【雙週刊】DRAM產業概況
( 2008/12/30 15:01 康和證券 )
當市場需求面成長低於供給面成長的時候，這樣的產業特性與廠商策略就會造成產品價格急劇的下跌，這也就是dram產業從大幅衰退到低迷已持續近兩年的時間最主要的因素。但是目前的dram大廠和以往最大的不同在於，除了韓國三星有多重的事業部同步發展，獲利較高的事業部可以支撐獲利低甚至虧損的事業部，使得整個集團因為風險分散在不同單位而能維持穩定的營運狀況。但其他的 dram廠-包括海力士、美光、奇夢達、爾必達、力晶、茂德、南科及華亞科等都是非常純粹的記憶體大廠，因此這個產業已經形成非常大的退場障礙，這些廠商大部分除了本業繼續經營外，已無其他退路，他們除了繼續生產記憶體產品外別無選擇。由於固定成本高及技術演進的速度相當快，退出成本已經非常大，廠商只能繼續貸款投入資金，再加速製程演進，降低每顆die的平均成本，再大量生產大量銷售，直到市場景氣恢復榮景價格回升才有機會獲利。
dram廠的困境，如同人在江湖身不由己，無法回頭的命運，只能拼命向前進，只是大環境在dram產業低迷兩年後的景況，卻是更加的惡劣。對dram廠而言，眼前的路似乎愈走愈坎坷，更嚴酷的考驗還在未來等待著他們，也許對某些廠商而言，面臨生死關頭的那一刻已來臨，也許這是鞠躬盡瘁的一條絕路，也許山窮水盡又一春，廠商如何讓自己起死回生，將是他們必須面對的一大挑戰。
目前dram( ddrii 1gb每顆die的現金成本以60nm製程計算大約是1-1.2元美金，而目前的dram價格已跌破1元美金，廠商仍舊繼續虧損經營，在長期燒錢的情況下，許多廠商的財務都持續惡化甚至瀕臨危機。向銀行巨額舉債的公司，背負著龐大的即將到期的債務，除資金相當的吃緊外，銀行端也縮緊銀根，且銀行的流動性風險也大幅升高。dram廠因此面臨著持續虧損經營，融資困難，財務吃緊的巨大壓力，要撐過現在與未來極冷的寒冬，將是一件非常艱鉅的任務及考驗。
貳、全球dram大廠在對市場需求期待落空之下，紛紛以減產因應
一、dram廠商於3q08開始第一波減產動作
在今年上半年的北京亞運過後，原先廠商仍期待中國大陸市場會重新提振需求，但事後期待落空，接連而來的是更衰弱的需求。pc oem廠商及通路商紛紛開始調整庫存，使得dram價格於058年9月開始急速下滑至接近現金成本的水準。於今年9月初，力晶董事長帶頭宣稱力晶將減產10-15%的產能，並呼籲其他廠商也能跟進因應，以防止如此萎靡不振的deam市場不會在繼續嚴重惡化。然而當時繼力晶之後，進而快速有具體回應的廠商只有爾必達，爾必達當時聲稱減產10%的產能。
直至9月底，全球第二大廠海力士亦跟進減產行列，大約減少15-20%的產能。除了力晶、爾必達及海力士外，其他的dram廠商都仍處觀望的態度。
二、dram廠商於4q08擴大第二波減產動作
當美光確定將以4億美元金額收購在奇夢達手中的36.5%華亞科股權後，華亞科技亦於4q08決定減產20%。南亞也終止了三廠的第二階段擴充計劃，並受到華亞科減產影響，4q08的位元零成長，並預期三廠將於11月始逐漸降低產能，於09年1月開始停工，2月份全力配合美光技術移轉。茂德由於資金吃緊，亦大幅減產，更於12月份傳出新竹12吋廠停工等事件，雖未得到證實，但受到這波景氣寒流更加嚴酷的影響，台系廠商長期虧損經營的結果，除了已無資金擴充產能及製程演進外，甚至被迫停工停產等困境將是未來可想而知的推論。
三、dram廠商的第三波減產將於1q09持續
雖然消息未獲證實，但許多台系dram廠將於明年大幅延長歲修時間已是無法避免的。茂德將於09年1月為期長達一個月的歲修，南亞也將於明年1月將12吋廠停產，全力配合美光的技術移轉，力晶也將於同時間點進行歲修。
台灣dram 總產能約佔全球35%，業者休長假，等同於變相的大減產，這波長假效應將使台灣dram產出瞬間減少四至五成，相當於全球約14%的產能減少，加上近期奇夢達傳出財務危機，德國政府欲紓困但與母廠英飛凌談判破局，若奇夢達倒閉，全球產能將再減少8%，韓國大廠海力士亦於12/18日宣佈12月下旬開始實施減產計劃，預計將減少20-30%產。
根據以上的一波波減產動作，研究員預估1q09應是最後一波減產，受到減產效應的影響，市場供需應可於2q09年逐漸獲得改善。
參、從dram產業的策略聯盟及版圖消長，確定此產業是stack技術的天下
dram產業過去按照技術的差異，可分成兩大陣營，一為trench陣營，旗下合作夥伴包含茂德、南亞科、華亞科及華邦電等。另一陣營為stack陣營，有韓系的三星及海力士，三星並無任何合作夥伴，海力士的合作夥伴為茂德。日系有爾必達，合作夥伴為力晶。美系的有美光。到了2h08 由於以trench技術為主的qimomda在製程演進到50nm階段時，良率難以改進，只好宣告放棄該技術。奇夢達並發展出另一種堆疊式的技術buried wordline，宣告trench技術時代的終止。由於奇夢達在製程技術及財務上都面臨了相當大的困境，因此也放棄了之前和南科及華亞科的合夥關係。南科與華亞科於2h08轉移陣營，和美系的美光結盟。茂德於今年12月由於發生財務危機，不得不向政府申請紓困，並將放棄與海力士的合作投靠爾必達的陣營。dram產業受到長期低迷不振、廠商虧損經營及面臨財務吃緊的因素，不得不改變策略聯盟以求自保。
肆、dram市場的供需及價格趨勢分析
dram從2007年2q開始價格就一路下滑至今，該產業其實已經低迷了將近2年，而除了韓國的三星以外，其他的大廠幾乎都是虧損經營將近一年。到了今年的4q，受到大環境景氣急速衰退，需求市場快速冷凍的因素影響，pc oem大廠及通路模組廠紛紛緊急調整庫存，dram廠商正面臨著巨大的庫存壓力及價格不斷破底的危機，且年底前為了美化帳面，清庫存的動作更甚以往，目前dram的主流規格ddrii 1gb現貨行情跌破了0.6美元，未來有機會下探至0.5美元關卡，買氣的未來趨勢恐怕仍是更加疲弱，下游廠商多已不期待耶誕節效應及中國農曆年效應，業界的預期趨向悲觀，故在09年1q以前幾乎沒有任何機會看到dram價格回升，價格仍會持續下跌。但由於廠商從今年9月就開始紛紛的減產，因此1q09是否可見到減產效應的顯現，使得供需能達到較為健康的狀況，進而讓價格可以微幅回溫，是一件令人期待的事。
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