離岸人民幣為何大漲？

鉅亨網新聞中心(來源：新華社中國金融信息網)
20150911　09:06:00

王涵?興業證券首席宏觀分析師

摘要：

1）離岸人民幣為何大漲？——回流機制拓寬壓縮供給使然；

2）為何拓寬回流機制？——提高貿易需求以外的海外人民幣需求的必行之路；

3）人民幣“貶而不崩“的壓力，可能反而使得其他經濟有綁定人民幣的需求。

離岸人民幣大漲：回流機制拓寬壓縮供給使然

10日下午，央行發布新規，便利跨國企業集團開展跨境雙向人民幣資金池業務。隨后，離岸與在岸人民幣應聲大漲，CNH與CNY的價差大幅收窄至接近平價。為何離岸人民幣出現約1.3%左右的大漲？我們認為，央行降低了跨國企業設立人民幣資金池的門檻，同時提高了人民幣凈流入額的限制，這意味著CNH供給下降。同時，CNH仍有對應的金融資產，CNH的供給下降導致了供不應求，進而導致10日CNH的大幅上漲。同時，回流機制的拓寬本身就意味著進一步打通了CNH與CNY市場之間的頻道，因而CNH的定價向CNY靠攏。

為何拓寬人民幣回流機制？人民幣國際化的第二步

近期，政府密集出台了一系列人民幣政策，包括提高銀行遠期售匯業務的風險準備金、調整房地產市場的外資準入、債券市場引入海外央行等海外投資者、提高跨國企業人民幣回流額度等。乍看之下，這些政策“東一榔頭西一棒子”，然而實際上如何理解人民幣國際化現在到了哪個階段，這些政策就不難理解。

事實上，通過過去幾年的開放，人民幣國際化已走出了第一步，即提高了貿易（尤其是進口）中使用人民幣的比例。接下來，如果要繼續推進人民幣國際化，需要做的是讓海外投資者在貿易需求以外也愿意持有人民幣，那么這必須讓海外投資者持有人民幣后能夠投資於人民幣資產。近年來，海外離岸人民幣金融產品不斷豐富，然而如果僅依靠離岸人民幣市場，國際化是走不遠的。因而，如果要進一步推進人民幣國際化，接下來必須要做的就是讓海外人民幣能夠有渠道投資於國內的人民幣資產。從這個角度來看，無論是跨國企業日常運營資金的匯回，還是拓寬外資投資於中國的房市、債市，都是出於將人民幣國際化進一步向前推進一步的目的。沿著這個思路，如果央行要繼續推進人民幣國際化，參考海外經驗，接下來可能需要進一步開放資本項目開放，或者放大匯率的波動區間。需關注這些后續政策對匯市的影響。

貶值壓力可能反而成為人民幣國際化的契機

在近期人民幣存在貶值壓力的背景下，央行仍在推進人民幣國際化，這是否是不切實際的？我們認為不然。在全球需求疲弱的背景下，中國作為需求大國，其稀缺價值正逐漸體現。事實上，近年來其他經濟體及海外商業主體也逐步意識到這個問題。近年來各奢侈品品牌在中國紛紛降價、中國與新西蘭簽訂自貿協議取消關稅、馬來西亞鼓勵在貿易中使用人民幣等，均指向這一點。中國的大量需求使得其他經濟體與中國綁定，而前期人民幣匯改、近期中國進口大降讓這些經濟體看到如果人民幣貶值，中國需求下降對自身的沖擊將是巨大的。因而，如果人民幣有貶值壓力但無崩盤壓力，那么對於依賴中國需求的經濟體而言，明智的做法是先通過人民幣計價的方式把中國的需求鎖定。換句話說，盡管我們看到近期人民幣不再處於升值頻道，但是這與人民幣國際化並不矛盾。

林采宜：美元指數上升的周期有多長？

文/ 華爾街見聞 2015年09月10日01:23:37  19

（本文作者為國泰君安證券首席經濟學家林采宜，轉自微信公號“林采宜”）

▋ 資產配置戰略第一層面是國別配置，而匯率變動趨勢則是國別配置權衡中不可忽視的重要參數

財富管理的效率85％取決與大類資產配置，而在資產配置戰略中，第一個層面問題是資產的國別配置。換一句話說，資產配置考慮的第一個問題是宏觀經濟風險，即整個經濟體的宏觀經濟處於一個上升的周期還是處於一個衰退的周期？

每個經濟體經濟運行節奏是不一樣的，比如美國和中國就非常不同，新興國家和歐盟、日本也是非常不同。資產在不同國家（區域）的配置必然要面臨匯兌損益的問題，因此，匯率趨勢在大類資產配置當中就是一個非常重要的參數，因為第一個層面是考慮在國內人民幣資產應該增持美元資產還是歐元資產等等。

第二個層面，才是權益類資產、房地產還是債權類資產等其他資產類別的選擇。

▋ 美聯儲加息已經沒有任何懸念

談到匯率問題，我們把眼光放出去看全球不同經濟體宏觀經濟運行的節奏。宏觀經濟相互影響最為密切的是什麼？就是不同經濟體之間的貨幣政策。

全球性資產配置的影響力指標有兩個，其中一個是貨幣政策，尤其是美聯儲的貨幣政策，對全球的經濟都有影響。從去年美國宣布退出QE到今年8月份，美國的失業率下降到5.1%，這是它在危機以前的最好水平。按照美聯儲的指標，美國人已經達到充分就業的水平。就業一向是美國經濟繁榮的重要指標，在就業無憂的情況下，美聯儲加息已經是沒有任何懸念了，這是美國的貨幣政策走向。

歐元區是今年開始歐洲版的QE，日本是從2014年年末開始。近一年來，歐元區和日本這兩個重要的發達經濟體都不約而同用了寬鬆的政策來推動本國經濟比較緩慢的增長。同樣，新興國家在過去2年經濟增長的速度都大幅放緩。從去年年底到今年，中國有5次準降，還有6次降息，這個寬鬆的力度是很大的。

就貨幣政策而言，全球皆寬，唯美國一家獨緊的。在貨幣政策明顯分化的情況下，錢往哪裡流？“人往高處走，水往低處流”，錢和人一樣，都往收益率高的地方走。這個收益率往往是預期收益率，這樣就導致全球的資金都往美國流。

▋ 美元指數的上升週期有多長？

至於美元指數升值週期能維持多久？個人認為會有3年以上。

半個世紀以來，美元指數升值的周期有4個：第一個是1980年—1985年，第二個是1995年—2000年，第三個是2008年，再一次就是從2014年下半年以來。除2008年危機以外，三次都是由美元利率的上升所推動的。歷史雖然不完全一致，目前這次和1980年以及1995年的很多節奏是非常一致的，每一次長期的升值週期通常都在5年左右，美元指數上升，現在已經有1年了，還有3年以上時間。

為什麼給出3年以上升值週期的預期呢？目前美國的綜合經濟環境來看，貨幣長期升值的三個條件她都具備。第一，美國目前整個勞動生產率高於歐盟、日本及其他國家，這是經濟長期走強的基石；第二，整個社會風險偏好在上升，美國的企業信貸數據穩步上升準確地反映整個經濟的樂觀預期，第三，美國趨於緊縮的貨幣政策。短期利率自2014年下半年以來持續上行，根據IMF國際貨幣基金組織的預測，2016年美元的短期利率可能會升到1.91%以上。

▋ 人民幣匯率波動幅度會增大

人民幣匯率怎麼樣？會不會一瀉千里？我個人認為不至於。為什麼？理由很簡單，我們現在央行仍然有控制人民幣匯率波動節奏的能力，儘管很吃力，但還是有能力的。

首先我們不是一個資本項目完全開放的國家。上個月央行的外匯儲備減少了將近900億美元，大部分是從央行的外匯儲備帳戶到了居民的帳上，居民包括個人也包括企業，個人和企業的外匯存款在增加，大家持有美元的意願和需求在增加。從官方的統計數據來看，還沒有看到資本大規模地外流的跡象。

整體上來看，未來人民幣匯率的波動幅度會加大。推動人民幣國際化的國家戰略和實體經濟穩增長對匯率都有一定的影響。

說8月11日央行主動貶值我認為這是一個誤讀，實際上，人民幣中間價制度改革是央行推動匯率定價市場化的一個措施，不是主動性的貶值（在此之前，人民幣中間價和離岸價格、市場交易價格的差價已經背離了近2％）。至於匯率定價市場化的目的，我個人認為是為滿足人民幣加入SDR的要求，為人民幣國際化創造好的條件。

從人民幣的結算地位來看，目前人民幣國際結算當中的排名現在已經到了第5位左右，接近國際貨幣；人民幣國際化的最後一道關就是資本市場開放和資本項目開放，包括讓外資進來，同時也包括讓內資出去。

因此，只要人民幣國際化是一個大趨勢，資本項目的開放也只是時間問題，在這種情況下人民幣的匯率實際上最後還是由市場決定的，是由供求決定的。人民幣匯率的走勢取決於市場對宏觀經濟和資產收益率的預期。

▋兩難的政策抉擇：穩增長or資本外流

既然人民幣匯率的定價存在市場化的傾向，那麼，我們與其揣度央行的政策指向，不如從宏觀經濟、投資收益率比較以及其他方面的經濟條件去觀察貨幣匯率可能的走向。

在過去的一年，由於美元的升值，指數的不斷升值，帶動人民幣對歐元和日元的被動升值，導致我們的出口下滑，是非常嚴重的。從統計數據可以發現，我們出口下滑的幅度和我們貨幣升值的幅度基本上是匹配的。中國的PMI指數，我們實體經濟穩增長穩得非常辛苦。在房地產這個週期之母已經基本失去動力的情況下，推動經濟穩定增長，外貿是很重要的因素。

剛剛發布的8月份外貿下滑是6%多，我們的出口仍然在繼續下滑。貿易升級、打造新的國際競爭力不是一朝一夕的，貨幣匯率適度調整也是一種速效的藥方，在這種情況下，央行針對人民幣匯率政策會在穩增長和幣值穩定、資本外流壓力下做一個艱難的掙扎。

如果匯率下行，外流的壓力就會增大，海外資產配置的動力就會增強。在這種情況下，資本市場和宏觀經濟都會面臨壓力，但是如果匯率硬扛的話，外貿在節節滑坡，對國民經濟穩增長是非常負面的。

政府如何在穩增長和資本外流之間做一個兩難的政策抉擇？決定人民幣匯率本身下行的幅度和節奏。

<週報在這裡:http://lorahsu.pixnet.net/blog/post/22237006>

 美元兌新台幣 – 區間偏多：32.500 – 32.700

      前日收32.833新台幣貶值3.2分，最高32.836  最低32.516

  成交量703百萬美元（台北外匯經紀公司）

上周五台幣兌美元第三日收低，因美國將公布8月非農就業數

據，投資人心態偏於審慎，台幣隨多數新興亞洲貨幣走弱，實質交易區間在32.516-32.579，近日除美國升息預期外，需留意人民幣動向，本周台幣實質交易區間暫看32.500-32.800。

周小川：人民幣兌美元匯率已經趨于穩定

鉅亨網新聞中心(來源：新華社中國金融信息網)
20150906　07:52:32

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中國人民銀行官方網站5日發布訊息，中國人民銀行行長周小川在二十國集團(G20)財長和央行行長會議上表示，目前人民幣兌美元匯率已經趨於穩定，股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定。

周小川在9月4日至5日在土耳其安卡拉舉行的G20財長和央行行長會議上介紹近期中國金融市場情況時指出，今年6月中旬以前，中國股市泡沫不斷積累。3月至6月，上證指數上漲了70%。在這一過程中，出現了投資者杠桿率快速上升等問題，存在風險隱患。6月中旬以來，中國股市發生了三輪調整，其中前兩輪調整未有國際影響，8月下旬的第三輪調整產生了一些全球性影響。為避免發生系統性風險，中國政府采取了一系列政策措施，包括人民銀行通過多個途徑向市場提供流動性。中國政府的措施系統性風險發生。股市調整以來，杠桿率已明顯下降，對實體經濟也未產生顯著影響。

在人民幣匯率方面，周小川說，鑒於金融市場的相互影響，人民銀行於今年8月11日對人民幣匯率中間價報價機制進行了改革，加大了市場決定匯率的力度，這是人民幣匯率市場化改革的重要步驟。受前期美元走強和新興市場經濟體貨幣普遍貶值影響，人民幣實際有效匯率偏強，同時由於金融市場有所動盪、近期市場注入流動性較多等原因，改革后人民幣出現了一定程度的貶值。但中國經濟基本面並未發生實質性改變，對外貿易仍然保持較大順差，人民幣並不存在長期貶值基礎。

周小川指出，目前人民幣兌美元匯率已經趨於穩定，股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定。

周小川強調，盡管金融市場出現了一些波動，中國政府深化改革的決心並未改變，仍將有序推進各項改革。(完)

央行火力全開 台幣８月貶贏韓元

8月主要亞洲貨幣對美元升貶幅

中央銀行火力全開，新台幣8月貶幅大贏韓元！新台幣昨（31）日終場收在32.81元、貶值3.8分，連續第3日收貶，總成交量15.6億美元。統計8月以來，台幣單月對美元貶值1.128元、貶幅3.44％，遠勝主要競爭對手韓元單月貶幅1.06％。

匯銀主管認為，中央銀行加大力道引導新台幣貶值以護出口的態度明確。

匯銀主管表示，台灣經濟數據表現不佳，主計總處全年經濟成長率估值下調至1.56％，市場預料第3季可能轉負，第4季因基期太高也不樂觀，使得全年保1（經濟成長率1％以上）顯得希望渺茫。

銀行主管指出，財經部會全體總動員救經濟，央行也出手加大干預新台幣力道，8月以來新台幣貶幅連連領先韓元，甚至在韓元升值下也逆勢貶值，總計單月重貶幅度因而大勝韓元，除了顯示防禦性貶值啟動，簡直可說已是對韓元進攻性貶值了。

匯銀統計，新台幣今年以來至7月底止，對美元匯率還是升值0.11％，在主要亞洲貨幣中獨強，但進一步分析單月升貶幅顯示，1～4月的月線均收升，升幅各為0.52％、0.17％、0.32％、2.11％，5～8月各貶值0.39％、0.64％、1.93％、3.44％，呈先升後貶格局，其中又以8月以來的加速趕貶最明顯。

「今年新台幣升貶，最主要是受到外資匯入匯出影響，其次才是美元走勢」，外匯交易員說，前5個月外資一直湧入加碼台股，4月下旬一度攻上萬點，累計外資匯入金額更破1,000億美元之譜，新台幣根本弱不下來，就算美元6月轉強，亞幣全面收跌，新台幣7月還是獨強升值。

外匯交易員指出，在經濟不佳壓力下，8月以來，新台幣啟動趕貶，單月重貶3.44％，在亞幣中貶幅為第3大，僅次馬元及印尼盾；觀察央行8月下半月真的用力助貶，例如昨日尾盤仍干預調節約3.1角，雖低於上周四、五的4～5角，但還是顯現一定的力道。

匯銀主管認為，央行引導台幣續貶態度明顯，期對疲弱不振的出口及經濟有所挹助，因此趁市場對美國聯準會（Fed）升息預期增溫下，且大陸也加入亞幣競貶，還有外資陸續匯出等利空，短期內仍不排除新台幣朝33元續貶。(工商時報)

2015年08月18日 04:10 工商時報記者呂清郎／台北報導

主要亞幣昨日對美元升貶幅

人民幣近期貶值讓一些西方人士擔心，中國會向美國乃至全球輸出通縮。而過往經歷顯示，美聯儲進入加息週期以後，美元都在下跌。所以如果考慮到美聯儲今年可能啟動加息，現在倒應該考慮是不是拋售美元了。

彭博通訊社報導用以下圖表展示，過去三次美聯儲加息週期啟動的前三到九個月，美元平均上漲將近9%，而在開始加息以後，美元六個月內平均跌約6%。

美財長：美元無大幅貶值風險

( 2009/04/03 09:00 時報資訊 )

工商時報 黃怡錦／綜合報導

中國總理溫家寶日前曾擔憂美元資產的安全性，美國財政部長蓋特 納（Timothy Geithner）昨信心喊話指出，美元不會出現大幅貶值風 險。而稍早中國副總理王岐山強調中國在IMF中應扮演更重要角色， 蓋特納也表示支持這項主張。

在G20會議前，美國財長蓋特納接受大陸中央電視台專訪時表示， 美國總統歐巴馬採取許多促進市場復甦的措施，當前的情勢，會確保 美國金融市場是全世界流動性與安全性最好的市場，「強勢美元符合 美國利益」，美國央行會致力降低通貨膨脹，儲備資本，「美元沒有 重貶風險」。

曾任職於國際貨幣基金（IMF）、參與制定墨西哥、印尼、韓國、 巴西、泰國金融救援計畫的蓋特納，過去對於亞洲金融危機頗有研究 ，也會講中文與日文。蓋特納昨天也表示，「過去我長期與中國同仁 共事，受益良多，未來希望繼續合作。」 日前蓋特納對於中國所提出，降低對美元作為世界儲備貨幣依賴程 度的建議，持開放態度的一番說法，引起國際匯市關注，美元匯率當 日更因而重挫。之後，他數度重申，堅持美元仍然是世界主要儲備貨 幣的立場。

昨日，他進一步指出，中、美兩國致力合作重建國際金融體系，未 來也會推動讓IMF與世界銀行，除了能反映經濟活動的平衡、反映中 國在世界經濟中的地位，也要更加有效地反映各成員國的利益需求， 美國支持一個更加平衡的國際金融體系。

據最新統計數據顯示，美國國債發行總額10.9兆美元，中國持有7 ,396億美元，所占比重6％，已連續5個月居冠。此外，中國外匯存底 數額，從2002年至2008年，更由1,656億美元暴增10倍以上，達到1. 946兆美元。

美國政府不斷印鈔票、舉債以振興經濟的做法，市場普遍擔心恐引 發高通貨膨脹問題，因而也讓美元面臨貶值壓力。

此外，對於中國而言，最在乎的，莫過於美元資產持有的安全性。

對此，蓋特納指出，美國財政部在中美經貿合作方面一直是主導。中 、美元首今年於G20初次會面，兩國有著許多利益共同點，應該努力 推動合作，為世界經濟成長做出貢獻，美國會確保經濟基本面長期基 礎紮實，保持未來強勢地位。

驚動彭淮南，親自操盤應戰 外資瘋狂匯入 台幣一度升6.4角

( 2009/04/03 09:00 時報資訊 )

工商時報 陳美君／台北報導

外銀看匯市 ◆央行對外資「歡迎光臨股市」 ◆近期匯價單日波動，可能2角起跳 匯銀看匯市 ◆這波炒匯氣焰，可能才剛開始 ◆匯價33元以下，台幣都屬偏弱 馬政府掌權以來的最大一波新台幣升值潮，襲向台灣！昨日在外資 瘋狂匯入16億美元天量的影響下，台幣上演如沖天炮急升行情，驚動 了央行總裁彭淮南，午盤開盤後不久，急忙趕赴央行外匯交易室坐鎮 ，親自操盤。而在最後一筆交易時間，臨匯市收盤前5分鐘，台幣升 幅一度達6.4角，但央行隨即敲進3億美元壓制升值氣焰，美元匯價終 場以33.58元報收，升幅瞬間腰斬至2.55角。

巨大的升值幅度，讓外匯交易員都看傻了眼，形容昨日午盤的交易 ，「簡直是以每半小時1角的速度升值」，眼睜睜看著匯價從33.6、 33.5一路走升，終場前連33.2元也遭攻破；收盤後回過頭去翻翻紀錄 ，先看到超越馬英九選前外資匯入潮的5角升幅，查了半天，終於確 定這是創2000年10月、8年半以來的最大升幅紀錄。

如此異常的匯率升值走勢，央行外匯交易室顯然在第一時間，就通 知了彭淮南，認定茲事體大的彭總裁，把副總裁周阿定、外匯局長林 孫源一併找到交易室盯盤；收盤後10分鐘，彭淮南連西裝外套都來不 及穿，就與周林2人一起現身，面色嚴肅的步出交易室，隨即回到辦 公室舉行閉門會議討論對策。

這場由彭淮南親自出手操盤的匯市大戰，央行和外資選在尾盤正面 交火，也激出2大外匯經紀公司，合計22.02億美元近期成交鉅量，匯 銀人士研判，央行全日買進的外匯，至少10億美元。

匯銀人士說，外資顯然持續看升台幣，海外NDF折價出現擴大跡象 ，1個月看升台幣1角2，2個月看升2角，這波炒匯氣焰，可能才剛開 始。以後跑央行的媒體，應該可以經常在交易室前，看到彭總裁忙進 忙出。

匯銀主管分析指出，台股的強勢表現，台幣自然隨之水漲船高，也 吸引外資大舉匯入，促使台幣飆揚，這些匯入的資金，無論用途是炒 股還是炒匯，大幅升值可墊高外資換匯成本，央行此時無須過度壓抑 匯價，以免被外資「佔了便宜」，況且，干預最多只是延緩升值速度 ，很難扭轉情勢。

也有匯銀主管認為，此時台幣升值無須過度憂心，因為匯價在33元 以下，台幣都屬偏弱，不至於對出口造成大太傷害，況且，最大競爭 對手韓元升的更猛，也抵消了出口的負面影響。

08:16 15Dec08 RTRS-《匯市一周展望》美元可能延續跌勢,市場關注汽車業命運和利率動向

  記者 Wanfeng Zhou 編譯 劉蘭香

 路透紐約12月14日電---美元本周可能進一步下滑,因圍繞美國汽車商命運和美國聯邦儲備理事會(美聯儲,FED)政策會議的不確定性令投資者不願押注美元.

 全球性的風險交易解除、美國資產匯回以及避險資金流,推動美元兌主要貨幣自今夏以來累計上漲近20%.但上周美元漲勢受阻,因交易商重新關注美國經濟的惡化以及其它國家資產較高的收益率(殖利率).

 隨著今年交易接近尾聲,信貸條件放鬆,美元可能會延續近期跌勢,但策略師稱美元的回落應當只是短期修正.

 "我們近期不再看漲美元,"道富全球市場資深外匯策略師Robert Blake說.該公司上周稍早建議客戶減少剩下的多頭美元倉位.

 "我們已看到一些跡象顯示,至少近期而言,市場正在擺脫今年稍早尤其是10月經歷的那種極度恐慌和資產匯回,我們預期該趨勢可能會有所消退,"Blake補充稱.

 美國三大車廠的命運仍將是影響美元的主要因素.布什政府周五稱,願意向汽車業提供緊急融資.在汽車業救援案遭參議院否決一天後,這為救援案的命運提供一線生機.

 在電子交易平台EBS,美元兌日圓<JPY=>周五挫跌至13年半低點88.1日圓,受有關一家或多家美國汽車商將破產的憂慮拖累.美元兌日圓的跌勢引發有關日本可能考慮干預以遏制日圓強勢的臆測,盡管一位日本高官稱沒有考慮採取干預的可能性.

 "我對政府發表這種言論感到震驚,因為我認為(日本當局)極可能守衛住美元/日圓的90日圓水準,"RBS全球銀行和市場資深外匯策略師Dustin Reid說,"但美元兌日圓似乎要跌向85日圓,甚至更低水準."

 歐元兌美元<EUR=>上周大漲,升逾5%.美元兌日圓<JPY=>下滑約2%.

     **美聯儲聲明受關注**

 美國聯邦公開市場委員會(FOMC)亦為外匯投資者本周關注焦點.市場廣泛預期美聯儲在周二政策會議後至少會降息半個百分點.美國當前利率為1%.

  但隨著美聯儲幾乎接近本輪降息周期盡頭,分析師稱投資者將更關注政策聲明,以尋找有關美聯儲對替代性政策工具觀點的線索.

 "對我而言他們是否調降(聯邦)基金利率無關緊要,"道富的Blake說,"更重要的是,他們是否在聲明中承認已經開始量化寬鬆政策,即使他們不使用這種說法,以及如果他們承認,他們是否會講明未來他們實行該政策的意圖."

 美國經濟數據方面,本周會有一系列房市數據出爐,包括周一的美國全美住宅建築商協會(NAHB)的房屋市場指數以及周二的房屋開工和建築許可.

 本周還將公布的數據有周四的初請失業金人數,接受路透調查的分析師預估中值顯示,上周初請失業金人數料從57.3萬降至56萬.近期發布的該數據均預示著美國勞工市場會進一步惡化.

 參加路透投資展望峰會的頂級資產管理人表示,盡管美元近期會有所修正,但全球衰退加深應會繼續增強美元吸引力.

 "如果你分析一下美元為什麼走強,(就會發現)更多的是由於世界其它地區而非美國本身的情況,"太平洋投資管理公司(PIMCO)聯席執行長Mohamed El-Erian說,"在有證據顯示去槓桿化已經結束之前,你不會想要'作空'美元."(完)

 --譯文審校 張濤

 ((路透中文新聞部: 86-10-66271002; 傳真 86-10-66019112; alice.liu@thomsonreuters.com; Reuters Messaging: alice.liu.reuters.com@reuters.net))

《國際金融》美國FED可能再度降息，紐、澳、歐元、英鎊等難脫低迷
2008/10/24 11:35 時報資訊

【時報記者任珮云台北報導】金融海嘯重挫全球經濟，市場紛紛預期美國聯準會10月29號會期可能會再度降息2碼，甚至也可能重演今年三月份無預期降息的戲碼，而身陷經濟泥沼中的英國央行與歐洲央行也有機會提前在11月與1月採取降息行動。全球央行聯手降息，對國際匯價的影響，匯銀人士認為，由於過去兩年市場炒作的非美元貨幣包括紐、澳幣、歐元、英鎊等，出現了資金撤離，使近來上述貨幣呈現貶值幅度擴大，即使美國FED再降息，在美元資金回流救市效應下，美元仍將具有支撐；和美元相同的日圓，近來也因為套利套匯資金平倉，使日圓匯價近期一舉大幅挺升了14%。

據央行統計，今年以來至10/23日止，韓元貶值了33.55%；澳幣貶值了24.17%；紐幣貶值23.64%；英鎊貶值18.34%；歐元貶值13.01%。至於人民幣今年升值6.86%；日圓則升值14.68%。

一、全球金融市場昨日收盤行情