央行降息3碼對金融機構影響
( 2008/12/15 13:41 寶來證券 )
《減少企業信用成本，買進企金為主的銀行股》
◎降息3 碼對金融機構影響：央行在12/11 理監事會議後，宣布跟進其他國家，降息3 碼，大幅減少企業資金成本壓力，目前本國銀行放款總額為新台幣18.5 兆，約54%為企業放款，假設企業放款中約80%為浮動利率，則企業每年可減少新台幣600 億元資金成本，另外，在全球經濟景氣下滑疑慮之下，央行大幅降息，有助於降低信用違約風險可能性，企業與房貸戶利息支出壓力減少，倒帳風險下滑，假設整體放款中85%為浮動利率，則降息3 碼可大幅降低銀行信貸成本約0.64%，約新台幣1200 億元，因此，在全球金融風暴影響景氣衰退下，央行大幅降息，有利於減少銀行逾放金額增加幅度、以及呆帳提存壓力，目前上市櫃dram、tft-lcd、高鐵、航運、營建(造公司，09 年6 月前到期銀行借款金額約新台幣1600 億元，潛在可能最大信用成本約0.89%，降息有助於減少企業信用成本0.32%，因此，給予銀行股正面評價。
◎推薦國泰金、第一金、華南金、合庫：金融機構短期降息議題，企業借貸直接受惠，投資建議可買進標的為國泰金、第一金、華南金、合庫等官股銀行，企業放款比重較高，調降利息對企業信貸成本影響較大，若假設企業放款中80%為浮動利率，則第一金、華銀、合庫分別可以減少企業信用成本0.43%、0.46%、0.34%，高於產業平均0.32%，國泰金則因被動式受惠於降息帶來資金行情，給予推薦，台企銀資產品質仍有疑慮，投資建議宜避開。
◆央行降息對金融機構影響
全球金融風暴延燒下，中國、澳洲、紐西蘭、瑞典、英國等央行紛紛大幅調降利息4 碼，以寬鬆貨幣政策，減少民間資金需求壓力，目前台灣的利率水準為2.75%(日本為0.3%、美國為1%、英國為2%、歐洲央行為2.5% 、澳洲為4.75%、中國為5.58%，央行在12/11 理監事會議後，宣布降息3 碼，大幅減少企業資金成本壓力，目前本國銀行放款總額為新台幣18.5 兆，約54%為企業放款，假設企業放款中約80%為浮動利率，則企業每年可減少新台幣600 億元資金成本，另外，房貸放款比重占總放款約29%，央行降息3 碼後，房貸戶則可減少400 億元利息支出，在全球經濟景氣下滑疑慮之下，央行大幅降息，有助於降低信用違約風險可能性，企業與房貸戶利息支出壓力減少，倒帳風險下滑，假設整體放款中85%為浮動利率，則降息3 碼可大幅降低銀行信貸成本約0.64%，約新台幣1200 億元，因此，在全球金融風暴影響景氣衰退下，央行大幅降息，有利於減少銀行逾放金額增加幅度、以及呆帳提存壓力，目前上市櫃dram、tft-lcd、高鐵、航運、營建(造公司，09 年6 月前到期銀行借款金額約新台幣1600 億元，潛在可能最大信用成本約0.89%，降息有助於減少企業信用成本0.32%，因此，給予銀行股正面評價。
◆央行降息對金融機構影響
全球金融風暴延燒下，中國、澳洲、紐西蘭、瑞典、英國等央行紛紛大幅調降利息4 碼，以寬鬆貨幣政策，減少民間資金需求壓力，目前台灣的利率水準為2.75%(日本為0.3%、美國為1%、英國為2%、歐洲央行為2.5% 、澳洲為4.75%、中國為5.58%，央行在12/11 理監事會議後，宣布降息3 碼，大幅減少企業資金成本壓力，目前本國銀行放款總額為新台幣18.5 兆，約54%為企業放款，假設企業放款中約80%為浮動利率，則企業每年可減少新台幣600 億元資金成本，另外，房貸放款比重占總放款約29%，央行降息3 碼後，房貸戶則可減少400 億元利息支出，在全球經濟景氣下滑疑慮之下，央行大幅降息，有助於降低信用違約風險可能性，企業與房貸戶利息支出壓力減少，倒帳風險下滑，假設整體放款中85%為浮動利率，則降息3 碼可大幅降低銀行信貸成本約0.64%，約新台幣1200 億元，因此，在全球金融風暴影響景氣衰退下，央行大幅降息，有利於減少銀行逾放金額增加幅度、以及呆帳提存壓力，目前上市櫃dram、tft-lcd、高鐵、航運、營建(造公司，09 年6 月前到期銀行借款金額約新台幣1600 億元，潛在可能最大信用成本約0.89%，降息有助於減少企業信用成本0.32%，因此，給予銀行股正面評價。
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