◆小玉的財經新聞筆記◆

陳宏煒說，外幣投資有三種常用的工具。存款、雙元貨幣連動操作以及保證金方式。

★ 第一招 外幣存款

建立第三貨幣來避險

遇到各國匯市上沖下洗，大幅變動時，外幣存款能發揮機動功能。存款的投資組合除了台幣、美元外，還有第三外幣，而第三外幣選擇通常要連結該國是否有題材來決定。

舉例來說，目前最熱門較安全的第三外幣是澳幣、紐幣與加幣。陳宏煒說，這些外幣因為該國的天然資源等，都有不同題材。例如澳洲有龐大的礦產、農作物，紐西蘭則是畜牧、農業，而加拿大則有油源題材。這些國家經濟發展、社會政治都相對穩定，而且目前紐西蘭、澳洲等國家利率相對高檔，因此在存款上的安排，除了匯差外，還有利率題材可以考量。

以目前的澳幣而言，該國的官方利率為7.25%，從過去十年來的澳幣兌新台幣的匯率波動觀察，陳宏煒說，波段表現其實與澳幣兌美元相似度很高。因此要抓住新台幣與第三貨幣投資時點，可參考一般所熟悉的美元與外幣之波動，來作判斷。

雖然現階段澳幣投資屬於相對高點，但陳宏煒認為，從近期內澳幣與美元間的變化，可以嗅出一點訊息反轉的味道，特別是1澳幣兌0.9500美元到0.9550美元，是這一波新高點，兌新台幣則約28.900元兌換1澳幣，這樣微妙的關連性，可以掌握住何時進場契機。

也就是從澳幣與美元間關係，似乎有美元再轉強的訊號出現，因此若突破不了0.9500，則將回檔修正，想要投資澳幣的投資者，可掌握下修的時間點，逐步進場佈局。陳宏煒認為，短中期來說，若1澳幣兌換0.8900美元，是相對安全的低點，但積極進取的投資者，可以在0.9000到0.9050美元關卡，先作佈局。

第三貨幣與國際商品市場連結

投資澳幣要參考的另一個因素，除了與美元之間互動作為依據，澳洲近來能在國際金融市場扮演強勢貨幣角色，主要在澳洲有豐富礦產、農作物等，這樣資源出口也為澳幣奠定雄厚的基礎。因此澳幣表現與原物料市場表現有密切關連性。

陳宏煒分析指出，國際金融市場參考的另一個指標就是黃金價格。黃金屬於稀有礦產，黃金在國際市場表現，也就牽動以礦產為出口導向的國家表現。因此黃金從今年3月每盎斯的1030.8美元一路下修，4月在900美元上下整理，似乎也象徵，黃金價格從高點向下修正波段開始出現，預估將測試880美元價位，若跌破，將進一步往850、770尋求支撐。

陳宏煒認為，這些也透露出澳幣未來的表現。換言之，黃金價格在國際市場率先從高點向下修正時，經過時間發酵，澳幣也可能開始貶值。從黃金價格趨勢，可以作為投資澳幣的參考。

代表能源的參考指標，當然就是原油價格。以國際原油價格每桶在119.90美元盤旋，若短期內沒有特別因素突破120美元繼續往上攀升，陳宏煒認為，意味的國際原油價格在19.90美元左右屬於這個波段高點，亦將向下修正。

這些因素都是影響澳幣在國際金融貨幣市場表現，陳宏煒強調，匯率波動瞬息萬變，一般來說，投資外匯，主要在於國際貨幣一年有10%左右匯率波動，如何勤作功課，能夠掌握區間波段，也就可以賺取匯差。

利率輔佐是重要判別標準

陳宏煒表示，在進行外匯操作時，除了看匯率外，也要看利率。除了美國聯邦準備理事會（FED）之外，其他國家央行為了抗通膨採取升息政策，投資外匯時，也要看所投資外幣之利率，在與本國利率相比較，能否有利差，更是另一個重要因素。

以上述的澳幣為例，澳洲目前官方利率在7.25%，以目前三個月、半年期定存利率來說，與新台幣利差約在3~4%上下，掐指一算，陳宏煒說，有足夠資金買澳幣定存，光利息所得也比存台幣好，在低檔時的確值得多佈局。然而，陳宏煒認為，外幣操作不宜過長，因為匯率是每天都有變化，雖然利率有短、中、長期等不同牌價，除非有一定用途，要作長期投資，否則外幣定存最好設定期間不要超過三個月，以免匯損吃掉利率所得。

當然，以貨幣投資組合而言，除了新台幣外，美元亦要有一定配置，再搭配第三貨幣，目前可考慮澳幣，主要在於澳洲經濟體大於紐西蘭、加拿大，而且澳洲經濟表現也比較穩定，因此以澳幣作為第三貨幣配置，是一般外匯投資的安全貨幣。

與選擇其他理財工具一樣，陳宏煒認為，在投資外幣上，不同幣別配置之比重也要隨著整體趨勢隨時進行調節。以未來一個月趨勢觀察，台幣，美元可維持較高部位安排，至於澳幣等第三貨幣可以減碼，因為美元轉強可能性提升，也使得資金調節上，應該先加碼美元部位。

★ 第二招 雙元貨幣存款

雙元貨幣設好轉換價位

除了定存工具外，在外幣衍生性商品中，比較會被使用工具有雙元貨幣（DCD）存款，通常是採取短天期的定存連結模式。也就是可以投資美元與其他外幣連結 (如澳、紐幣或加幣等)，依照到期多少匯率轉換價位，計算存款利率，但這種產品特色在於其收益較定存高。

陳宏煒表示，以美元、澳幣連結產品來說，以單筆投資美元連結澳幣產品，若以美元為本金，以兩個月期單位規劃，到期時，投資人可選擇一個將低價位來兌換澳幣，例如：可能兩個月後以0.9000來兌換，屆時若市場行情低於0.9000，這樣可以選擇立刻兌換。雖然到期當期市價行情比較低，但所獲得利率可以彌補。

因此在進行這樣工具使用上，通常都會選擇比較看好的第三貨幣相互連結，一般來說，選擇連結產品仍要看該貨幣之經濟表現、價格波動幅度等。陳宏煒指出，以國人較為熟悉的國家來說，目前比較使被推薦產品是澳幣或紐幣。

澳洲與紐西蘭這幾年屬於高利率的定存天堂，在美元、英鎊利率降息聲中，唯有這兩國仍可維持超過5%以上高利率，而且貨幣表現也相對穩定搶眼，自然屬於投資客眼中的高材生，也讓銀行在規劃理財商品時，會列為第一優先考慮的衍生性商品搭配。

DCD產品操作，因有匯率風險，所以利率報酬要高些。畢竟外匯市場一天數變，又受到國際間各種政經情勢的影響，原本平靜區域，若來了意外天災，可能也會影響匯率表現，因此保險的作法就是要有高利率降低風險，由利率所得填補可能造成的部分匯差風險，若眼光神準，在原貨幣被轉換後，耐心等候行情變化，所擁有外幣一旦再升值，將帶來更多報酬，因此除了利率考量，所聯結外幣之中長期走勢，成為這項產品重要關鍵。陳宏煒表示，依照他操作外匯理財經驗來說，「等待就是賺取利息的一種方式」，要看得準也要守得住，才有機會真正「匯、利」兩頭賺！

★ 第三招 保證金交易

保證金 高槓桿高獲利高風險

第三種保證金交易是指客戶在銀行先存入一筆保證金，銀行根據該款項設定最高20倍的信用擴張額度，依客戶指示操作外匯買賣，利用匯率升貶的波動，從事「低買高賣」或「高賣低買」的雙向操作，賺取其中之差價利潤。類似股票市場的融資融券概念。以目前國內市場操作這項商品，最低單位以10萬美元起跳，由於入門門檻高，也成為積極進取的投資客才玩得起高槓桿的產品。

這樣的產品在近來匯差幅度較大的波段，吸引比較願意冒險的人進場，因以小搏大、放大倍數操作，往往在一漲一回，賺到差價。然而，現行銀行經營此商品較不希望小額操作，所以一個單位都以10萬美元起跳，因此入門門檻高，讓不少投資客望之卻步。

陳宏煒說，國內銀行已希望能在網路上提供「外匯保證金」給客戶操作，入門門檻可望大幅下降，最低可能到一萬美元為一個單位，讓有興趣的投資客嘗試以小搏大的冒險樂趣。

【2008/05/09 聯合晚報】

從進入銀行圈開始，元大銀行金融商品行銷部業務資深經理陳宏煒就認為，外匯市場是全球性市場，每天有兩兆美元流動，不是單一國家可以操弄，更不可能受到市場內部消息而被大戶操縱，屬於一個比較「公平」的理財遊戲，加上網際網路發達，各種外匯訊息從網路上都可以輕鬆取得，因此想要作功課也不難，自然成為一個比較好、可信度高的理財工具。

不過，要能精準掌握投資時間點，也非易事，陳宏煒說，為自己設定獲利目標很重要，最好能夠維持10%到15%的獲利率，「達到目標即獲利出場」是一個很重要基本要求。「等待就是一種利息」，陳宏煒每天都會提醒自己，要多看、多聽、多作功課，瞬息萬變的國際市場，任何消息都影響不同曲線走勢，要多看幾天，不要妄進，才有可能賺到既定的獲利。

【2008/05/09 聯合晚報】