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23 Feb 2009 11:52
《本周市場焦點》熊市止跌回升走勢料宣告終結,股市內部關聯度減弱

 

記者 Natsuko Waki 編譯 李爽

 

路透倫敦2月22日電---由於經濟愈發黯淡,對各國政府救助計劃的效用仍籠罩疑雲,全球股市六年新低隨之隱現,近期熊市止跌回升的走勢本周可能宣告終結.

 

與上次股市下跌不同的是,當時正值雷曼兄弟倒閉,金融體系嚴重承壓,但目前股市突顯各類指數之間的關聯度在減弱.

 

摩根士丹利資本國際(MSCI)全球股票指數<.MIWD00000PUS>自去年11月21日觸及2003年以來的最低水準後,已出現六次小漲,每次漲幅都介於7-17%之間.但現在該指數已滑至距離11月所及低位不足5個點.

 

儘管華府本周落實7,870億美元的刺激方案,並承諾本月動用2,750億美元資金以提振樓市,該指數仍將下滑.

 

Royal London資產管理公司分析師Ian Kernohan表示:"將跌破秋季時的低點,並繼續下挫."

 

"經濟方面,市場本來預期經濟惡化速度將減緩,但這種感覺在逐漸消失.對銀行業救助舉措的信心需要一段時間才會浮現,但市場缺乏耐性."

 

據湯森路透數據,標普500指數第四季獲利增長率為負42.1%,至少是1998年以來最低水準,遠遠低於7月預估增長59.3%的水準.

 

該指數10個類股指數中有七個錄得年度獲利下降,也是2001年第四季以來類股指數錄得負增長之最.

 

 

**去槓桿浪潮**

 

投資者對對沖基金和投機性投資機構去槓桿化浪潮在2009年初將急劇減緩的預期也失去信心.

 

美國TrimTabs Investment Research數據顯示,對沖基金1月再度面臨740億美元贖回,為紀錄第二高位,僅次於12月時1,170億美元水準.

 

2月18日止當周,所有股票共同基金凈流出107億美元,此前一周僅為24億美元.

 

Brown Brothers Harriman策略師Marc Chandler表示:"此次疲勢實際是槓桿化和去槓桿化之間的較量,盡管許多信貸息差下降,但去槓桿化過程仍在繼續."

 

巴克萊資本國際的危機模型顯示,發生危機的可能性仍高達89%,上月曾觸及99%.

 

上周MSCI全球股市指數跌逾7%,為11月23日當周以來最大單周跌幅.該指數自年初以來已下降15%.

 

 

**關聯度下降**

 

在金融市場壓力驟增之時,資產市場的關聯度通常會增大.跨市場的關聯度仍居高位,在避險情緒高漲時,股票和石油等風險較大資產通常會挫低.然而,股市內部市場關聯正在減弱.

 

高盛預計,過去一周,25個全球最重要股指間三個月平均雙項關聯度已降至60%,其大部分降幅均始自2009年初.

 

截至去年10月中期,該關聯度衝至70%以上,而過去20年的平均關聯度僅約為40%.

 

但高盛還預估,當前對股市的宏觀拖累效應比1980年代初以來的任何時候都嚴重,若扣除通脹,其效應也超過大蕭條以來的任何時期.

 

不利的宏觀因素包括:製造業活動逼近紀錄低位、實質借款利率較戰後平均水準高約300個基點、企業獲利大幅下降、投資級公司債與可比公債息差接近1932年以來最闊水準.

 

高盛認為,這些不利宏觀因素目前打壓標準普爾500指數下滑約40%.(完)

 

--譯文審校 王冠中

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06 Oct 2008 08:23
〔台灣金融〕金管會稱督促AIG在台子公司落實保障投資人權益

路透台北10月6日電--在美國國際集團<AIG.N>決定出售部份海外事業後,台灣金融監督管理委員會周末指出,已與AIG在台轉投資、子公司等協商,督促其保障投資人權益.其中最受囑目的南山人壽,則向金管會承諾在未經主管機關書面許可下,不會將公司資產轉移至母公司AIG及其從屬公司、利害關係人.

 

金管會連續在周六及周日發佈新聞稿指出,在AIG母公司有意出售海外資產後,陸續與南山人壽、友邦投信、友邦投顧、友邦證券等負責人進行協商,了解業務狀況.市場將觀察主管機關預先說明,是否能有效鞏固投資人信心.

 

其中AIG持股95%轉投資的南山人壽作出四項承諾,除了資產未獲主管機關許可不會轉移外,也保證該公司和AIG及其從屬公司、利害關係人間的所有交易是基於維持正常的商業模式,並均符合法令規定,且以保戶權益為最優先考量.

 

南山同時指出,對於任何損及保戶保單權益之狀況,都將立即通知主管機關,並會遵照主管機關各相關函文所規定之事項辦理.

 

南山人壽在台灣保險業排名前三大.根據本地媒體報導,南山目前擁有保戶392萬,資產超過1.3兆台幣.

 

南山母公司AIG上周向分析師表示,將專注于財產、傷害和對外一般性保險業務,並計劃必要時出售盡可能多的資產以償還美國政府出借的至多850億美元.

 

AIG沒有透露其將出售的所有資產,但表示計劃涉及美國以外的業務,主要是美國人壽保險公司(ALICO)的部分業務,[nN03321593]

 

本地工商時報報導,金管會也將在今日指派保險事業發展中心至南山協助查帳,查核結果由會計師對外說明.

 

在其他子公司方面,金管會新聞稿指出,友邦投信所募集之證券投資信託基金資產及接受客戶全權委託之投資資產,均由保管機構保管,一與公司資產完全獨立,基金受益人及全權委託客戶權益不受影響.

 

友邦投信目前擁有三檔國內股票型基金,規模約20多億台幣;一檔國內債券型基金,規模86.7億台幣.另外八檔則為全球組合型基金(4檔)、國外股票型基金(2檔)及國外債券型基金(2檔).(完)

 

--記者 李珊珊;審校 董永年

 

((路透中文新聞部: +886-2-25008440; 傳真 886-2-25171463; rachel.lee@thomsonreuters.com; Reuters Messaging: rachel.lee.reuters.com@reuters.net))

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