◆小玉的財經新聞筆記◆

* 央行意外調降存準率,分析師認為實質效果不大

* 台股不缺資金缺信心,仍待國際金融情勢回穩

* 債市將因意外利多,殖利率再挑戰今年新低

記者 李珊珊

路透台北9月16日電---雷曼<LEH.N>風暴鋪天蓋地襲來,台灣央行周二也加入了亞洲央行"救市"行列--提前召開理事會宣佈調降存款準備率,以為市場注入資金.不過,業內人士分析,流動性不是台股挫跌的根源,央行此舉短期或能稍稍振奮投資信心,但國際情勢未回穩前,實質成效令人質疑.

央行晚間宣佈調降各種存款準備率,定存準備率調降0.75個百分點,活存準備率降1.25個百分點,此項在預定開會時間之外的緊急決定,令市場大感意外.央行總裁彭淮南估計約可增加2,000億台幣至銀行體系,其他貨幣政策將待9月25日理監事會議時討論.

央行開出調降存準率這帖藥方救股市,究竟能否收到成效,分析師與市場人士表示還得靠國際市場配合.儘管股市分析師較為保守,債市對於央行此舉則以利多視之,看好台灣債市連創新高的多頭氣勢明日可望延續.至於台幣兌美元則影響不大,仍會維持近日貶勢.

惠譽信評副總經理李信佳表示,台灣的問題不在於流動性不足,"台灣銀行體系資金成本還是很低...這個動作應該說是為了提振市場信心."

兆豐證券研究部協理黃國偉也說,"目前問題核心不在於此,近日股市大跌是因為雷曼倒後,可能引發的連鎖效應,例如現在市場又在關注AIG<AIG.N>.這個利多恐怕抵不過雷曼引發的效應."

不過,他也表示,台股兩天來急跌近9%,就技術面而言有反彈的機會."只要今晚美股不要太差,台股會有反彈機會,若明天有反彈,不盡然跟央行調降存款準備率有什麼太直接的關係."

台股連兩日重挫,指數觸及三年半新低.市場擔心本地金融機構恐因投資雷曼而出現虧損,金融股成為殺盤重心,今日多以跌停作收.

百年老店、美國第四大投資銀行雷曼兄弟昨日聲請破產保護,美國國際集團(AIG)正在尋求金援,令全球可能陷入百年來罕見的金融危機.在擔心雷曼事件等可能引發信貸市場連鎖效應下,日本、澳洲等亞洲央行紛紛向銀行體系注資.

**台灣銀根仍浮濫**

金管會統計,本地銀行、證券商、投信及保險業對雷曼兄弟證券投資及交易部位粗估為400億台幣.而透過金融機構銷售給一般投資人的連結雷曼兄弟相關債權之結構型商品總額,初步估計也是400億台幣.

李信佳指出,台灣金融業的投資嚗險金額相對較小,損失基本上是反映在損益表上,不至於傷及銀行業的資本強度,台股疲弱主要是因國際跌勢與信心潰散.就銀根而言,台灣資金仍相當浮濫.

香港、韓國銀行間拆借利率已因金融動盪而走升,台灣短期利率卻持續破底,今日銀行間隔夜拆款最低水準低見1.70%,上周還在1.80%以上,游資過多是主因.

中國人行周一意外宣佈降低貸款利率和中小銀行準備金率,周二中國股市仍尾隨海外市場重挫,終場滬綜指<.SSEC>收低4.47%.

儘管股市分析師對調降存準率的效果存疑,但近期持有債券的投資人卻是歡天喜地.一債市交易員聽到央行動作的第一反應是:"好開心喲."

該名證券商交易員指出,近期台債殖利率頻創新低的力道似有放緩跡象,預料此一利多將有助於再推低殖利率,10年期新券殖利率有機會挑戰今年新低1.80%下方.

"這是新的利多,"她說,"所以今天的低點都不是問題,殖利率還會再往下破新低."

受到市場預期央行將在9月停止升息激勵,台債殖利率上周來明顯走跌,指標10年期公債97/6殖利率<A97106=TWO>今日在發行前交易(when-issued)觸及1.8338%新低後大幅反彈,終場收在1.9455%,仍然遠低於央行短期利率指標2.12%.

至於在匯市方面,一大型金控外匯交易員指出,央行調降存準率對台幣料無直接影響.預期央行仍將傾向維持台幣在一定的水準,以維持出口競爭力.

"整個經濟狀況不是台灣自己能決定的."他並預估台幣仍將緩慢趨貶,不過至32.2以上再往上走的空間不太大.

多位分析師指出,未來要觀察的是國際金融情勢能否迅速止穩,否則將對全球經濟造成深遠的傷害,台灣也不可能置身事外.(完)

--集體採寫 張雅菁/高潔如;審校 劉瑞芬