央行姚餘棟:人民幣將在未來2-3年之後重新升值

文/ 吳曉喻 2015年08月27日21:50:25  
 

中國央行金融研究所所長姚餘棟表示,人民幣匯率可能會趨於穩定,並在未來2-3年之後重新升值。市場有關中國匯率貶值引發全球動蕩的評論是不客觀、不准確的。

姚餘棟指出,本輪全球市場波動並非由中國匯率貶值所導致,而是由美聯儲加息預期引發的。他在接受路透專訪時指出,美聯儲應明確其加息條件,不應該給市場一個模糊的政策前瞻。正是由於全球金融市場對美聯儲加息,以及由此引發的流動性緊張產生擔憂,才導致大宗商品、股票市場和新興市場貨幣的下跌。

姚餘棟稱,“人民幣匯率改革是8月11日公佈的,全球市場的劇烈下跌卻是在差不多10天后開始的,怎麼能說是人民幣匯率因素呢?”

市場分析人士擔心,美聯儲加息可能會加速美國股市暴跌,導致全球範圍內的拋售,甚至引發新一輪全球信貸危機。姚餘棟表示,在美國通脹達到2%之前,美聯儲應該保持耐心。

他認為,只有觸發三個條件,美聯儲加息的條件才會具備。一是PCE物價指數要達到2%,或者通脹率(CPI)達到2.5%;二是失業率下降至4.5%,三是其他宏觀審慎政策對美國的股市和房市泡沫已沒有調控空間。但他指出,目前,這三個條件都沒有觸發的可能性。“美聯儲現在就急著加息,會對已經處在緊縮狀態的全球經濟再度造成打擊。”

興業銀行首席經濟學家魯政委也持相同觀點。他認為,“中國央行的貶值和匯率中間價市場化,是在加息預期下,推進匯率市場化,提高貨幣政策獨立性的必要之舉。”他強調,引發全球金融市場調整的根源還是美聯儲的加息預期,而不是​​中國央行的匯率貶值。

民生證券宏觀經濟分析師李奇霖表示,人民幣貶值可能會小幅打壓股市,但它無法解釋美國及其他國家的大量拋售現象。李奇霖稱,流動性緊縮才是罪魁禍首。

姚餘棟預計,2017年左右,全球流動性的提供會呈現斷崖式下跌,正是基於這一分析,全球市場才會在美國加息臨近時處於動蕩之中。“美國要退出、歐央行和日央行預計在2017年退出,英格蘭銀行逐漸退出,四大主權貨幣央行組成的中央銀行都在選擇退出,而世界經濟還有一定的通縮壓力,誰來提供流動性?”

他補充道,由於人類的經濟增長,主權貨幣國家難以提供充分的流動性,有一個自動緊縮的過程,這是第一重壓力;第二重壓力,是美聯儲僅根據其國內情況,而不能夠足夠認識到全球情況而加息。“雙重壓力下,全球貨幣政策會出現流動性緊缺的問題,這就是全球貨幣新常態。”

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