◆小玉的財經新聞筆記◆

上週重要事件

l  美國聯準會在上週四利率決議中維持利率不變，主要原因為美國的通膨數據持續低迷，以及全球金融市場持續動盪，此外聯準會也調降了美國明後兩年GDP的成長預估。

l  英國央行委員於上週一表示由於薪資的加速上升，利率需要相對的快速上調。然而央行首席經濟學家卻表示由於通膨風險仍然很低，且新興國家經濟走弱的風險依然存在，因此英國央行可能不得不降息，而不是升息，以上言論顯示英國央行對於是否升息的看法依舊分歧。

l  瑞士央行上週四表示維持其負利率政策不變，並宣稱瑞朗的匯價仍然過高，將會採取進一步的政策促使瑞朗貶值。

l  中國央行開放境外央行進入中國銀行間的外匯市場，其中包含即期、遠期和期權交易，並表示境外央行及其交易對手不需要為此類交易提存外匯風險保證金。

l  日本央行於週二宣布維持利率不變，且仍會以每年80億日圓的速度購買債券。日本央行指出海外市場的動盪、新興國家經濟走弱，可能造成日本出口及產出的放緩，未來將不利日本經濟成長。

l  標準普爾表示日本政府的採行的經濟復甦政策「安倍經濟學」在未來兩三年無法逆轉經濟惡化的局勢，因此將日本主權信用評等由AA-下調至A+。

l  標準普爾表示南韓未來的經濟表現將優於多數已開發中國家，且南韓銀行外債下降，因此將韓國的主權債信評等由A+調升至AA-。

美元兌新台幣匯率走勢

SEP/21/2015

<上週走勢>

上週台幣匯價高點在32.340、低點為32.795，以32.663作收，較前週收盤價升值4.7分。

上週台幣呈現升值走勢，主要是因為在週五美國FOMC會議之前投資人降低了美國升息的機率，導致全球股市出現反彈，在部分外資回流至亞洲股市下，亞幣匯價持續反彈，台幣從32.600走升至32.500下方。週五凌晨美國聯準會維持利率不變，並發表偏鴿派的會後聲明，此舉引發非美貨幣大幅反彈，台幣也跟著大幅走升，盤中最高來到32.340。上週台幣大部分實質成交區間落在32.340~32.600，終場收在32.663。

＜未來分析＞

    展望後市，預期未來一週台幣震盪走升機率較高。理由如下：第一，就國際美金來看：上週美國聯準會決議維持利率不變，並對通膨前景及全球經濟疲弱感到憂心，動搖了投資人對於聯準會在今年內升息的決心，短期內國際美金面臨修正風險，台幣有機會回升。第二，亞幣反彈：近期亞幣下跌的部分原因在於美國九月份升息的預期，結果上週美國維持利率不變，可能引發一波短暫的資金回流亞洲，台幣會因此而受惠。第三、從盤勢來看：本週進入月底出口商拋匯高峰期，台幣偏強。但長期來看，由於台灣經濟基本面尚未出現改善跡象，且美國今年底升息預期依然存在，因此台幣尚未有大幅度升值的空間，建議有美金需求的客戶逢低買入美金。

＜預估本週＞本週區間：32.000 – 32.600

 美元兌人民幣匯率走勢

SEP/21/2015

<上週走勢>

    上週境內外人民幣匯價小幅升值，由於美聯儲利率決議在即，市場觀望氣氛較重，加上人行在境內市場繼續入市穩定匯價，因此，週五前市場大抵表現平靜，境外人民幣盤整於6.39-6.41之間；境內人民幣於6.37附近窄幅波動，週五美聯儲宣布維持利率不變，緩解非美貨幣貶值壓力，人民幣亦往升值方向移動，另市場傳出人行繼續修補境內外套利交易漏洞，調高部分銀行人民幣購售業務平盤交易手續費至0.3%，境內外人民幣價差已縮小至300點以內，終場， 境內人民幣收在6.3643，週線升值90點；境外人民幣收在6.3860，週線升值約200點。

＜未來分析＞

    展望後市，預期短線人民幣維持穩定機會較高，但長線難以大幅走強。分析如後，首先，中國國家主席習近平將於本週至美國進行國事訪問，由於政治事件主導性強，因此短期有利人民幣維持穩定波動，再者，人行近期對於套利活動多所打壓，將使境外人民幣往境內匯價方向靠攏，亦讓短期境外人民幣貶幅受限，然而，上週美聯儲暫未升息原因之一，在於全球經濟前景不理想，美聯儲已確認中國經濟放緩事實，因此，人民幣貶值預期是否消除，其根本決定因素仍是中國經濟是否能穩住下行壓力，干預非為長久之計，且即便美聯儲暫時按兵不動，如未來市場焦點轉向全球經濟疲弱前景，非美貨幣反彈將難以持續， 因此，建議有人民幣需求客戶不必追價，如有持倉者逢高減碼為宜。

＜預估本週＞ USDCNH區間：6.3600 - 6.4200

美元兌日圓匯率走勢

SEP/21/2015

<上週走勢>

    週初受到全球股市下跌的影響，USD/JPY呈現緩步下行的走勢，週二日本央行利率決議未擴大貨幣寬鬆的規模，並表示對日本經濟前景的樂觀看法，帶動日幣升值，USD/JPY一度跌破120關卡，但週三日本被調降信評，使得USD/JPY止跌回升來到週間高點120.99，隨後由於美聯儲維持利率水準不變，在國際美金走弱的影響之下，USD/JPY再度大跌至週間低點119.03，隔日獲利了結的買盤使USD/JPY收斂了跌幅，匯價最後收在119.98，週線下跌60點。

＜未來分析＞

    預期USD/JPY本週將呈現偏空的格局，主要原因為：一、上週日本央行利率決議維持目前的資產購買規模不變，並表示日本經濟能夠抵禦中國經濟放緩及其他地區需求疲弱帶來的衝擊，目前日本產出和出口疲弱只是暫時現象，現在沒有進一步擴大寬鬆計劃的需求，對於日本經濟樂觀的看法可望帶動日圓升值，二、上週美聯儲維持目前利率水準不變，並表達對於新興市場經濟放緩及通膨疲弱的擔憂，偏鴿派的言論使得國際美金走低，由於美聯儲再次推遲升息的時間點，使得市場不確定性依然存在，預期避險貨幣將持續走強，USD/JPY後續走勢看空。綜合以上，建議逢高做空USD/JPY。

＜預估本週＞ 美元兌日圓：118.00 – 121.50

                         歐元兌美元匯率走勢

SEP/21/2015

<上週走勢>

週初受到中國股市下跌引發的避險情緒影響，EUR/USD在1.13附近震盪，隨後幾日，受到美股上漲及歐洲央行官員表示ECB已做好必要時擴大QE規模的言論影響，匯價走低至1.1212，但週三公布美國消費者物價指數下跌0.1%，帶動EUR/USD反彈至1.13附近，週四FOMC會議結果為維持目前利率水準不變，並下調利率走勢的預估值，帶動國際美金走低，EUR/USD上漲至週間高點1.1459，隔日在獲利了結賣壓之下，匯價跌回1.13下方，最後是收在1.1267，週線下跌68點。

＜未來分析＞               

預期本週EUR/USD將呈現區間震盪的格局，主要原因為上週美聯儲維持利率水準不變，並且表明新興市場成長放緩、通膨疲弱及美元走強等風險，使美聯儲並不急於升息，目前市場認為第一次升息的時間點將推遲至12月亦或是明年1月，因此短期內國際美金難以大幅走強，EUR/USD匯價可望獲得支撐，然而另一方面，上週公布歐元區消費者物價指數不及預期，且有歐洲央行官員表示歐元區與美國貨幣政策軌跡不同，基於歐元區經濟成長和通膨下行的風險增加，ECB做好採取行動的準備，市場認為ECB很有可能將QE政策延長至明年9月以後，預期EUR/USD上行的空間將受到限制，操作上建議區間操作，區間設在1.11-1.15之間。

＜預估本週＞ 歐元兌美元：1.1100- 1.1500

新台幣利率走勢分析

新台幣利率走勢分析       

104.9.14-104.9.18

 一、在央行啟動ㄧ連串引導利率走低措施後，市場資金水位偏高，惟拆款需求疲軟及發票量小，短期利率穩於低位，週四美聯儲宣布維持利率不變，市場對我國央行降息的預期略有增溫，週五隔夜拆款利率為0.28％~0.37％，一週拆款利率為0.32％~0.42％，30天期短票利率成交在0.46％~0.47％。

二、本週公債殖利率小跌。美國FOMC會議前夕，台債延續上週空頭走勢，殖利率持續走升，並創一個月以來新高。之後Fed宣稱維持利率不變，10年期指標債104-12殖利率逆轉收低。週五20年104-7期、10年104-12期、5年104-9期分別以1.87%、1.1888%及0.81%作收。受到全球經濟前景不佳及美國通膨偏低的影響，Fed維持利率不變；目前市場焦點在於下週我國央行是否降息，台債轉為中性偏多氣氛，預期央行理監事會議前，殖利率將呈盤整格局。10年期指標債104-12交易區間為1.15%～1.25%。

經濟金融情勢簡析

國　際

※近日全球股市出現一波恐慌性重挫；但隨著部分國家積極採取救市措施因應，全球股市暫獲回穩。至於觸發此次全球股災的原因，主要應為市場對未來經濟環境的高度不確定性，包括美國Fed何時升息，以及中國經濟是否出現「硬著陸」等風險變數。面對此一情勢，部分國家所採取的救市措施，諸如台灣宣布國安基金進場、或中國人民銀行(PBOC)再度降息與降準等。不過，未來全球股市能否就此回穩仍存疑慮。因為過去六年全球股市的繁榮，主要受惠於全球金融市場充沛的流動性；但全球主要國家央行採取積極寬鬆貨幣政策的結果，並未帶動美國之外的全球經濟穩健復甦，反造成資產市場的泡沫現象。因此，在全球經濟復甦不如預期，以及投資人居高思危的恐懼下，任何風吹草動，都易造成股市的大幅波動。

※至於主要不確定因素方面，美國Fed何時升息成為關注焦點，主因美國經濟持續復甦，尤其是就業市場的持續改善，促使美國Fed積極考慮升息，包括Fed主席Yellen多次表達今(2015)年底前將考慮升息。因此，Fed 若因故食言或拖延，恐怕會引發信用危機；但近日全球股市大跌，導致市場評估美國Fed於9月份升息的機率顯著下滑，由五成以上降至三成以下。至於市場擔憂中國經濟「硬著陸」風險提高的原因，除因近日公布的8月份中國製造業採購經理人指數(PMI)初值只有47.1，不如預期，顯示當前中國大陸製造業深陷困境，經濟下滑壓力增大外；面對先前股市大跌，中國當局所採取的「暴力救市」措施，以及中國人民銀行(PBOC)突然宣布人民幣對美元匯率中間價定價方式調整，導致人民幣顯著貶值等，也導致國際市場對中國穩定經濟的信心降低。

國　內

※國內近期陸續公布的經濟數據，持續顯示台灣經濟情勢不佳。例如國發會公佈的今(2015)年7月份景氣概況報告，景氣對策信號續為藍燈；景氣對策信號綜合判斷分數由前月的16分降至14分。而且景氣燈號9項構成項目，均為黃藍燈或藍燈；包括原本為綠燈的貨幣總計數 M1B、以及股價指數均因各減少 1 分，由綠燈轉為黃藍燈。上述情勢，代表出口、金融、消費或投資各層面的景氣皆呈低迷狀況。至於相關指數分數下滑的原因，主要是因全球景氣復甦力道遲緩，影響台灣出口，加上股市表現不佳，影響民間消費等因素。

※展望後續，國發會指出，行動裝置新品陸續上市，加上歐美聖誕節旺季效應等因素，台灣出口情勢可望改善；但仍強調，由於國際大環境不佳，國內景氣短期不易明顯好轉，預期第四季後才有機會逐漸改善。而且，值得注意的是，景氣指標中的同時指標與領先指標持續下滑，尤其是領先指標連續第二個月跌幅擴大，隱含未來景氣進一步惡化的可能。其中，同時指標不含趨勢指數較前月下跌0.68%至97.35，為連續第9個月下滑；至於領先指標不含趨勢指數較前月下跌0.45%至97.66，為連續第16個月下跌。

◆已發表的重要財經數據

◆上周回顧

週一，因市場對日本經濟大幅萎縮的擔憂、對上週末G7會議的失望情緒以及對大型銀行狀況的持續擔憂等因素推動避險情緒升溫，美元和日元全線上漲。七大工業國(G7)會議週末開幕前，市場曾猜測出席官員或將提及日元升值及英鎊貶值問題。在會議結束後，G7提及中國人民幣的語氣軟化，但並未單獨提及其他貨幣，會議聲明措詞幾乎與10月會議完全相同。因此，週一開市，歐元兌美元，英鎊兌美元，歐元兌日元，英鎊兌日元都出現大幅跳空低開。

週二，信貸評級機構穆迪警告可能下調對東歐有大量敞口的歐洲銀行評級，隨後紐約時段標普也發佈報告稱可能會重新評估中東歐銀行業的評級，因此打壓歐元/美元跌至2個半月最低水準，延續近期疲軟的走勢。同時，投資者對全球經濟前景的擔憂帶動美元全線上漲，推動美元指數升至近3個月高位。 評級機構標普(Standard & Poor)週二表示，西歐銀行在向其中東歐地區的分支機搆提供資金時遇到的困難越來越大，這可能會導致標普重新評估該地區銀行的評級。這家評級機構指出，在目前金融危機對融資形成限制的情況下，中東歐地區的子銀行對西歐母銀行資金的依賴愈發嚴重。由於市況變得越來越糟，西歐銀行正在遭受危機的煎熬，這削弱了它們向其中東歐子銀行提供資金和其他財務支持的能力，因此，我們可能不得不重估一些銀行的評級。穆迪也針對奧地利、德國、義大利、法國、比利時和瑞典的銀行發出了明確警告，這沉重打壓了歐元。

週三，歐洲早盤，受投資者對英國財政狀況的擔憂影響，英鎊兌美元和歐元大幅下跌。標普上個月才剛剛確認英國的主權債務評級為"穩定"，但鑒於英國政府的"問題資產"擔保計畫的規模正在擴充，該國外債發生違約的風險也在同步上升，英國的"AAA"評級極有可能被剝離。對於當下正急需籌錢刺激經濟的英國而言，主權債務評級下調將帶來災難性的後果。該時段內，英鎊兌美元自1.4300一帶快速下跌至1.4092有兩百餘點的跌幅，而後匯價有所反彈保持在1.4200上下整理。而歐元兌美元始終保持小幅陰跌的走勢，紐約收盤勉強站穩1.2500平臺。美洲盤間，美國總統奧巴馬公佈了其為挽救美國經濟而進行的多方面努力的最新進展--房市援助計畫，該計畫將提供2,750億美元，以幫助抑制這場引發美國金融動盪的房屋止贖潮。奧巴馬政府的房市計畫包含三個主要因素：新的750億美元住房所有者穩定計劃，面向300萬至400萬面臨風險的住房擁有者；為高達500萬住房擁有者提供再融資；為房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)提供新資本。奧巴馬表示："我們每個人都正在為住房信貸危機付出代價，而如果我們允許這場危機進一步加劇，那麼我們還將付出更大的代價。這場危機正在影響到住房所有權、中產階級以及美國夢。"美國房產市場危機在這輪已蔓延至全球的金融風暴中扮演了核心角色，目前，許多美國住房擁有者都背負著他們難以承受的抵押貸款負擔。受到美國政府救市提振，美元再次大幅走強。

週四，自亞市開始，在歐元的帶領下歐系貨幣兌美元出現上揚，歐元兌美元自開盤的1.2529最高上揚至1.2759，有兩百餘點的漲幅。市場預期德國有望牽頭採取行動向部分歐元區國家及陷入困境的東歐經濟體提供財政援助，由此引發的樂觀情緒提振了歐元，推動歐元/美元紐約市場週四大幅反彈。但值得注意的是，紐約午盤德國總理默克爾拒絕就是否將向這些國家提供援助的問題發表置評，這導致市場風險偏好有所降溫，令歐元上行勢頭受到限制。德國財長施泰因布呂克(Peer Steinbrueck)本周曾表示，如果一些歐元區成員國遇到嚴重財政問題，其他歐元區國家可能被迫提供援助。美洲時段，美國公佈的數據顯示，1月生產者物價指數月率上漲0.8%，年率下跌1.0%，美國2月費城聯儲製造業指數為-41.3叫上月的-24.3大幅下滑，因市場早有預期，並未對美元形成打壓。

週五，由於投資者選擇在週末前獲利平倉，導致美元兌其他主要貨幣紐約市場週五全線下跌。美元慘跌，非美貨幣全線上揚。其中，歐元/美元相繼突破1.2700和1.2800整數關口，上揚至時段新高1.2883，歐元在3個小時內最高上漲近300點。市場上還充斥著美國金融業救援計畫可能涉及到將大型銀行國有化的傳言，因此銀行股在各大股市中遭遇大幅拋售。美國參議院銀行委員會主席多德(Christopher Dodd)對媒體稱，儘管存在著將銀行國有化的可能，但奧巴馬(Barack Obama)政府會竭力避免這種情況的發生。

◆今日發表重要財經數據及事件

◆後市展望

◇USD/JPY日線圖

從日線圖上觀察USD/JPY， 價格上週四運行至靠近前期高點94.64以下的位置，最終未能向上突破該阻力。目前價格處在一個比較敏感的地帶，形態上USD/JPY可以形成箱體的平臺整理區間，但若價格實質性突破了94.70以後，形態上則有可能形成一個雙底，一旦雙底形態得到確認，後市有望上攻101.00以上。目前多數技術指標顯示價格短期內處於強勢狀態，而STOCHASTIC SLOW（8，3，3）則在超買區域內出現了死叉，為振盪行情中的賣出信號。我們建議投資者暫時獲利平倉，若本周美元兌日圓可以在日線中收破94.70的水準，則再次介入做多USD/JPY， 但若價格連續收出陰線，則可以介入賣空USD/JPY做區間振盪交易。

◇USD/CHF日線圖

經過了將近一個月的上升楔型區間整理，上週五USD/CHF終於爆發下跌並且收破在區間的下緣之外。從價格形態上看，上升楔型一般意味著價格上升力量的衰竭，通常被定義為趨勢反轉的形態，如若真是如此，那麼未來USD/CHF有望展開其日線調整浪C浪的行情，目標將會低於1.0300。從技術指標來觀察，布林帶寬已經極度狹窄，而在週五價格大幅下跌之後開始略微放寬，這意味著後市價格波動將趨於劇烈，很有可能形成一波新的趨勢。MACD（12，26，9）的主線與信號線在零軸之上粘合，說明價格趨勢性較弱，同時也反映了新趨勢即將誕生；STOCHASTIC SLOW（8，3，3）的D線再次與J線發生死叉，說明短線內價格向下波動的可能性較大。我們建議投資者週一開始建倉做空USD/CHF，將止損設在1.1750之上，第一目標看1.1130，第二目標看 1.0300附近。

◇EUR/JPY日線圖

日線上的EUR/JPY，於1月中旬跌破前期整理區間之後，超過一個月的時間內，價格再度低位振盪，並且形成了又一個整理區域。理論上，價格在實質跌破前期區間之後應該經過短暫反彈便會回到下跌趨勢中去，而經過過長時間的反復，則無疑有下跌乏力的嫌疑。而且一般價格在低位窄幅振盪波動意味著築底的過程，所以我們主觀上更傾向于未來趨勢反轉的觀點。目前所有技術指標均顯示價格呈中性趨勢狀態，而布林帶的過度收窄則意味著新趨勢即將醞釀生成；平均真實區域指標（ＡＴＲ１０）一路下降也說明了價格波動幅度的收窄。綜合來看，在價格選擇方向突破整理區間之前，我們建議投資者保持觀望並密切關注短期內價格的動向，若價格實質性突破整理區間，則介入交易。

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◆已發表的重要財經數據

◆上周回顧

週一，亞市因中國政府公佈總額達4萬億人民幣的財政刺激計畫提振亞太股市全線上揚，並一度幫助美國股市高開。這使得市場風險偏好情緒有所回暖，歐系貨幣全線上揚，歐元兌美元大幅上漲，匯價日內最高觸及1.2926，英鎊兌美元最高上摸至1.5883。但投資者對於中國經濟刺激計畫的種種疑慮以及全球經濟衰退的擔憂打壓美股午盤再度大跌逾100點，市場風險厭惡情緒再度升溫，打壓歐元兌美元逐漸走低，匯價紐約午盤最低觸及1.2717。

週二，美元走勢一波三折，亞市及歐洲盤間，美元出現了小幅下行，歐元兌美元一度上行至1.2800。美洲盤間，因投資者對於全球經濟放緩的擔憂打壓美股一度重挫逾3%，促使投資者紛紛拋售高風險資產，並轉向美元避險。紐約市場歐元兌美元大幅下挫，盤中最低觸及1.2506全日跌幅達到229點，英鎊最低下行至1.5361，有近250點的跌幅。有分析師表示，全球範圍內股市遭受拋售進一步抑制了投資者對於風險的偏好，推動其對於美元和日元的需求，並打壓包括歐元在內的風險敏感型貨幣。因美股的走低，日元週二再次走強，美元兌日元出現小幅下挫，日元交叉盤跌幅較大。英鎊兌日元收於150.20，下跌280點，盤中一度跌破150.00關口最低下行至149.76，歐元兌日元也有260餘點的跌幅。

週三，亞洲盤間匯市走勢還算平穩，歐元兌美元甚至還一度出現上揚，最高上摸至1.2630時段高點。英鎊兌美元也基本在1.5450一帶整理，美元兌日元在97.70一帶小幅震盪。歐洲盤間，歐元區公佈了9月工業生產數據，數據顯示9月工業生產月率下降1.6%，年率下降2.4%，這說明金融危機的影響以及波及到了歐元區的實體經濟，歐元承壓下跌。而隨著歐洲股市繼續下行，英鎊，歐元的跌勢也有所加劇，美元以及日元開始全線上揚。該時段內，英鎊兌美元已經跌破了前期低點，徘徊在1.5200平臺上方。美洲盤間，美國財長保爾森發表評論強化了市場對經濟衰退的擔憂情緒，引發全球股市出現拋售，促使投資者紛紛遠離高風險資產。由於美國股市的大幅下跌，加劇了英鎊等高息貨幣的跌勢，英鎊兌美元一舉跌破1.50關口，最低下探至1.4895創下了77個月以來的新低，全日跌幅達到400餘點。日元昨日強勁上揚，美元兌日元收於94.99下跌266點，英鎊兌日元全天下跌800余點，歐元兌日元也有350餘點的跌幅。

週四，亞歐盤間匯市走勢較為平靜，美元兌各主要貨幣互有漲跌。美洲盤間，匯市的走勢尤如過山車一般，先是費城聯儲主席普羅索表示，由於金融危機與全球經濟低迷抑制了增長與出口，美國經濟將在第四季度進一步下滑，且經濟的疲軟狀態將持續到2009年。並且由於經濟的持續疲軟，明年美國的失業率將突破7%。他的講話強化了市場對經濟衰退的擔憂，打壓美股急劇下挫，道指一度下跌200余點，高息貨幣紛紛承壓下行。然而就在美國股市大幅下挫後不久，投資者紛紛選擇逢低買入美股。對他們來說目前股票的價格已經是近些年來最便宜的，美股於週四上演了神奇的大逆轉。高息貨幣也自低點大幅上揚，歐元兌美元上揚近400點，英鎊兌美元也上揚300餘點。日元跌勢最為嚴重，美元兌日元全日上漲304點，英鎊兌日元上漲358點，歐元兌日元上漲672點。

週五，二十國集團領導人將于紐約時段在華盛頓開始為期兩天的會晤，屆時他們將討論一系列舉措，來應對當前的金融危機和防止類似的危機重演。但由於美國新當選的總統奧巴馬並不參加此次會議，即將卸任的布希總統缺乏推進金融改革進程的重大動力，歐美之間在加強金融監管問題上仍存在分歧，投資者對此次會議並不抱太大希望。可能出現的最好情況是G20重申將開展合作以提振全球經濟，以及一些貿易盈餘龐大與外匯儲備充沛的國家向國際貨幣基金組織提供資金。領導人的聚首還可能引發一些金融危機根源與長期市場改革的爭議，這將阻撓各國迅速達成一致協議，因此也將導致金融系統的恢復進行放慢。在G20會議前，投資者大多選擇離場觀望，市場避險情緒濃重，美元，日元因此出現小幅上揚。

◆後市展望

◇AUD/USD日線圖

AUD/USD上周探至0.6340價位之後，價格開始大舉反彈。上週四的大實體陽線已經完全吞噬前一天陰線的實體和影線，短期的K線形態有繼續反彈的可能。日線圖技術指標RSI（14），在發生底部背離之後，指標已經突破了其頸線，並再度測試頸線確認了此次背離有效。MACD（12，26，9）的主線和信號線同時在零軸以下向上運行，說明價格正在反彈行情之中。短週期均線組合（10，20，30）已經開始粘合，而且布林帶已經開始收窄橫行，說明價格的下降趨勢暫時受阻，短線內價格可能處於橫盤狀態。我們已在上周周中建議投資者在0.6380附近買入AUD/USD，建議投資者現在繼續持有AUD/USD多單，止損設在0.6340以下，第一目標看0.6900附近，第二目標看0.7400一帶。

◇EUR/USD日線圖

EUR/USD日線圖上看，上週四的大幅反彈，已經破壞了短期K線的下跌行情，從上週三-週五的K線形態來判斷，短期內EUR/USD有望繼續反彈。從技術指標上觀察，布林帶已經開始收窄，說明價格波動幅度開始減小，短期內EUR/USD有可能反彈至布林帶上軌。RSI（14）指標已經反彈至超賣區以外，未來若指標跌破其趨勢線，則是短線賣出信號。MACD（12，26，9）的主線和信號線在零軸以下發散上行，說明價格仍在反彈整理的行情之中。我們建議投資者，短線內保持觀望，周內若價格上升至1.3100附近可以嘗試賣出EUR/USD，目標看1.2150一帶，止損設在1.3340以上。

◇GBP/JPY日線圖

GBP/JPY的日線圖顯示價格上周初暴跌1800餘點之後，在週四出現了一定的反彈，但總體的下跌趨勢並沒有改變，未來價格有望繼續維持熊市行情。從技術指標上看，短週期均線系統（10，20，30）依然保持發散下行狀態，說明下跌趨勢保持完好；MACD（12，26，9）的主線在零軸以下與信號線發生死叉，是賣出信號；RSI（14）指標還未進入超賣區域，說明短期內價格還有下跌空間。我們建議投資者本周初在147.50以上逢高賣出GBP/JPY，目標看128.00一帶，止損設在150.50以上。

◆今日發表重要財經數據及事件

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◆已發表的重要財經數據

◆上周回顧

上周，美元兌除日圓外的所有非美貨幣均大幅收高。同時，受風險規避情緒急劇升溫的影響，日圓交叉盤在上周最後一個交易日暴挫。

亞歐股市週一普遍收高，美股高開高走，道指收盤大漲400餘點，大幅改善了風險偏好，但市場焦點似乎轉向了經濟基本面。英國糟糕的經濟基本面令英鎊領跌歐系貨幣。週一公佈的數據顯示，由於抵押貸款獲取難度的加大，英國房產市場進一步受到壓制，英國10月Rightmove房屋平均要價年率下降4.9%，創02年8月份該數據首次公佈以來最大跌幅。此外，英國國家統計局公佈的數據顯示，由於經濟增速放緩的同時支出大幅超過收入，英國9月公共部門淨借款數量飆升至同期紀錄高位。這些數據反映英國經濟增長放緩，增強了英國央行將在11月6日會議上繼續50基點的預期。相比之下，週一美國公佈的經濟數據的表現要良好的多。美國諮商會(Conference Board)週一公佈的數據顯示，美國9月份領先指標月率上升0.3%，至100.6，為5個月以來首次出現上升。美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)週一對國會表示，由於經濟增長的步伐可能會在數個季度內低於潛在水準，可能將會需要新一輪政府支出。市場預期伯南克支援第二輪經濟刺激方案，有利於美國經濟走出低谷，支援美元走高。

週二，歐系貨幣兌美元呈現單邊下挫行情。紐約時段，美聯儲推出新的融資工具，用於支援購買貨幣市場共同基金的存單和商業票據，此舉有助於提高貨幣市場流動性，為美元提供了支援。同時，全球股市震盪下行，提高了風險厭惡情緒，推動避險資金和回流資金繼續湧向美元，歐系貨幣兌美元全線重挫。此外，英國央行行長金恩週二公開承認，英國經濟正步入衰退，進一步重創歐系貨幣。歐元兌美元最低下探至20個月新低1.3050。英鎊兌美元也跌破了前期低點，下跌至5年來的新低1.6649。受累於美股震盪走低，風險厭惡情緒高漲，日圓全面走強，美元兌日圓最低跌至100.08。受美元反彈打壓，商品價格全線走低，商品貨幣承壓下挫，澳元兌美元自0.6900一線跌至0.6700附近。

週三歐洲時段，歐系貨幣因短線跌幅巨大出現了修正性反彈，歐元兌美元從亞洲時段低點1.2737反彈至1.2943；英鎊兌美元從1.6200附近反彈至1.6471。但投資者對歐洲經濟的憂慮情緒並未解除，對基本面大幅惡化的英鎊更是看低一線，紐市開盤後歐系貨幣又再度走軟。英鎊兌美元跌破日內低點1.6202，刷新了5年新低。受美股周三重挫的影響，風險厭惡情緒增強，日圓交叉盤全線下挫。紐市尾盤，新西蘭聯儲創紀錄的大幅降息100個基點至6.50%，符合市場預期。新西蘭聯儲主席伯拉德(Alan Bollard)在會後聲明中表示，信貸市場緊縮和市場動盪令其有必要大幅降息。伯拉德還暗示，一旦通脹前景如預期般改善，或將進一步放鬆貨幣政策。因市場對新西蘭聯儲大幅降息已經提前消化，因此利率決定公佈後，紐元兌美元自日內低點強勁反彈了百餘點，並帶動澳元兌美元反彈。然而，由於在金融市場動盪的情況下，避險情緒升溫，投資者傾向于拋售高息貨幣，因此紐元和澳元後市走勢不容樂觀。

週四紐約時段，受諸多利好因素推動，歐系貨幣在歐元的帶領下兌美元展開反彈。基本面方面，美國勞工部週四公佈初請失業金人數意外上升1.5萬人，至47.8萬人。數據表明美國勞動力市場十分疲軟，增強了美聯儲的降息預期，打壓美元。同時，週四美股和商品價格反彈，提高了風險偏好，歐系貨幣獲得提振。因Amgen Inc、百時美施貴寶(Bristol-Myers Squibb) 、禮來(Eli Lilly)等大型制藥企業發佈了安撫人心的業績報告，同時油價上揚，美國股市週四從五年低位展開反彈，道指收盤大漲170餘點。受益於風險偏好的改善，紐市尾盤，美元兌日圓大幅反彈。此外，受商品價格反彈推動，澳元、加元等商品貨幣也在尾盤反彈。

週五，因歐洲股市低開暴跌，風險厭惡情緒籠罩整個金融市場，套息交投多頭加速平倉，導致美元兌日圓13年來首度跌破91關口，最低觸及90.90。歐系貨幣總體呈震盪下滑走勢，英鎊受到第三季度GDP數據低迷打壓，加之英國央行官員森泰斯(Andrew Sentance)聲稱英國很可能已經陷入嚴重衰退，導致英鎊兌美元遭遇嚴重賣盤打壓，匯價觸及2002年8月以來的低點1.5265；歐元受英鎊拖累，接連失守1.26和1.25，觸及1.2495的時段低點。之後，歐元和英鎊都有所反彈。紐約時段歐系貨幣走勢分化，歐元兌美元反彈至1.2757後再度回落；而英鎊兌美元則持續上行至1.5932。美國週五公佈的NAR成屋銷售好於市場預期，暗示美國房市可能正在築底，利好美元，但數據未能引起市場太多的關注，風險偏好才是市場關注的焦點。

◆後市展望

◇USD/JPY周線圖

美元兌日圓的周線圖上顯示，價格上周突破了08年3月17日的底部95.75。從形態上看，價格有望繼續下跌，並挑戰1995年4月的歷史底部，該底部的V型反轉形態是G7央行第一次攜手"人工"反轉趨勢的傑作，所以其技術和心理的支撐意義重大。再從技術面上看，MACD（12，26，9）的主線和信號線均已下破零軸，為賣出信號。RSI（14）指標已經進入超賣區，說明空方力量主導市場，但同時存在著反彈的風險。上周的K線大部分實體收於布林帶以外，說明短線價格嚴重超賣，且調整的可能性較大。總體來看，USD/JPY的下跌空間已經打開，但短線反彈的風險很大。建議投資者等待價格出現調整以後在96.00-97.00左右建立空單，止損設在99.50以上，中線目標下看81.00一帶。

◇AUD/USD日線圖

澳元兌美元上週五在市場極度恐慌的情況下大幅下跌，最大跌幅將近700點，這也是澳元有史以來第二大單日跌幅，前一次發生在本月的6日，單單一個月澳元已經下跌超過1700點，而這些似乎還遠遠沒與結束。從浪形上看，目前澳元正處於下跌第5浪中，3浪的底部剛在週五被順利突破。第5浪的目標範圍將是3浪跌幅的61.8%-100%。也就是說，澳元本次最小目標為0.5875，若價格順利突破該位置，則後市將至少看0.5050。技術指標MACD（12，26，9）的主線在零軸之下與信號線形成死叉，說明價格後市將繼續看空。RSI（14)指標剛剛進入超賣區，指標在後市仍有下跌空間。整體來看，AUD/USD仍有下跌空間，且短線超賣跡象並不嚴重，建議投資者周初開始做空澳元，目標先看0.5875，止損設在0.6500以上。

◇EUR/USD日線圖

上週五，歐元兌美元跌幅接近400點，而一周內的跌幅將近800點，再往回推算本月至今其跌幅已經累計達12.7%，這已經使得大多數分析師大跌眼鏡。在歐元大跌的背後，使得人們不得不擔心一向主張穩定匯率波動的歐洲央行出面幹預的可能性。顯然，現在除了基本面的因素外，已經沒有什麼可以阻擋歐元的進一步跌勢了。歐元自7月15日下跌至今，已經連續突破了幾道重要的黃金回吐線和趨勢線的支撐，而下一個重要的支撐位置在其自2000年兌美元上升至今年7月15日最高點的整體漲幅的50%（1.2125一帶），這也是各大金融機構對歐元短線的預測目標位置。所以我們預計，歐元在實質跌到1.2130之前不會發生真正的反彈，而在到該位置之前的任何一次接近200點的反彈，都將是一個很好的做空機會。從技術指標上看，趨勢性指標顯示歐元下跌趨勢完好，價格也並沒有出現嚴重的超賣想像，所以我們建議投資者可以在周初建立歐元空單，目標下看1.2150，止損設在1.2800以上。若價格發生200點左右反彈，則建議投資者繼續加倉做空歐元。

◆今日發表重要財經數據及事件

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《FXCM》每週分析─10月20日 ～ 10月24日

DailyFX提供
2008 / 10 / 26 星期日 05:30

財匯資訊提供，摘自：證券日報
2008 / 10 / 25 星期六 12:20

◆已發表的重要財經數據

◆上周回顧

上周市場將基本面消息拋諸腦後，風險偏好成為影響市場的最主要因素，匯價和美股走勢表現出了極大的聯動性。

因全球多個國家承諾將向受困銀行注入資金，以提振全球金融系統，美國股市終於在創下歷史表現最差一周後，于上週一大舉反彈，創下歷史表現最佳的一日。道指收盤暴漲936.42點或11.08%，報9387.61點，單日點數升幅為歷史最大，百分比升幅為1933年3月15日來最大。在英國公佈具體的救市方案之後，德國和法國也公佈了對金融機構的救助計畫。受此提振，市場信心得以恢復，風險偏好情緒也有所上升，投資者開始重新建立套息交易頭寸，歐系貨幣在交叉盤的帶動下全面反彈。紐市，歐元兌美元最高觸及1.3683，英鎊兌美元上沖至1.7442，之後匯價略有回落。

週二紐約時段，美國政府出臺三項救市政策支持美元反彈，打壓歐系貨幣沖高回落。美國財政部發表聲明稱，將向金融機構購買至多2500億美元高級優先股與非投票權股份，已有9家主要銀行表示同意參與此次政府購股計畫。這些銀行包括美國銀行、花旗、摩根大通、摩根士丹利。另外，其他小型銀行也將參與此次計畫。與此同時，美國聯邦存款保險公司(FDIC)表示，布希總統已授權其將為銀行和儲蓄機構新發行的所有無擔保高級債券、無息帳戶的存款提供擔保。另外，美聯儲宣佈，將從10月27日開始啟動購買商業票據的計畫。這三項金融救助方案的出臺緩解了市場對美國金融危機進一步惡化的擔憂，提振美元反彈。但市場情緒仍然悲觀，對於全球經濟衰退的憂慮打壓投資者的信心，週二美股收低，風險厭惡情緒的上升提振了低息貨幣日圓。另一方面，因原油期貨價格再度跌至80美元/桶下方，商品貨幣走勢疲弱，澳元兌美元自0.7237下跌至0.7000附近；美元兌加元自1.1305反彈300餘點，最高觸及1.1650。

週三，美國疲弱的零售銷售數據令市場對美國經濟陷入衰退的憂慮急劇升溫，美股全線暴跌，道指與標普500指數均創下自1987年股災以來的最大單日百分比跌幅。而股市的下跌也使得市場上的風險厭惡情緒急升，套息交易大量平倉，日圓受到提振大幅上揚，同時，高息貨幣受到交叉盤的走勢拖累而重挫。澳元兌美元自0.7010附近下跌至時段新低0.6584。美元兌加元則從1.1645大幅上揚至1.1912。數據面方面，因就業市場疲弱、信貸收緊導致消費者憂心忡忡，使得零售業這一美國經濟重要引擎運轉放慢。零售銷售出現3年來最大單月降幅凸顯了當前美國經濟中存在的問題，週三公佈的零售銷售數據預示著美國經濟第三季度很可能出現負增長，市場對美國經濟衰退的憂慮進一步加深了。

週四紐約時段，美國公佈了大量經濟數據，這些經濟數據的表現總體不及預期，但由於投資者在美股週三創下1987年股災後最大單日跌幅後逢低吸納，且油價下跌提振消費類股的走勢，週四美股大幅反彈，道指漲幅超過400點。美股的上漲提高了市場的風險偏好情緒，交叉盤上漲為高息貨幣提供了支援，澳元兌美元自0.6610附近上揚至0.6913；美元兌加元由1.1994跌至1.1800以下。

週五紐約時段，美國公佈的新屋開工和密歇根大學消費者信心指數都遠差于預期，加重了市場對美國經濟持續放緩的擔憂，但對市場影響有限，風險偏好仍然主導匯價的走向。美股週五寬幅震盪，歐系貨幣也隨之寬幅波動，歐元兌美元波動區間介於1.3390-1.3500，英鎊兌美元則介於1.7220-1.7350區間震盪整理。受巴菲特進場抄底消息推動，道指盤中一度大漲250餘點，但尾盤反身下跌，收盤下跌120餘點。道指一波三折的走勢，引起了風險厭惡情緒大幅波動。受風險偏好一度改善支持，日圓交叉盤全線走強，尾盤才略有回落。

◆後市展望

◇GBP/JPY日線圖

GBP/JPY上周總體呈窄幅震盪行情，K線形態在週一給出了一個"啟明星"反轉信號，而後價格跌盪起伏，直至週五的波動幅度縮小至250點左右，這說明了市場上出現了多空的明顯分歧，基本面交易者仍然受到風險厭惡情緒影響積極做空英鎊兌日圓，而技術面交易者則提前看到了K線形態上的反轉信號開始介入抄底GBP/JPY。本周市場上，多空雙方仍然將激烈爭奪181.40和166.00這兩個關口，前者是上周高位，而後者是"啟明星"形態的關鍵支撐位置。若本周初市場得到利多全球經濟穩定的消息，則價格有望一舉突破181.40，後市有望上探至187.00以上；若市場消息面仍有負面消息傳出，則價格在失守了166.00以後有望繼續創新低，跌至160.00以下。我們傾向市場後市出現反彈上行的行情，建議投資者逢低買入英鎊，短期止損設在166.00一帶，目標看187.50。投資者亦可在價格日線有效收破166.00以後介入做空英鎊兌日圓，目標看159.00。

◇AUD/USD日線圖

日線上看AUD/USD，價格正運行在5浪下跌的第4浪調整浪中，4浪的A浪與B浪已經完成，目前處於4浪C，也就是近期最後一波上漲行情，其目標在3浪幅度的38.2%-50%之間（0.7165-0.7420）。從浪型上看1浪下跌2048點左右，3浪下跌2180點左右，而3浪的斜率要明顯大於1浪，那麼我們認為第5浪的長度很有可能在3浪跌幅61.8%-100%之間。技術指標顯示短期內價格趨勢目前總體中性偏多頭，但中長線趨勢仍然屬於熊市市場。我們建議投資者本周保持觀望，並掛單在0.7150-0.7400一帶，止損設在0.7460以上，中線目標先看0.6100附近。

◇USD/CHF日線圖

將近兩周的時間裏，瑞士法郎的價格游離於非美貨幣集體趨勢之外，價格一直維持窄幅整理，波幅明顯縮小，這主要是由於瑞士國內銀行業的動盪和其傳統的避險作用產生了矛盾，在高位附近多空雙方爭執激烈。從技術指標上看，均線組合走平，布林帶溫和擴張，MACD 的主線與信號線開始靠近粘合，所有的趨勢性指標顯示出價格的趨勢性偏弱，說明短線有震盪整理的要求。RSI（14）指標在前期出現頂部背離之後，價格就一直未再創出新高點，未來價格先跌後漲的可能性較大。我們建議投資者短線建立USD/CHF的空頭倉位，止損設在新高點1.1490以上，目標看1.0940左右，若價格順利突破1.1500，則可以介入追買美元。

◆今日發表重要財經數據及事件

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◆已發表的重要財經數據

◆上周回顧

上周金融市場波動加劇，市場上的風險規避情緒不斷升溫，日圓全線走強，而高息貨幣均遭“滑鐵盧”。

由於週末的巴黎峰會未提及建立泛歐銀行援救基金，也未提出其他系統性解決方案，令歐洲銀行業大失所望；同時，歐洲央行和英國央行的降息預期升溫，共同打壓歐系貨幣走低。美股週一全線暴跌，道指盤中一度跌逾700餘點，進一步刺激了避險情緒升溫。美元作為避險貨幣獲得短線資金的支援，高息貨幣嚴重受創，而作為套息交易融資貨幣的日圓則表現異常強勁。美元兌日圓週一連續跌破103.00、102.00和101.00整數位，下探至6個月新低100.23。英鎊兌日圓日內一度跌逾1100余點，歐元兌日圓也一度下跌800餘點。高息貨幣澳元和紐元均受套息交易平倉打壓，跌幅巨大，澳元兌美元一度跌破0.7000的整數支撐，創4年來的新低0.6990。

儘管週二美聯儲降息預期升溫，但美聯儲將買入商業票據的消息利多美元；同時，美股的暴跌令到日圓交叉盤沖高回落，拖累歐系貨幣走勢，避險情緒的升溫支持資金流向具有避險功能的美元資產，最終支援美元在週二紐市走高。

全球六大央行週三聯手同步降息，但仍未能有效的緩解市場上的風險厭惡情緒。因擔憂經濟前景惡化，美股週三震盪收低，道指收盤下跌近200點，市場信心脆弱，套息交易平倉壓力沉重。同時，歐系貨幣表現分化，由於英國經濟基本面大幅惡化，利率前景黯淡，英鎊表現明顯弱于歐元。數據面方面，全美房地產經紀協會週三公佈的數據顯示，美國8月NAR未決房屋銷售月率上升7.4%，預期為下滑1.3%。數據表明美國房產市場出現好轉跡象，利好美元。但市場關注的焦點集中在風險偏好層面，經濟數據似乎難以刺激投資者做多美元。

週四歐洲時段，受到週三全球各大央行聯手降息影響，歐洲股市高開高走，市場信心有所恢復，但投資者情緒依然謹慎。歐系貨幣呈現沖高回落走勢，因經濟基本面惡化跡象明顯，英鎊的表現仍然弱于歐元。紐約時段，因投資者認為近期各國政府對信貸市場的救助舉措不足以避免全球經濟衰退，美國股市在銀行股和保險股的帶領下大幅下挫。此外，賣空金融股禁令的解除也對股市產生了助跌的效果。歐洲股市也在美國股市的拖累下回吐早盤漲幅，收盤倒跌。受此影響，風險規避情緒急劇升溫，低息貨幣日圓全線走強，美元兌日圓再度跌破100.00。

週五，市場大幅波動。歐洲時段，歐系貨幣走勢分化，受歐洲股市暴跌影響，歐元兌美元呈現震盪下滑走勢；而英鎊兌美元則呈現超跌反彈的走勢，最高觸及1.7178。美股道指週五早盤重挫8%，但收盤時收復大部分跌幅，下跌130點左右。這改善了風險偏好，日圓交叉盤反彈，並帶動高息貨幣走強。

◆後市展望

◇GBP/USD日線圖

GBP/USD從日線上看，上週五價格在過度超跌的情況下，受到週末前獲利回吐交易的影響，收出一根帶較長下影線的十字星。從形態上看，下跌趨勢總體未受到破壞，而週五的十字星則出現了底部的嫌疑，若週一和週二的K線能順利收出陽線，則可以肯定地確定該處的底部形態，反之價格有望繼續下探至更低點。從技術指標上看，趨勢性指標MA（10，20，30）和MACD（12，26，9）依然支持看跌英鎊，震盪性指標RSI（14）已經進入了超賣區，但目前還未出現反轉跡象，指標仍然有下降空間。總體來看，我們維持對英鎊的熊市觀點，週五的十字星極有可能是基本面的因素影響到市場情緒所致，我們建議投資者維持順勢交易的思路，繼續持有英鎊兌美元的空單，未來1個月內價格有望跌至1.6100附近，而我們可以將止損順勢下移至1.7660以上。

◇GBP/JPY日線圖

GBP/JPY上周最大跌幅超過2000點，而週五的反彈幅度亦超過500點，這主要是由於價格短線內技術面過度超跌，再加上週末基本面不確定性因素使得市場的賣盤出現部分獲利回吐所致。從K線形態結合布林帶來看，短期內價格存在繼續反彈整理的可能性，這將無疑是一個重新做空GBP/JPY的良機。在趨勢性指標MA（10，20，30）和MACD（12，26，9）沒有出現明顯的止跌信號之前，我們建議投資者逢高做空英鎊兌日圓，可以考慮在173.00-176.00之間建立空單，目標看160.00以下，周內止損設在179.00以上。

◇USD/JPY日線圖

上周，在金融危機蔓延至歐洲大陸的基本面刺激之下，避險情緒的膨脹再度推高了日圓，儘管週末之前美元兌日圓略有反彈，但最終各大工業國財長會議並未得出實質性結果的消息必將再度提升人們的風險厭惡情緒，日圓中期內的牛市不會立即停止，而且其勢頭將愈發不可阻擋。從技術指標上看，MA（10，20，30）保持完好的向下發散排列，說明下跌趨勢沒有改變，RSI（14）指標還未進入超賣區，說明價格仍有很大的下跌空間和動力。我們建議，繼續持有USD/JPY的空單，並下調中期止損位至105.00以上，目標看今年低點95.50附近，若順利收破該價格，則在中長線上有望測試95年4月的低點80.00一帶。

◆今日發表重要財經數據及事件

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亞幣連袂挫4％ 台幣重貶1.56角

• 2008-10-07
• 中國時報
• 【林上祚、陳怡慈／台北報導】

    　美國7000億美元紓困案不敵歐美經濟衰退疑慮，亞洲昨全面重挫，主要國家跌幅逾4％，外資淨匯出下，新台幣昨對美元重貶1.56角，收32.343元，兩大匯市成交量16.26億美元，匯銀主管表示，本周有機會下測32.5元。

    　金融機構倒閉風吹向歐洲等地，讓原本走弱的美元再度止跌反彈，歐元兌美元匯率也創下13個月新低，英鎊上周更出現16年來單周最大跌幅，亞洲貨幣受到歐洲拖累，周一也連袂下挫。

    　台幣恐探32.5 韓元創6年新低

    　隨著外資鮭魚返鄉，美元昨日表現強勢，對韓元、新台幣、港幣、星幣都呈現升值格局。亞洲主要貨幣中，逆勢對美元升值的是日圓。匯銀主管表示，日圓因套利交易(carry-trade)客平倉、賣高息貨幣轉買日圓，以及國際避險資金湧入，推升日圓昨一度觸及102.82元兌1美元高點。

    　至於韓元，昨收1267.40元兌1美元，較上一交易日收盤1220.90大貶3.67％，收盤創6年多來新低，匯銀主管表示，韓元大貶除了反映美元走強，另也有韓國央行放手壓低匯價，以反應韓國今年以來疲弱經濟成長力道的味道，總計韓元今年以來對美元大貶36％，幅度驚人。

    　金融倒閉風吹向歐洲 美元彈

    　新台幣部分，匯銀主管表示，台幣昨對美元收盤貶值0.48％，亞洲主要國家中幅度輕微，台灣股匯市昨表現均相顯抗跌，印尼股市昨大跌10.03％，新加坡、上海、泰國、印度股市昨均下跌超過5％，至於台幣後市表現，主要看美元是否續強，及外資是否繼續匯出。

    　由於金融機構倒閉風，上周吹向歐洲，美元也止跌反彈，美元對六個主要貨幣指數，上周反彈5％，英國金融時報報導，英鎊上周重貶3.8％，創下1992年英鎊危機以來單周最大跌幅。

    　美元不僅對主要貨幣轉強，對新興市場貨幣也止跌反彈，巴西里耳、韓元、南非蘭德，上周兌美元分別貶值8.4％、5.6、4.8％，雷曼兄弟外幣分析師Marc Chandler表示，新興市場貨幣貶值，並非信心危機，純粹只是因為全球經濟衰退風險提升，投資人將資金轉進美元避險的結果。

    　全球經濟前景堪慮，導致原物料價格下挫，也加重新興市場貨幣跌勢，國際美元上周五跌破每桶90美元。

    　亞洲貨幣昨日也出現明顯賣壓，彭博社報導，韓元昨日劇貶5％，創下2002年來新低，市場擔心歐洲銀行流動信危機，可能會吹向韓國，事實上，韓元今年以來已貶值26％，是全球表現最糟的貨幣。

    　捍衛亞幣 中日韓研商對策

    　法人指出表示，韓國金融機構在這一波全球信用緊縮過程，外幣流動性已經明顯受到限制，為避免本國中小企業借不到美元，希望本國銀行出售海外資產支應外幣需求，韓國政府承諾將會透過換匯方式，為韓國金融機構注入100億美元資金，中國、日本、韓國等亞洲國家本周將集會研商對策，預計將透過換匯方式捍衛當地貨幣市場。

    　韓國金融機構流動性吃緊的問題，上周已經引起穆迪信評的關注，穆迪上周調降國民銀行、新韓銀行、韓美銀行等機構財務強健度的評等。

    　印尼盾與菲律賓披索，昨日也明顯走弱，菲律賓披索匯率創下過去17個月新低，韓國國民銀行外匯交易員表示，由於市場上擔心信用緊縮風暴，可能持續漫延，市場上買美元避險的力道頗為強勁。

◆已發表的重要財經數據

◆上周回顧

上周市場焦點仍集中在美國政府的救市計畫能否獲得通過上，隨著金融市場動盪的加劇，套息交易大量平倉，日圓成為上周最大的受益者。

週一，美國眾議院突然意外否決了美國政府7000億美元的救市計畫，令市場震驚，投資者本能地拋售美元資產，導致美國股市暴跌，其中道指創下歷史最大點數跌幅，標普500指數創下1987年以來的最大百分比跌幅。風險厭惡情緒的激升令到日圓交叉盤大幅下挫，日圓成為了市場波動的最大受益者，而高息貨幣則在日圓交叉盤的拖累下大跌。

在美國眾議院週一否決美國財政部提出的7000億美元金融援助計畫後，美國國會的領袖們和白宮官員紛紛召開會議，商討推進救市計畫的對策。市場預計美國國會很快會通過政府的救市方案，市場信心顯著回升，美國股市和美元週二雙雙強勁上揚。與此同時，法國和比利時週二向陷入困境的Dexia SA銀行伸出了援助之手，表明金融危機正蔓延至歐洲銀行業。在此背景下，歐元兌美元週二創下了自歐元誕生以來的最大單日跌幅。數據方面，美國諮商會(Conference Board)週二公佈的數據顯示，美國消費者信心在8月份溫和反彈後，9月份繼續小幅回升，數據表明投資者對美國經濟前景憂慮有所緩和，同樣利好美元。

美國週三公佈的經濟數據喜憂參半，令歐系貨幣兌美元呈現寬幅震盪的格局。美國自動數據處理公司(Automatic Data Processing，INC)週三公佈的報告顯示，美國9月ADP就業人數減少0.8萬人，降幅遠低於預期。ADP就業數據是幾乎涵蓋了美國所有重要的行業，統計美國私人部門的就業人數變化，所以也能夠相當全面的反映出美國就業市場的現狀。ADP數據一般會在非農數據前公佈，往往會對週五公佈的非農數據有一定的預測作用，9月的ADP就業人數提振了市場對美國9月非農就業人數的樂觀預期，提振美元走強。但晚些時候公佈的ISM製造業指數表現疲軟，表明美國製造業正在萎縮，對美元構成了一定的壓力。

週四，歐洲央行宣佈維持基準利率在4.25%，但央行行長特裏謝在隨後的新聞發佈會上，一改一貫強硬的措辭，釋放出歐洲央行貨幣政策趨於轉向寬鬆立場的信號，這增強了該央行近期將降息的預期，歐元領跌除日圓外的非美貨幣。此外，因美國週四公佈的初請失業金人數大幅上升，顯示經濟正面臨衰退風險，加上金融市場憂慮繼續影響投資者信心，美國股市週四收盤大幅下挫。這令到投資者的風險規避意識上升，套息交易平倉壓力驟增，推動低息貨幣日圓走強。

週五，美國救市方案的通過沒能激起投資者更多的做多美元的熱情，歐系貨幣探底回升。美國勞工部週五公佈的數據顯示，美國9月非農就業人數減少15.9萬，為連續第9個月下降，同時創下03年3月以來最大降幅，這令市場對美國未來的經濟感到擔憂。美國眾議院週五以263-171的投票比例通過了修正後的救市方案，市場很快將注意力轉投到美國的經濟基本面上來，而疲弱的非農就業數據無疑給美國的經濟成長蒙上了一層陰影。

◆後市展望

◇GBP/USD日線圖

受到基本面因素的影響，上周非美貨幣出現大幅下跌，而隨著基本面不確定性因素的逐漸消散，預計市場上風險厭惡情緒將得以穩定下來，英鎊也料將在短線上得到追捧。從技術指標上來看，均線系統（10，20，30）已經出現交叉粘合現象，說明價格在短線上處於無趨勢的整理趨勢中，所以我們應採用高拋低吸的振盪市交易思路來操作短線的英鎊兌美元。RSI（14）指標徘徊在中線50上下，若再次上穿中線則為短線買入信號。STOCHASTIC SLOW（5，3，3）是短線震盪市場內買賣的關鍵指標，目前該指標已經在超賣區域內出現金叉，是立即入場買入做多的信號。我們建議投資者在本周內保持震盪交易思路，在目前較低的價位買入英鎊兌美元，短線目標看前期下跌行情的50%黃金回檔位置1.8800附近，止損設在1.7450以下。

◇GBP/JPY日線圖

如果全球金融市場的基本面穩定下來，同時不確定性因素逐漸消散，長期受到套息交易者追捧的GBP/JPY則無疑將是最大的收益者。上周，英鎊兌日圓受到金融市場不確定性因素影響，價格一路下跌至前期低點附近，最終在週五止跌收出小實體陽線，若本周前兩個交易日價格可以繼續收出陽線則說明短線價格下調結束，但中線價格的走勢總體呈牛皮震盪的形式。從技術指標上來看，日線圖的布林帶已經收窄，說明目前價格趨勢性較弱，短線有望在布林帶上下軌之間起伏振盪。STOCHASTIC SLOW（5，3，3）指標已經進入超賣區，若短線內發生金叉則是買入信號。我們建議投資者在185.00-200.00之間進行高拋低吸的交易，本周初若隨機擺蕩指標發出金叉買入信號，則可以入場做多GBP/JPY，目標看布林帶上軌，止損在184.00以下。

◇USD/CHF日線圖

從日線圖上看USD/CHF，價格自今年3月份的低點開始攀升以來，上漲趨勢一共分為5浪的形式，目前正運行在第4浪的B浪中。儘管第4浪的調整已經達到了理想的位置（3浪的50%黃金回檔）但是從時間因素考量，本次整理行情還遠沒有結束。我們可以從圖中看到，本次上漲趨勢，幾乎所有的浪型所花費的時間都在2個月左右，而目前價格自高點回落至今不到1個月。從波浪理論中對各級別浪的時間比例要求來看，此次調整的最短時間為2個月，也就是在11月中旬左右，所以我們有理由相信，USD/CHF將再短期內再度回落，其回落目標不一定會超越前期低點1.0690，但會非常接近。我們建議投資者，在最近的一個月中依然保持區間交易的思路，逢高可以沽出美元，再在低點買入美元並等待11月份開始的最後一波美元上漲。

◆今日發表重要財經數據及事件

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◆已發表的重要財經數據

◆上周回顧

上周初美元大幅下挫，但在餘後的數個交易日內收窄了跌幅，美國國會能否通過價值7000億美元的金融援救議案成為市場關注的焦點。

上週一，市場缺乏經濟數據指引，匯市波動主要受到股市、商品市場和美國政府救市計畫影響。週末美國7000億美元的銀行救助計畫繼續影響外匯市場走勢，市場對該計畫能否通過，以及能否解決大蕭條以來最嚴重的信貸危機存有疑問。同時，美國政府的救助計畫將會耗費鉅資，導致美國財政預算惡化，不利美元中長期走勢，這引發了美元遭遇全盤跌勢。同時，美元重挫推動商品價格大幅走高，商品貨幣受益走強，澳元兌美元一度突破0.8500整數心理關口，摸高至0.8518，創3周新高。現貨金週一盤中一度漲逾30美元/盎司，最高觸及909.2美元/盎司；11月NYMEX原油期貨升至110.41美元/桶，創3周新高。

週二，在市場憧憬救市方案被通過的樂觀情緒中，美元止跌反彈。此外，商品價格的獲利回吐也刺激了美元反彈。美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)和美國財長保爾森(Henry Paulson)一致敦促國會儘早通過7000億美元的救助方案。伯南克更是警告國會稱，若國會未能通過布希政府提出的7000億美元救市方案，美國經濟將面臨衰退風險。市場逐漸消化該救助方案可能帶來的影響，儘管此舉可能導致美國的財政赤字惡化，但相比政府袖手旁觀可能導致的不利後果，如失業率將上升，貸款利率將提高，更多房屋會被止贖，GDP將萎縮等來說，投資者認為7000億美元的代價是值得的。

週三市場陷入牛皮整理的行情。美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)和美國財長保爾森(Henry Paulson)週三連續第二日在國會作證詞，試圖說服議員批准7000億美元的救市方案。但美國國會目前對政府救市方案存在分歧，方案能否得以通過仍充滿了不確定性。另一方面，投資大師巴菲特(Warren Buffett)因押注金融市場救助方案很快會得到美國國會批准，已經提前出手了。《華爾街日報》報導稱，高盛集團將獲得巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)50億美元的投資，還將通過公開發行普通股籌集至少25億美元資金。股神巴菲特深諳價值投資之道，其投資高盛的舉動比任何言論都要有力，消息緩解了市場對美國金融危機持續惡化的擔憂，為美元提供了反彈動力，但投資者的謹慎情緒令美元的漲幅十分有限。

週四紐市早盤，美國上周初請失業金人數和8月份耐用品訂單不及市場預期，一度打壓美元走低。但市場焦點仍集中在美國國會能否通過金融援救議案上，美元的跌幅有限。據悉，救市計畫已經取得顯著進展，參眾兩院也已就原則性問題達成基本協定。美國眾議院金融服務委員會主席弗蘭克(Barney Frank)、美國民主黨總統候選人奧巴馬(Barack Obama)和美國國會眾議員Paul Kanjorski週四發表的講話均暗示，國會通過金融救援計畫幾成定局。這一預期為美元提供了持續的反彈動能。

週五，因美國救市計畫在審議過程中再遭阻礙，美元承壓。同時，美國商務部週五公佈的數據顯示，由於消費者支出、出口與企業投資下修，美國第二季度GDP增長率被下調。美國9月密歇根大學消費者信心指數終值也不及市場預期，令美元走勢更為疲軟。

◆後市展望

◇EUR/USD日線圖

歐元兌美元從日線圖上看，價格自上週一上升至月內高點以來，之後的四個交易日均出現震盪盤整的行情，這主要是因為市場基本面因素，由於美國救市政策未能順利通過，而使得市場人氣低迷，相對交投較為清淡所致。從技術指標上看，價格觸碰到了布林帶上軌隨即便出現調整，說明價格在此遇到阻力，而價格回調的幅度已經超過整個下跌波幅的38.2%，所以我們有理由相信價格真正的強阻力位置應該在50%的回檔（1.4960附近）。MACD（12，26，9）的主線與信號線正在零軸以下上行，說明價格的大趨勢處於調整狀態；Stochastic Slow (5，3，3)已經進入過超買區並出現“死叉”可以看作是短線作空的機會。綜合來看，隨著美國救市政策前景的明朗化，本周初歐元兌美元料有一波短線上行，而由於價格目前處於調整行情中，投資者可以考慮逢高沽出歐元兌美元，建議當價格接近1.4950時建立空單，止損設在1.5000以上，目標看1.4380。

◇GBP/JPY日線圖

GBP/JPY上周5個交易日均收出十字星，價格已經在196.00左右橫盤較長時間，其短線阻力主要來自于32.8%的黃金回檔位置（196.60上下），但根據其價格排列形態看，目前的價位並不是短期的頂部，價格經過1周橫盤之後料將繼續上行，至少探至50%的黃金回檔位置（200.40左右），甚至是204.00附近61.8%的黃金回檔。技術指標均處在較為中性的位置，都預示著價格正在對前期下跌行情進行調整。我們建議投資者在周初買入英鎊兌日圓，第一目標看200.00，突破後看204.00，止損設在週五低點193.00以下。要注意的是，短線日圓交叉盤受到基本面消息影響價格或將會有很大起伏，建倉時要注意控制風險。

◇AUD/USD日線圖

AUD/USD從日線圖形態上看，價格結束了歷時2個月的第一波下跌行情，從長期來看任何行情絕對不會只是一波下跌，而至少有2波主跌行情，而目前價格則是出於這兩波主跌行情的中間調整過渡階段。而從技術指標RSI（14）的底部背離規模來看，本次回調的幅度有可能會比較深，我們對價格判斷的預期回調目標為整個下跌行情的61.8%的黃金回檔位置0.9060左右。目前技術指標都顯示價格在短期內處於整理狀態，而價格變化在短期內將更多受到基本面因素的影響，若美國的救市政策得到順利通過，則無疑對澳元是利多的消息。我們建議投資者本周逢低買入澳元，目標先看0.8800左右，止損設在0.8050以下。

◆本周發表重要財經數據

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