台灣經濟數據評析
2009/04/24 09:26 台灣工銀證券

《3月外銷接單衰退幅度減緩 3月工業生產較上月微增》

※評析:

1. 因全球貿易環境持續低迷,經濟部04/23/2009所公佈的03/2009外銷訂單金額年增率下滑24.29%為239.4億美元。此一數值雖已為11/2008以來的相對高水位,但仍僅達4q05的水準,離2007~2008單月320億美元訂單仍有相當大的差距。

2. 就地區別來看,外銷接單前四大地區分別為大陸(含香港的61.4億美元(占接單地區比率25.7%、美國的56.1億美元(占接單地區比率23.4%、歐洲的45.0億美元(占接單地區比率18.8%與日本的20.6億美元(占接單地區比率8.6%。就接單地區季的變化可以發現,美國、歐洲與日本單季的外銷訂單年增率皆呈現持續擴大,惟獨對大陸+香港單季的外銷訂單年增率,由4q08的-38.17%小幅縮減至1q09的-37.29%,而季的變動率更由4q08的-33.47%縮減至1q09的-6.66%。顯示在目前全球經濟走勢下滑的環境中,歐美日等地的經濟仍處於下行階段,但中國大陸因其金融業受傷最輕,加上政府積極擴大內需,與銀行積極配合貸放資金,使得經濟復甦力道相對明顯。不過整體來看,由於中國大陸的占外銷接單比重僅1/4,所以即便中國大陸接單狀況出現緩和的跡象,但在其他第區表現仍舊疲弱的情況下,整體1q09的外銷接單年增率仍呈現持續衰退27.1%。就外銷訂單貨品的變化來看,以佔外銷訂單比重達24.8%與24.4%的電子以及資訊與通信等兩項產品的外銷訂單年增率減幅最低,分別為-16.6%與-18.6%。顯示資訊電子業的短單效應已明顯反映在外銷訂單的變化上。

3. 經濟部同時公佈03/2009的工業生產指數自01/2009低點65.29已大幅彈升至03/2009的84.93,但這僅回到3q03的水準,離2007~2008約115的波段高峰還有一段距離。工業生產指數年增率由02/2009的yoy-27.23%持續彈升至03/2009的yoy-26.03%,此為09/2008以來連續第7個月負增長。其中占權重九成三的製造業減幅逐月縮小至-26.78%為主因,另礦業及土石採取業、電力及燃氣供應業、用水供應業、建築工程業亦分別減少9.62%、9.50%、3.33%、19.92%。

4. 由於大陸家電下鄉和對資訊產品的需求,使得對台灣的急單已漸轉變成短單,舒緩了其他地區訂單下滑的影響。不過由於目前外部經濟環境當中目前僅有中國大陸的表現較為積極,而歐美日等地的復甦力道仍顯不足,加上2q09又屬於傳統淡季,所以預期待3q09之後,方可實際了解未來外銷訂單能否由目前的短單,轉為實質訂單的提升。

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