方面似乎並沒有遇到什麼困難，他說其他各國央行宣佈的美元流動性工具，可以幫助其在美國市場關閉的時段獲得美元資金，而和美國相鄰的加拿大顯然並沒有這樣的時區問題。

加元於週四及週五連續兩日大漲，因有消息稱美國財長保爾森提出了一個解決當前金融危機的比較全面的計劃，加元一度達至1.0427。圖表指標所見，由於加元已回破1.0550下方，展望加元可來一個大反撲，首個關鍵將先看1.04關口，較要之上試目標可至100天平均線1.0270水平。另一方面，較近支持則反過來以1.0550為參考，預計此區若再而失守則見加元將再回返1.0750水平。

◆上周回顧

9月14日，華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟公司正式宣佈申請破產保護。同一天，美國第三大投行美林證券董事會也宣佈同意美國銀行以每股29美元的價格收購美林證券，加上今年3月被摩根大通收購的貝爾斯登，美國五大投行已去其三，儘管美國政府隨即出臺政策救市，但投資者對美國金融市場乃至美國整體經濟的信心已經遭到重挫，上周美元兌除日圓外的非美貨幣均挫跌。

因雷曼兄弟申請破產保護，再度引發市場對美國金融體系穩定性的顧慮，投資者的風險厭惡情緒激升，提振日圓大幅上揚。同時，美國週一公佈的9月紐約聯儲製造業指數出現意外萎縮，更加重了市場對美國經濟前景的擔憂，引發美元獲利回吐，而歐系貨幣則受到空頭回補的推動而走強，在亞市和紐市的表現尤為強勁。但由於澳大利亞的經濟前景黯淡，澳元未能搭上這班順風船，兌美元仍然收挫。

週二，歐系貨幣在英鎊帶領下震盪下行。英國國家統計局週二公佈的數據顯示，英國8月CPI年率連續第4個月較英國央行通脹目標2.0%高出1個多百分點，央行行長金恩(Mervyn King)不得不為此再次給財政部寫信解釋，金恩曾於今年6月寫過解釋信給財政部。金恩在信中表示，通過提高利率水準來使通脹回落至目標區間存在高度不確定性，他預計明年不得不還寫數封此類信件。在雷曼週末宣佈破產、美林被收購等一系列消息衝擊全球市場後，央行可能降息的預期在本周已經急劇升溫。但是金恩表示，英國央行MPC更加堅信一段時間的經濟增長冷卻是有必要的，經濟放緩有望將中期通脹拉回2%。金恩還表示，如果英鎊跌勢持續，將幫助通脹達到上述預期。信中關於經濟增長放緩及英鎊下跌的言論挫傷了投資者對英鎊的信心，英鎊兌美元一度跌至1.7734的日內低點。美國勞工部(Labor Department)週二公佈的報告表示，受原油、汽車和房屋價格下滑影響，美國8月CPI月率下降0.1%，為近2年來首次下降，符合市場預期。稍後美聯儲宣佈維持利率不變，也符合市場預期，打壓歐系貨幣繼續下挫。

週三歐洲時段開盤後，因歐洲股市下跌令風險厭惡情緒升溫，日圓交叉盤挫跌，歐元兌美元受拖累呈現震盪下滑的走勢。但英鎊受到英國勞埃德TSB銀行可能與哈利法克斯銀行商談並購消息的支撐，跌幅有限。紐約時段，美國銀行高達10億英鎊的逢低買盤推動了英鎊飆漲，並帶動了歐元走高。英鎊兌美元則自1.7868持續大幅拉升，接連突破1.8000，1.8100和1.8200整數關口，上揚至3周新高1.8242。歐元兌美元下探時段新低1.4098後持續大幅拉升，且一舉突破1.4300整數阻力，上揚至時段新高1.4382。基本面方面，美國商務部(Commerce Department)週三公佈的數據顯示，美國8月新屋開工下降6.2%，至89.5萬戶，為連續第二個月下降，表明美國房產市場依然低迷，加重了市場對美國經濟前景的擔憂。同時，風險厭惡情緒的急劇上升推動資金蜂擁流向避險性資產，週三現貨黃金漲幅超過80美元/盎司，也對美元構成壓力。

週四，美聯儲宣佈與其他主要央行進行一系列暫時性貨幣互換安排，額度高達1,800億美元，借此提高全球貨幣市場上幾乎已經完全凍結的美元流動性，除美聯儲外，參與此次行動的央行還有歐洲央行、日本央行、英國央行、加拿大央行以及瑞士央行。受六大央行聯合向市場注入流動性消息影響，歐元兌美元下探至1.4277，隨後持穩走高。匯價接連突破1.4400和1.4500兩道關口，觸及1.4540的時段高點，但很快又滑落至1.4350附近。紐約時段，美國公佈的經濟數據好壞參半，8月領先指標跌幅大於市場預期，對美元形成利空，但9月費城聯儲製造業指數好於預期，提振了美元走高。紐市尾盤，有消息稱美國政府正考慮出臺一個全面應對金融危機的方案，美國財長保爾森將向國會提出組建類似清債信託公司 (RTC) 的機構，過去RTC幫助解決儲蓄和貸款危機。消息推動美股和美元在尾盤強勁反彈，套息交易也重新活躍起來。

週五，因市場擔心美國政府將要組建的清債信託公司將會耗費鉅資，導致美國財政預算惡化，不利美元中長期走勢，美元承壓下挫。另外，該舉措推出的時間和規模也存在變數。雙重利空消息打壓美元在紐約時段暴挫。另一方面，受益於各國政府相繼出手“救市”，亞太股市和歐美股市週五全線暴漲，刺激了套息交易熱情，日圓交叉盤全線上揚，也提振了高息貨幣的走勢。

◆後市展望

GBP/USD日線圖

GBP/USD的日線圖上顯示，價格正在反彈行情中，上週五英鎊在短暫探底之後，便強勁上漲，最終收出陽線，說明短期內價格還不會馬上停止上漲調整的步伐，而從中長期的角度上來看，價格依然處於下跌趨勢中。從技術指標上看，MACD（12，26，9）主線在零軸之下上穿信號線，說明價格處於反彈調整中；MOM（10）指標形態走出雙底的形態並成功突破頸線，說明價格的短期底部得到確認。在成功預測英鎊兌美元的反彈之後，我們預期價格將在我們的第一目標1.8450左右得到受到阻礙，該價位也是布林帶的上軌所處位置。建議持有多單的投資者本周在1.8420-40附近獲利平倉，並在1.8450建倉作空英鎊兌美元，止損設在1.8510以上，短線目標看1.7600，若價格順利突破1.8500，則有可能繼續調整至1.8740左右。

USD/CAD日線圖

從日線圖上看美元兌加拿大元，價格週五在觸及布林帶下軌，且未跌破前期低點1.0400的位置出現反彈，收出下影線較長的陰線，說明價格在1.0400上方收到強勁的支援，未來上行可能增大。從技術指標上看，MACD（14，26，9）的主線運行在信號線之下，且兩線處於零軸之上，說明價格正在調整之中；STOCHASTIC SLOW（8，3，3）正朝著超賣區運行，預計在本周初即可進入超賣區域。建議投資者，在1.0420附近買入美元兌加拿大元，止損設在1.0400以下，目標看上方高點附近1.0700。

GBP/JPY日線圖

GBP/JPY的日線圖顯示，價格趨勢反轉的意味濃烈。隨著世界主要經濟體的中央銀行紛紛出臺救市舉措，國際金融市場走向穩定乃大勢所趨，這為套利交易重新提供了有利滋生的溫床，在基本面的系統性風險降低之後，投資者必將會重新投入到套利交易的行列之中。技術面同樣回應了基本面，從指標上看MACD（12，26，9）的主線上穿信號線，價格是否就此開始上漲趨勢，恐怕還需要時日來驗證，而下跌行情的停止已經被形態所確認。RSI（14），已經上穿中軸50，說明短期內價格行情已經由空逐漸轉為多。我們建議長線投資者，逐漸逢低建立英鎊兌日圓的多頭倉位，以長線投資為目的，著重控制持倉比例，未來兩年內價格重返250.00的可能性很大。

◆本周發表重要財經數據

＊本公司提供之資料力求準確無誤，但本公司對其全部或任何部分內容的準確性或完整性不承擔任何責任。客戶在進行買賣時，請自行判斷。如因此產生任何損失，概與本公司無關。

  記者 Lucia Mutikani;翻譯 吳4T

  路透紐約 9月22日電---美元本周可能會走高,因市場相信,美國政府為控制信貸危機所採取的措施,將給動蕩的全球金融市場帶來一些安慰.

  但分析師稱,這項耗資數千億美元的計劃可能也會對美元構成風險,尤其是考慮到美國預算赤字或因此擴大.

  他們表示,這項計劃也可能令風險偏好復甦,近期內將在一定程度上減弱美元的避險買興.

  "傳國會也將有一些與它相關的新開支.美元目前對事件性風險的曝光度比之前大得多了,"Brown Brothers Harriman全球貨幣策略師Marc Chandler表示.

  美財長保爾森周五呼籲採取一項"果斷"的資產解困計劃,從銀行賬面上卸除不流動的抵押貸款資產.

  "如果有切實跡象顯示未來幾天國會將批準財政部的這個計劃,美元可能獲得一定支撐,"紐約梅隆銀行全球外匯策略師Samarjit Shankar稱.

  "目前而言,我們建議投資者對美元採取更為中性的立場,因為有很大風險.所以我們看到初級商品和黃金價格開始反彈,也有一些資金流入歐元、加元和澳元."

  本周美國將公布的數據包括第二季國內生產總值(GDP)終值、樓市數據和耐久財訂單.分析師稱,這些數據微不足道,關注焦點仍應放在金融市場.

  歐元兌美元<EUR=>周四升至1.4541左右的兩周高點,周五繼續上漲,因投資者備受美政府的救市計劃鼓舞,將資金投入利差交易.

      **後市料整理**

  美元從8月開始就呈上升態勢.分析師推斷,現在是整理走勢的時候了,在這之後才會恢復升勢.

  "前景利空美元,但大環境還是牛市.美元會受到些微挫折,"Chandler說.

  "美元漲勢的第一波已經結束,我們現在面臨一個整理階段,然後會有第二波."

  Chandler指出,技術面因素也不支持美元近期內進一步上漲,如歐元/美元已測試7月末以來的22天移動均線切入位,而英鎊/美元的五日}移動均線水平高於22天移動均線.

  他說,"美元的下一波升勢,將受市場對美國經濟和聯儲加息更樂觀的展望所驅使.這可能要到明年第一季末才會發生".

  其他一些分析師也認同這個看法.巴黎銀行策略師Paul Mortimer-Lee認為,利多美元的大題材,即投資者從外圍市場撤出的這個主題,依舊存在.

  他在報告中寫道:"近年來資本以空前規模流入新興市場,現在決定了結清風險的大小."

  "盡管所有的主要貨幣都將因投資者從新興市場撤出資產而獲益,但美元獲益將會最多,因為美元是主要的融資貨幣,尤其是在亞洲和拉美."(完)

  --譯文審校 沈]U]U

   ((路透中文新聞部: 86-10-66271002; 傳真 86-10-66019118; stella.shen@thomsonreuters.com; Reuters Messaging: stella.shen.reuters.com@reuters.net))

◆已發表的重要財經數據

◆上周回顧

當美國政府接管房地美和房利美而令市場緊張情緒有所緩解之時，市場再度爆出韓國產業銀行與美國第四大投行雷曼兄弟就注資事宜的談判因在投資條款上存在分歧而已暫停，且加上該投行提前公佈的第三季度業績報告糟糕，因而再次觸發市場避險情緒。低息貨幣，如美元、日圓在上周的前四個交易日內進一步走高，歐元、英鎊等承壓。然而，週五，美國公佈的最新通脹數據出現回落，並且零售銷售再顯疲弱，使得美元多頭獲利離場，高息貨幣趁機呈現反彈，收復周內部分失地。

上周初始，美國財長保爾森宣佈政府將接管美國最大的兩家抵押貸款機構——房利美和房地美，以試圖避免這兩家房貸融資巨頭倒閉對房貸市場帶來的衝擊，並表示只有推動房地產市場修正，美國經濟和金融市場才有望復蘇的消息，得到了全球市場的普遍認同，週一高息貨幣跳空反彈，套息交易則重新燃起。然而，美國股市僅僅反彈了一天，週二，市場擔憂情緒再度重燃，雷曼兄弟公司股票成為眾矢之的，拖累股市、商品價格暴跌。因市場對於雷曼兄弟——美國第四大投行通過籌資來彌補日益增加的抵押貸款損失的能力表示擔憂，市場預計雷曼兄弟可能會面臨類似貝爾斯登的命運，其股價在週二美洲早盤交易中一度暴跌39.9%，至8.50美元。週三，雷曼兄弟提前8天公佈了第三季度業績報告，初步預計第三季度每股虧損5.92美元，而之前市場預期每股虧損3.43美元。並且，雷曼兄弟表示準備出售投資管理部門的多數股權，該報告令投資者失望。市場神經因雷曼兄弟事件而再度繃緊，風險厭惡情緒高漲，套息交易平倉加劇，美元、日圓等始終維持漲勢。

週四美洲盤時段，美國公佈的7月貿易赤字擴大至622億美元，為2007年3月以來的最高水準，並且高於市場預期；6月貿易帳經修正後赤字也擴大至588億美元。同時公佈的上周初請失業金人數雖然減少6,000人，但從長遠來說，勞動力市場疲軟的趨勢並未改變。受此影響，美元漲勢開始略微出現減弱，歐元帶領歐系貨幣在隨後的交易時間內呈現反彈，收復了當日部分或全部失地。而美國銀行可能將收購雷曼兄弟的傳聞也對股市形成支撐，間接使得做多日圓的投資者在美洲盤時段獲利離場，日圓最終僅小幅收高。週五，雖然美國公佈的9月密歇根大學消費者信心指數初值達到73.1，是今年1月份以來最高，同時月率增幅為04年1月以來之最；並且，隨後公佈的美國7月份商業庫存季調後月率增長1.1%，相較前值及預期值出現大幅上升，但是，更為重要的通脹數據的下滑以及零售銷售的糟糕表現，使得美元獲得的提振作用有限。數據顯示，美國8月零售銷售連續第二個月下滑，8月月率減少0.3%，7月數據經大幅下修後下降0.5%，此前僅為下降0.1%。同時公佈的美國8月季調後生產者物價指數月率下降0.9%，為06年10月以來最大降幅，年率增長9.6%，較7月創下的27年新高略有回落。這暗示了一旦美國經濟繼續維持當前疲軟走勢，則美聯儲極有可能進一步採取降息措施。受利淡消息影響並且在週末了結頭寸的打壓下，美元指數自高位處大幅滑落，幾乎回吐了周內全部漲幅。

◆後市展望

◇英鎊兌美元

日線在上週五波動幅度驟然擴大（超過400點），最後收出大實體陽線，單日上漲361點。自此，英鎊很有可能結束其將近2個月的單邊下跌行情，進入到中線的反彈整理行情。從技術指標上看，MACD（12，26，9）的主線已經上穿信號線，確認了整理的行情；RSI（14）走出了超賣區，形成了雙底的形態，並且已經突破頸線確認了該形態。綜合來看，英鎊兌美元很有可能進入中期反彈整理的行情，其目標應該接近1.8550。建議投資者在本周初逐漸逢低建立英鎊多頭倉位，止損設在1.7570以下，目標上看1.8550附近。

◇USD/CAD

上週五收出大實體陰線，在K線形態上，週四出現的“上吊線”得以確認，短線價格趨勢看跌。從技術指標上看，價格上破布林帶上軌未果，未來有望下探布林帶下軌；MACD（12，26，9）的主線與信號線已經從粘合狀態開始發散下行，同時RSI（14）指標已經進入中性區域內，美元中期整理行情得到確認。短線內，USD/CAD的下跌目標為1.0420，如下破該位置，則有望看1.0270左右。建議投資者在周初沽出美元，設止損在1.0820附近，目標看1.0420左右。

◇USD/JPY

上周呈震盪整理，交替地收出陽線與陰線，說明在106.00-108.00區域內，多空雙方爭奪激烈。從美元整體來看，其兌多數非美貨幣上漲時，美元兌日圓卻出現小幅下跌，就此我們有理由相信，當非美出現反彈時，美元兌日圓有可能上漲。從形態上看，價格在日線上並未跌穿前期低點103.76，則後市有機會上探至新高點。在技術指標並未給出明顯趨勢信號時，我們建議投資者根據K線整體的形態來操作，可以在周初買入USD/JPY，設止損在105.40附近，目標看113.00一帶。

◆本周發表重要財經數據

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◆已發表的重要財經數據

◆上周回顧

上周，雖然美國公佈的數據未出現進一步利好，但在歐洲經濟逐步表現出衰退跡象的提振下，美元繼續上揚，兌歐元、英鎊等再度創出近期新高。套息交易方面，全球股市表現萎靡，風險厭惡情緒高漲，從而打壓套息交易熱情，日圓進一步較大幅度走高。

美國上周公佈的數據較為平淡。週二公佈的8月ISM製造業指數為49.9，略低於7月份和6月份的數據，並且指數未能站上50.0上方，說明美國製造業仍處於萎縮狀態。同時公佈的美國7月營建支出顯示，月率下降0.6%，為今年2月份以來的最大降幅。美聯儲週三公佈的褐皮書則顯示，12個分轄地區均報物價存在上升壓力，近期商品價格下滑給製造商帶來的安慰有限。雖然出口繼續提振經濟，但美元最近的升值已經傷及出口。另外，經濟增長仍在放緩，消費者削減支出，住房市場依然疲軟，商業房地產市場滑坡，並且，與7月份相比，勞動力市場維持不變或有所惡化。褐皮書無疑向市場暗示了即將公佈的非農數據可能會令美元多頭失望，因此一度導致部分美元多頭出逃。美國週四公佈的就業數據的確不佳，ADP就業人數較上月減少3.3萬人，差於前值及預期。隨後公佈的美國上周申請失業救濟金人數經季調後大幅增加1.5萬人，至44.4萬人，前值則被上修至42.9萬人。美元在疲軟數據公佈後，一度走低。然而，緊接著美國供應管理學會(ISM)公佈的8月份ISM非製造業指數上升至50.6，分別好於7月份及6月份的49.5和48.2，並且，該指標高於50也表明非製造業在擴張。週五，美國公佈的8月非農就業人數減少8.4萬人，其中，包括製造業、營建業和服務業等均出現就業人數減少的情況。此前，市場預計就業人數下滑7.5萬人。同時，6月和7月的就業數據均被調降，其中6月就業人數大幅減少10萬人，此前初值僅為減少5.1萬人。除此之外，美國公佈的8月失業率也上升0.4個百分點，至6.1%，為2003年9月來的最高水準。數據公佈後，美元受到打壓，但持續時間及幅度有限，並且最終仍然在周內高點一帶成功收漲。這說明了，美元牛市並不是美國經濟強勁表現的結果，而是因為市場並不看好歐洲經濟前景。

上周，歐元區及英國的經濟數據仍顯疲軟，雖然兩者在週四均維持當前利率不變，但歐元區各官員的悲觀言論皆對歐系貨幣形成打壓。歐洲央行行長特裏謝表示，歐元區今年的國內生產總值(GDP)增長率預測區間為1.1%—1.7%，低於6月時預計的1.5%—2.1%。並且稱，預計明年GDP將僅增長0.6%—1.8%，低於6月時預計的1.0%—2.0%。不過特裏謝也警告稱，通脹仍然處於高位，而且可能上升。市場認為，雖然講話暗示了歐元區經濟增長將放慢，但決策層不急於降息的想法對於歐元來說，其暫時還是安全的。因此，歐元在特裏謝的講話後，僅呈現小幅回落。然而，歐元區集團主席容克和國際貨幣基金組織(IMF)隨後發表的言論使得歐元的跌幅擴大。容克認為歐元依舊處於被高估的狀態，稱：“歐元兌美元曾經低於1.4400，這是我歡迎的水準，因為它比1.6000更能反映真實的經濟基本面。”這一觀點也被IMF官員認同——其發言人Masood Ahmed表示，IMF相信歐元儘管有一定走軟，但匯率依然偏強，而美元目前更為接近其中期平衡水準。至此，歐元拉開暴跌序幕，兌美元毫不猶疑地跌穿1.4364的年內低點，並在週五進一步回落至1.4200平臺。

◆後市展望

EUR/USD從日線圖上看，本次下跌的規模已經大大超出了我們原先的預期，其下跌速度和幅度已經完全具備了一次中長期的調整規模。所以對於本次下跌的目標，我們稍作下調至1.3800附近，也就是歐元兌美元自2005年的低點1.1640左右上升至今年高點1.6037一帶的50%黃金回檔位置。目前價格距離我們新的目標位尚有400點左右，且現在從技術面上看，指標都堅決地給出了支援空頭的信號，沒有任何轉市的跡象，我們建議投資者繼續持有手中的歐元空單，將止損設在1.4500以上。

USD/CAD上週五收出了陰線，短線內價格上攻受到了布林帶上軌的阻撓，後市價格仍然有望繼續下調。從技術指標上看，布林帶依然收窄橫行，沒有明顯的趨勢性；MACD（12，26，9）的主線上行受到了信號線壓制，已經開始轉頭下行，由於雙線都在零軸之上，故這樣的狀態被視作為調整。RSI（14）目前有下行的跡象，但下方預計將受到趨勢線的支持。我們中長線依然看多美元，建議在1.0500-1.0450一帶買入美元兌加拿大元，止損設在1.0415以下，目標上看1.1100左右。

GBP/JPY上周一路下跌，最低達到186.14，已經達到了我們預先設定的目標（186.00一帶），最後在週五收出了一根帶長下影線的“錘子”線，現在我們應當獲利離場並繼續關注該貨幣對。從技術指標上看，MACD（12，26，9）的主線和信號線仍然發散下行，並沒有調整的跡象；布林帶同樣發散下行，但價格在週五有刺穿布林帶的現象，出現嚴重超賣信號，應給予警惕。綜合來看，行情的初步目標位已經達到，後市是否繼續下跌要參考本周初的走勢，若週一、週二能夠收出陽線，並且其實體大部分吞沒上週四的實體，則後市將很有可能出現調整，否則若周初繼續收陰，那麼後市的GBP/JPY有望繼續下探至184.00附近。

◆本周發表重要財經數據

＊本公司提供之數據力求準確無誤，但本公司對其全部或任何部分內容的準確性或完整性不承擔任何責任。客戶在進行買賣時，請自行判斷。如因此產生任何損失，概與本公司無關。