◆小玉的財經新聞筆記◆

景氣情況一日數變，一旦居高不下的油價急轉直下，股市也將順勢翻身。此時，哪些股票最有機會成為最快收復失土的先遣部隊？

不能否認，年初以來急速起漲的油價，已成為影響全球股市最大的變數，每桶10美元的價差，就有權決定全球景氣0.5個百分點。儘管市場普遍認為油價長線在高檔震盪的趨勢確立，但也有如大師級人物索羅斯以及韋恩伯格一度看空油價走勢。對這些樂觀派來說，景氣春燕歸來的日子，會比預期快一些。

市場分析師並不排除油價短線回檔的可能，但困難重重。8月又逢美東的颶風季，過去卡翠娜肆虐墨西哥灣油田的陰影又重回現實，不過，在人力可操作的範圍上卻還是有機會。只要美國聯準會停止降息促使美元升值、投機炒作遭遏止，再加上區域衝突因素消弭，油價短期回到130美元以下並持續一段時間，並非完全沒有機會。

四大指標 嚴選領銜起漲股

當油價降溫時，台股中哪些族群將搶先反彈，且反彈的力道更優於大盤表現？台灣工銀證券投顧研究指出，520是股市大盤的關鍵轉折點，自9,309點的高點持續下跌後就未出現明顯的反彈。油價固然是反彈的先行指標，就籌碼面來說，融資餘額持續縮減，對大盤的反彈愈有利。

在個股方面，自520後大盤回檔後「融資減幅較大」、「融資使用率低於50%」、「外資持續加碼」，在加上「業績成長」加持的個股，可望在景氣疑慮消除後率先反彈。

具備以上四大特性，可望領銜反彈的個股包括：東聯、晶電、台企銀、豐興、合晶、彩晶、群創、國賓、台紙與立錡等十檔。

除了經由籌碼面的指標篩選外，由全球股市近期的消長，也可觀察出台股中下一波最快復原的族群。

自5月下旬全球股市倒地以來，MSCI全球指數向下修正了15%左右，但從去年就開始大幅修正，腰斬一半的大陸股市，卻出現「早跌早超生」的觸底現象。

陸股觸底 中概股春燕歸來

上證指數由去年11月由約6,000點高點摔下後，7月間已回到去年初起漲（約3,000點附近）的支撐點，同時因奧運舉行期間，中國政府為保顏面出手護盤的機率大增，再加上部分權值股蠢蠢欲動，跌破支撐的機會並不大，反而有機會領先脫離谷底。

由基本面觀察，大陸內需未受通膨太大影響而持續暢旺，也是促使陸股搶先回檔的有利因素。相關數據指出，大陸零售銷售成長率在4月達到歷史高點的22.0%，5月間稍微回落，卻仍維持在20%以上，預期下半年持續增溫。

相較於歐美市場的景氣不振，大陸內需市場的好消息不但對陸股具嘉惠效應，對國內的中概族群也是項重大利多，加上政府大陸政策近期的加速鬆綁，促使中概股先大盤一步表態的機會大增。

在中概族群中，以搭上大陸內需順風車的個股為優先考量。大聯大、統一、統一超、大成、遠百、聯強、潤泰全、麗嬰房等八檔個股，由於深耕當地通路，受惠程度也愈大。

表二：中概內需股今年預估獲利排行

營收、獲利：百萬元；EPS：元；08年數字為預估值；資料來源：台灣工銀投顧

人氣回籠 IC設計先表態

除中概股可望成為本波率先起漲的族群外，由歷史經驗也可得知，通常盤底一段時間後，首先強彈的就屬台股中人氣最旺的IC設計族群。天富投顧指出，IC設計中的義隆電以及迅杰特別值得留意，另高價指標股宏達電也很有機會。

再者，由於這波股災中，面板類股遭「錯殺」的嫌疑最大，因此未來反彈的力道也可望最強，除龍頭友達、奇美外，中小面板群創也可望領先殺出重圍，成為反彈急先鋒的成員之一。