《FXCM》每週分析─10月20日 ~ 10月24日

DailyFX提供
2008 / 10 / 26 星期日 05:30

  USD:伯納克證詞陳述對美元影響有多大? 上周美元指數繼續在高位守持,受限於80.74-82.8 4區間內,市場風險厭惡情緒繼續在提供支持。上周布什宣佈了一項2500億美元的計劃,即由美國政府直接購買美國大型銀行的股票,試圖達到穩定金融體系和提振經濟。不過,近期美國經濟數據令人失望,9月零售銷售出現三年來的最大單月跌幅。9月工業生產月率下跌2.8%,跌幅是1974年以來的最大,進一步增加了美國第三、第四季度的經濟增長。美聯儲伯納克亦表示即使金融市場企穩,經濟也不會馬上復甦,令投資者擔心美國經濟衰退難以避免。在各大央行的攜手注資努力下,市場開始出現穩定跡象,例如過夜利息開始轉正,但同時發出高波動率和低流動性信號。芝加哥期權交易所的波動率指數繼續在上週四的紀錄高點81.17附近,且最新的外匯頭寸持倉報告顯示歐元/美元和英鎊/美元的未平倉合約一直在逐步下跌,表明流動性仍匱乏。不過這些對美元是利好的因素,至於本周美元升勢能否持續,就要取決於股市了。本周美國最關鍵的唯一一件事件風險是週一北京時間22:00,伯納克將就經濟前景和金融市場情況做證詞陳述。伯納克講話通常會引起軒然大波,特別是對美元、日元和股市。對於敏感的金融市場,若美聯儲暗示本月底將考慮減息,或是認為經濟和金融情況將惡化,投資者可能迅速作出反應。整體來看,伯納克證詞陳述可能稍微推高投資者看漲情緒,引起他們對減息的質疑,若果真如此,本周美元應受到追捧。技術面,美元指數趨勢仍向上,上方阻力在61.8%回檔83.27附近。超賣RSI已發出反轉信號,但需要等候事件風險做進一步的確認。

EUR:基本面和利率尤其擔憂 上周官員講話和經濟數據表明歐元區經濟增長和利率惡化的速度將比市場最初預測的還要快。繼歐元區15 國首腦在巴黎召開歐元區有史以來的首次峰會後,上週一各國政府均推出了銀行拯救計劃,總金額達1.1萬億歐元,旨在擔保銀行間貸款和收購銀行股份,從而阻止金融系統陷入崩潰。然而,基本面繼續呈現疲勢,10月投資者信心跌至紀錄低點附近,歐元區通脹回落增加了進一步減息的幾率。預計未來數周或數月,投資者的焦點將轉向救援計劃對歐元區和其他國家產生的效果如何。除了歐央行主席發誓將向銀行提供無限制的短期資金外,政策官員作出的大部分努力都是針對國內的。若投資者和銀行發現信貸泡沫還遠遠未破裂,我們將再次看到市場恐慌情緒迅速擴散,政策領導者又將如何阻止這波擔憂發生呢?相反,若市場波動塵埃落定,那麼歐元面臨的問題僅僅是歐元區經濟和利率預期。一個月前,歐元被市場視為難得維持利率不變的貨幣之一。自歐央行被迫減息50點後市場完全改變了對歐元的看法。瑞信集團的隔夜掉期指數顯示,預計11月6日的利率決議歐央行將減息25點的幾率是100%。不過,經濟學家則相信高通脹將促使歐央行維持利率在3.75%不變。本周歐元區將公佈10月製造業和服務業數據,若結果疲弱,將確定下周 GDP結果差強人意。技術面,儘管周圖歐元/美元繼續呈現空頭排列,但匯價已連續兩周在1.3403斐波檔上方收盤。預期匯價繼續下跌前將有修正的空間。

JPY:英國GDP意義深遠 上周英鎊劇烈震盪,一方面英央行的5000億英鎊救援計劃已迅速實施。另一方面,失業人數攀升至2年來的高點。衹有在市場流動性恢復正常的情況下,英鎊才會受到事件風險的影響。預計英國第三季度GDP將不再僅僅影響英鎊這一貨幣。房市崩潰,貿易赤字創紀錄,貸款收緊,消費者支出和信心下跌,市場預期第三季度GDP將收縮0.2%。若果真如此,這將是英國經濟增長16年來的首次收縮,將進一步打壓英鎊和其它貨幣。作為G7最早公佈GDP的英國,該數據將確認或否定全球經濟增長預期是否邁向衰退的觀點。此前,英鎊仍面臨其它數據的威脅。預期週一Rightmove房價指數對匯價的影響可能有限,因市場已經清楚地知道英國房地產疲憊不堪。週四公佈的9月BBA房屋貸款數據可能值得關注,該數據不僅是房地產的領先指標,而且是衡量消費者對信貸的需求和信心的關鍵指標。不管怎樣,預期市場不太可能對這些報告做出反應。技術面繼續看跌英鎊/美元,阻力分別在 5周均線1.7580和10周均線1.7900附近。

GBP:日元繼續是大贏家 上周全球風險偏好情緒有所上揚導致日元兌美元稍微下滑。儘管近期金融市場壓力緩解,但仍未能確定全球股市最差的時刻已過去了。信貸市場和股市的關鍵指標仍顯示金融市場情況還未恢復正常。美國3月期的倫敦同業銀行利率和3月期的美國債券利率差繼續保持在362 點附近,遠高於07年爆發次貸危機前的40點。顯然,最近央行的注資行動還未在同業銀行間產生效果,因此,借貸成本仍將居高不下。國內經濟數據近期對日元沒有太大的影響,因此,預期本周數據亦不會引起日元大幅波動。相反,全球股市走勢值得關注,特別是亞洲股市的表現。上周亞洲股市強勁上揚導致日元疲弱,並在上週五兌美元低位收盤。

CHF:風險情緒仍是主導因素 上周瑞郎兌美元窄幅盤整,因金融市場仍具不確定性。信貸市場復甦有限,加上套息需求疲弱,增加了瑞郎的買盤興趣。預計本周瑞郎將繼續受寵,特別是在投資者風險厭惡情緒仍高漲的情況下。另一邊,歐盟就如何修改全球金融系統多次出面發表講話,引來市場對下個月G8為了探討金融危機的解決方案將召開會議的猜測。儘管G8持續做出努力,但預計全球領導人要達成共識是不太可能的,因為信貸崩潰在各國的影響有所不同。不過,金融市場和全球經濟的不確定性可能在短期內將繼續引起匯市波動。預計本周風險情緒將繼續左右匯市,瑞郎再次可能忽略了基本面。換句話說,信貸市場和股市持續動盪將可能幫助推動低息貨幣的需求,瑞郎可能有上揚的空間。

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