◆小玉的財經新聞筆記◆

投資葡義希西較高基金 應減碼

全球通膨壓力急遽升高，在美國股市持續修正之下，導致全球股市重感冒，尤其台股從520至今更一路下殺，造成不少股民面臨斷頭危機。中國信託理財規劃部經理李碧雲指出，次貸風暴衝擊未痊癒，加上高油價所引發的通膨又來攪局，下半年的投資佈局，除了可加碼投資美元資產，且不宜持續唱衰日本市場外，另外對於投資PIGS（葡、義、希、西）佔比較高的基金則應減碼，以規避投資風險。

奧運和美國大選 影響經濟成長

李碧雲指出，雖然推升通膨的主因是高油價，但農產品供需失衡，同時也助漲了通膨氣焰，此因雖為投機炒作所導致而成，但仍建議投資人可持續留意氣候與地緣、政治風險等情勢發展，並掌握GDP（國民生產總值）大於CPI（消費者物價指數）的投資原則，以有效規避投資風險。此外，對於各國利率與匯率走勢仍應持續關注，並從中觀察美元若不再續弱或反彈的投資影響，最後是下半年北京奧運和美國總統大選等重大事件，因具題材性，對經濟成長都會有所影響。

在掌握下半年的五大關注焦點後，對於下年年的投資佈局，李碧雲建議，除了可以利用資產配置型基金作為核心部位外，針對美元不再續弱、歐元區的景氣轉趨保守，以及抗通膨投資等議題，都將是下半年衛星佈局的調整主軸。

李碧雲指出，首先應將過去強調賺取非美元部位匯差的基金，應做轉換或減碼。簡單而言，就是加碼投資美元資產，因為美元長期走弱，加上美國將對抗通膨置於經濟成長之前，在今年上半年快速降息，促使美元利率低，未來升息空間勢必拉大，美元具走強概念大，投資者可趁現在進場加碼投資美元。

歐洲中央銀行為應付通膨的壓力，採取歐元利率維持不動，促使德、英、法等國的經濟景氣下滑，因此投資人若過去對區域或全球型基金投資地區的資產配置比重過高，其中歐元區尤以葡萄牙、義大利、希臘和西班牙 (PIGS)等國佔比較高的基金，下半年則應著手進行減碼，以迴避景氣已進入衰退的投資風險。

日本大型出口類股 反彈空間可期

通膨讓全球消費各國支出大幅緊縮，而亞洲新興國家受到通膨問題衝擊也不容小覷，各國央行無不採取大幅調升利率因應，促使亞洲新興國家的經濟成長力道大幅受到影響，但其中則以日本是唯一受惠國家，因為日本通膨率若持續上揚，債市賣壓就會出籠，資金將會流向股市。李碧雲指出，隨著日幣對美元回貶，日本大型出口類股仍有技術性反彈空間可期，因此投資人下半年可逐步進場佈局日股。

國際油價持續往上飆升，全球股市無不看油價臉色，加上中東地區的政治緊張局勢，左右國際油價。李碧雲表示，在高油價與通膨惡化的問題未解決前，下半年的投資策略仍不可忽略替代能源產業與原物料。她指出，替代能源產業因受惠高油價，反而將普及率的時程大幅提前，對相關企業的營收獲利表現十分有利，而在原物料方面，具有得天獨厚原物料盛產的巴西、俄羅斯和中東等，仍為強者恆強的首選。除此之外，李碧雲表示，資訊科技產業財報基本面不弱，加上具有節省企業成本和輸出通縮的概念，亦可納入下半年的投資規劃。

【2008/08/01 聯合晚報】