台灣經濟2010年預測成長4.5%
( 2009/08/25 09:52 大華證券 )
經濟合作與發展組織(oecd於19日公佈成員國今年第2季gdp「企穩(stabilised」，與第1季持平，主因德國與日本等出口國成長較高提振，自6月oecd首度上修經濟成長預期後，目前顯示第2季經濟情勢已企穩，年底歐、美失業情況可望改善帶動需求，加以新興國家尤以大陸經濟明顯成長，兩岸情勢熱絡，台灣下半年出口可望恢復成長動能。
主計處8月20日公布最新預測值，將今年成長率由-4.25%上修至-4.04%，明年則預測成長3.92%。而主計處最新公布季節調整數據今年第1季-10.16%，第2季為+20.69%，指出「此波金融海嘯對我國實質gdp影響的谷底落在今年第1季」，自第2季起已由負轉正，此符合我們去年以來即認為第1季為谷底、第2季起逐季復甦之預期。
隨政府兩年5千億擴大內需等政策續行及88水災逾千億特別預算將儘速通過，皆可望挹注國內固定投資成長。另在h1n1陰影漸除下，包機直航與開放陸客來台觀光效益逐漸顯現，民間消費將呈現穩定成長。預測2010年台灣經濟成長率第1季因上年基期甚低下，成長達7.2%，隨全球景氣復甦維持成長動能，預期全年成長率可達4.5%。
一、先進國家第2季經濟已現止穩，可望提振台灣出口動能
經濟合作與發展組織(oecd於19 日公佈成員國今年第2 季gdp 已「企穩(stabilised」，與第1 季持平，主因德國與日本等出口國成長較高提振，惟年衰退幅度仍達4.6%(見圖一，不過略優於第1季的-4.7%；其中美國第2 季衰退3.9%，低於第1 季之-3.3%。
oecd 於6 月24 日最新經濟展望報告(economic outlook, no.85中，指成員國今年經濟成長率由3月預估之-4.3%，上修為-4.1%，明年更由原估衰退0.1%修正為成長0.7%；主要經濟體皆呈現今年第2 季為谷底，隨後逐季回升趨勢(見圖二。而目前初步統計結果亦顯示，第2 季經濟已企穩。
oecd 預測今年全球貿易量將衰退16.7%(見圖三，創統計以來最低記錄，惟明年則成長2.1%；按季則於1q09 衰退幅度32.1%最大，預估可望逐季改善，4q09 轉為正成長1.1%，4q10 更達7.4%，將有助台灣拓展外貿成長動能。
二、主計處認為今年第1季為此波谷底，符合我們先前預期
主計處8 月20 日公布最新預測值，將今年成長率由-4.25%上修至-4.04%(見圖四，其中88 水災對第3 季造成衝擊，由原估-2.98%下修至-3.52%，惟第4 季未包括水災預算仍由5.20%上修至5.49%，若包括水災重建預算全年為提高至-3.75%；另對2010 年經濟成長率預測達3.92%。
雖近期股價上漲、消費財富效果提升，惟主計處預測第3 季民間消費因受到88 水災衝擊，僅增0.43%(見圖五；而政府擴大支出動能亦將漸趨於疲乏，明年甚至衰退0.93%；固定投資更僅因今年-17.8%之基期較低因素，小幅成長1.7%；各項成長率低於整體經濟，對內需看法較為悲觀。
依主計處最新公布之季節調整數據，今年第1 季-10.16%(見圖六，第2 季為+20.69%，於新聞稿中指出「此波金融海嘯對我國實質gdp 影響的谷底落在今年第1 季」，自第2 季起已由負轉正；此符合我們去年以來即認為今年第1 季為谷底，第2 季起將逐季復甦之預期。
三、全球景氣復甦將維持台灣成長動能，2010年成長4.5%
而台灣主要係以商品出口帶動國內工業生產，隨先進國家經濟止穩復甦，年底歐、美失業情況可望改善帶動需求，加以新興國家尤以大陸經濟明顯成長，我們認為台灣2009 年下半年出口將恢復成長動能(見圖七，2010 年第1 季在基期較低下輸出可望成長35%，全年預測成長達20%。
除外需成長動能增強外，隨政府兩年5 千億擴大內需等政策續行及88 水災逾千億特別預算將儘速通過，皆可望挹注國內固定投資成長。另在h1n1 陰影漸除、包機直航與開放陸客來台觀光效益逐漸顯現，加以資金湧入帶動資產價格上漲，刺激民間消費持續成長；綜合觀之，內需擴張幅度雖不若外需高，惟預估仍能呈現穩定成長。
預測台灣經濟成長率2010 年第1 季因上年基期甚低，以致成長率達7.2%(見圖八，創2004 年第2季以來新高；而雖然2009 年各季成長率逐季拉升墊高基期，惟隨全球景氣復甦維持動能，預估尚不致大幅下滑，第2~4 季成長率分別為4.8%、3.5%及2.8%，預測2010 年全年成長率為4.5%。
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