【週報】築底階段、嚴控風險

( 2008/07/30 08:32 群益投信 )

◆油價回落、股市反彈、台股硬挺

今年以來油價成為全球股市漲跌的反向指標,油價漲股市跌、油價跌股市漲,以上周為例,油價從128.88美元回落到123.26美元價位,回跌幅度超過4%,全球股市受到激勵均出現不小的反彈,尤其美、歐股市更是隨著國際油價起舞,而台股的表現也不惶多讓,單週漲幅超過6%,油價方面,面對高油價的時代,民眾消費行為改變,將會使石油的需求下降,而目前此種情況在美國十分明顯,加上,近期亞洲一些高消費國家陸續放寬油品價格或減少政策性補貼,也會對壓抑對石油的需求,預期油價需求減緩對通膨改善將會有正面的幫助,台股目前仍處在逐底的階段,未來油價走勢、企業半年報及通膨問題將是決定台股後勢發展的重要因素。

◆外資觀望、散戶退場、靜待落底

在外資法人操作方面,雖然賣超幅度一度出現減緩的情況,但美股連續二日回挫,賣超的金額再度擴大,觀察外資進出股市,最主要還是參考歐美股市走勢,在總體經濟環境不明朗之下,長線的外資資金並不會急於進場投資,應該會等歐美股市穩定之後才會進場,但在看好新台幣升值趨勢之下,長線資金應該會繼續留在台灣伺機而動,至於散戶融資在經過連續的減少之後,目前融資餘額下降的幅度已經超過大盤跌幅,未來籌碼面將更為穩定,而台股目前並沒有特別的利多可以激勵,整體來看,股市正在等待基本面一併落底的時間,預計八月份行情並不悲觀,可能有機會出現一波反彈行情,但真正的行情可能要在第四季才會比較有機會。

◆逢低佈局、「品牌」及「通路」看好

在產業部分,筆記型電腦族群6月營收以及第三季業績表現目前市場預期都還不錯,尤其在可支配所得減少之下,通膨問題使消費者轉向消費較低價的產品,筆記電腦產業近幾年降價的趨勢,正好迎合消費者之需求,而北京奧運舉行在即,短線上具有「品牌」或「通路」優勢的中概股成為首選,至於消費性電子方面,由於八月份本來就是電子旺季,加上九月的返校商機,電子股業績有機會逐上升,至於在金融股部分,雖然近期仍飽受來自美國金融股下挫的利空,但在台灣整體金融環境沒有轉差之下,可能有補漲的機會,投資人在目前時點,建議可以採逢低佈局的操作方式,一方面可以期待八月份的反彈甚至第四季的股市回春,另一方面可以規避下檔風險。

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