ELN商品簡介
ELN |
商品原理 |
因應「三低環境」(低經濟成長、低通膨、低利率)的來臨,資金紛紛流向風險較小的固定收益商品,然而利率持續下探,使得固定收益商品報酬率極低,因此自2001年以來,連結海外資標的之保本型商品,成為市場新寵。 不過海外金融商品對國內投資人而言,除對連結標的較不熟悉以外,尚需承受匯差與資訊不夠透明之風險。於是,我國櫃檯買賣中心於2003年7月開放國內證券商承作結構型商品(以下簡稱ELN)後,投資人所面臨的窘境即可獲得解決。 所謂ELN是由一固定收益商品,加上選擇權所組合成之結構型商品契約。原則上,看多、看空型產品皆可推出,但國內券商推行之產品,現階段以看多型ELN契約為大宗。 ELN之交易是由發行人依交易條件賣出固定收益商品,並同時向交易相對人買入選擇權,即投資人端是持有固定收益商品並出售選擇權(通常為賣權)。 投資人的收益,除了拿到買進定存單、債券等固定收益商品的利息收入外,還有賣出選擇權的權利金收入,故投資人之收益會較單純投資定存、債券為高。 投資ELN之好處在於,當標的物走勢如發行人設計商品時之預期時,投資人可獲取較固定收益商品高出許多的報酬。但相反的,當標的物走勢與設計商品當時之預期相反時,投資人則必需承擔連結標的之跌價風險,當到期時標的價格跌價大過於投資人之固定收益(固定商品利息+選擇權權利金收入)時,反而會有總本金損失的可能。
在股價低於履約價格時,投資人期初所賣出之put option即產生履約價值,此時投資人將面臨連結標的市場價格與履約價格間之價差損失。 |
投資時機 | |||||||
為何要選擇ELN進行投資? | |||||||
投資ELN時間較短,若行情與預期相同時,所得之固定收益會遠高於市場存款利率。 您也許會問,若行情與預期不同,投資ELN一定賠錢嘛?答案其實不然。假設投資一檔看多型,標的為個股之ELN,若到期時標的不漲反跌,則投資ELN在股價跌破履約價格時將對本金產生侵蝕,但是投資人可用獲取之利息來彌補本金的部份損失。因此在行情與預期相反時,投資人的總報酬率,要總括本金損失部份與固定收益部分。雖然總收益需端視標的物跌價程度而定,但仍有獲利空間。若在相同的時空背景之下,單純投資標的之投資行為,則投資直接產生虧損,並無額外固定收益之獲利來彌補,所以,ELN是以較低風險介入股市之投資,不論投資標的為個股,大盤或指數基金,您所承受之風險均在結構型商品的特性中,相對降低很多。 另外一項ELN吸引人之處,在於選擇權端。投資人或許可以在市場上直接賣出Put Option賺取權利金收入,ELN連結標的除了可發行認購(售)權證的個股外,還有各類型的股價指數及指數型股票式基金(ETF)。投資ELN,選擇權標的物選擇比單純在股市買賣選擇權廣泛,亦可量身定作來滿足客戶獨特化的需求,是以ELN在短期流動性資金上的取代功能十分優異。 | |||||||
如果您是 | |||||||
1.預期連結標的將上漲、或保持橫向或輕微下跌的投資人。 也就是說,對於連結標的不會大幅下跌有相當把握之投資人 2.認為股價將陷入盤整之投資人。 | |||||||
適合投資ELN之時機: | |||||||
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交易實務 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
舉例,劉先生與台灣工銀證券進行『台積電ELN交易』,交易條款如下,期初投入交易價金98萬,投資標的台積電,其股價60元。只要交易評價日當天台積電股價不低於履約價54元(期初股價之90%),則一個月後可拿回新台幣100萬,年化報酬率為24%。 但若在評價日當天,台積電股價下跌至54元以下,則依照契約書上之公式給付交易價金,假設評價日當天台積電之股價為51元,則到期可領回94萬4千元,損失三萬六千元。
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開戶文件 | |
開立結構型商品交易戶 | |
攜帶資料 | |
個人客戶 | 法人客戶 |
1. 身分證影本 2. 印鑑 3. 證券存摺封面影本 4. 銀行存摺封面影本 | 1. 營利事業登記證影本 2. 公司大小章 3. 公司負責人及授權人之身分證影本 4.交易授權書,有權人簽章授權書正本 5. 證券存摺封面影本 6. 銀行存摺封面影本 |
簽約文件 | |
1. 衍生性金融商品開戶申請書 2. 風險預告書 | |
交易 | |
下單:請洽台灣工銀證券各分公司及理財專員 繳款:洽營業據點索取『繳款書』,在特定期間內繳款完畢並回傳匯款水單或收據與繳款書 | |
到期時 | |
券商將於結構型商品到期前寄發『到期通知書』,到期時交割金額將自動匯入所屬帳戶。 | |
提前解約 | |
在所有的結構型商品契約上,均會載明該契約可否提前解約,所以投資人可以自行判斷行情,選擇是否要提前終止投資行為。但提前解約的交易價格,需要經由新金融商品部統一報價,並不適用契約上所載明的權利義務。 |
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